Bitcoin (BTC) với chỉ báo định giá quan trọng — tỷ lệ MVRV, đo lường giá trị thị trường so với giá trị thực — đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ cú sập FTX cuối năm 2022, theo Santiment, ngay cả khi công ty dữ liệu on-chain Glassnode ghi nhận các dấu hiệu sớm cho thấy giá đang ổn định nhờ dòng tiền ETF quay trở lại và nhu cầu giao ngay phục hồi.
Điều gì đã xảy ra: MVRV chạm đáy thời FTX
Santiment báo cáo hôm thứ Năm rằng chỉ số MVRV 365 ngày đã chuyển sang âm rất mạnh, tương ứng với điều kiện quá bán ghi nhận sau khi FTX sụp đổ. Sau đáy năm 2022 đó, BTC đã tăng 67% trong vòng ba tháng.
"Điều này là điển hình khi lợi nhuận trung bình thấp hơn đáng kể so với giá trị trung bình vốn được kỳ vọng trong lịch sử," Santiment cho biết.
Công ty lưu ý rằng áp lực kinh tế vĩ mô và "các quan điểm trái chiều về việc Strategy tích lũy mạnh mẽ" đang tái định hình bối cảnh thị trường, và kết luận rằng một biến động lớn có thể đang đến gần.
Ở một diễn biến riêng, Glassnode cho biết trong báo cáo on-chain hàng tuần rằng BTC đã bị kẹt trong vùng 63.000–72.500 USD hơn một tháng qua, với Giá Thực (Realized Price) ở 54.400 USD đóng vai trò hỗ trợ và Giá Trị Thị Trường Thực (True Market Mean) ở 78.400 USD làm kháng cự.
Các tín hiệu ổn định bao gồm: dòng tiền dương vào các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, người mua giao ngay hấp thụ áp lực bán, funding hợp đồng tương lai vĩnh viễn chuyển sang âm và biến động hàm ý trên thị trường quyền chọn hạ nhiệt.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giữ ổn định quanh 2,45 nghìn tỷ USD trong ngày thứ Năm. Ether (ETH) dao động ngay trên 2.000 USD trong khi altcoin gần như bất động, và 10x Research cho biết tâm lý vẫn yếu với khối lượng giao dịch gần vùng thấp.
Cũng nên đọc: Tether Prints $1B USDT: Can It Cushion Crypto Volatility Amid Global Turmoil?
Tại sao điều này quan trọng: Tín hiệu tăng giá trong lịch sử
Lần gần nhất tỷ lệ MVRV chạm những mức này, thị trường đã chứng kiến một đợt tăng mạnh — lợi nhuận 67% trong vòng ba tháng. Nếu lặp lại kịch bản đó từ vùng giá hiện tại, về lý thuyết BTC có thể tiến tới khoảng 116.000 USD, dù các nhà phân tích coi điều này là khó xảy ra trong bối cảnh xu hướng giảm hiện tại và kỳ vọng nhiều tháng tích lũy trước khi có biến động giá lớn.
"Khi chỉ báo mạnh mẽ này cho thấy một độ lệch mà chúng ta chưa thấy hơn 3 năm qua, hãy chú ý," Santiment cảnh báo. Glassnode cũng tỏ ra thận trọng nhưng lạc quan, cho rằng thị trường "có vẻ đang chuyển từ giai đoạn ép giảm đòn bẩy sang giai đoạn ổn định ban đầu, với dư địa phục hồi nếu nhu cầu giao ngay tiếp tục tăng."