Anthropic được cho là đang đề nghị Blackstone mức lợi suất hơn 10% để đóng vai trò nhà đầu tư mồi cho 9 tỷ USD nợ thứ cấp trong thương vụ tài trợ chip AI mới nhất, phản ánh chi phí sức mạnh tính toán đang đắt đỏ đến mức nào.
Điểm chính:
- Các quỹ của Blackstone sẽ rót 9 tỷ USD vào nợ được bảo đảm bằng dòng tiền thuê chip trong 5 năm.
- Doanh nghiệp cùng hạng tín nhiệm hiện chỉ phải trả khoảng 7% trên thị trường trái phiếu công khai.
- Gói tài trợ, có tên Project North Star, sẽ là thương vụ huy động vốn cho chip lớn nhất từ trước đến nay.
Điều khoản nợ chip của Anthropic
Các quỹ do Blackstone quản lý dự kiến mua một nửa trong tổng số 18 tỷ USD nợ thứ cấp, được bảo đảm bằng dòng thanh toán hợp đồng thuê chip 5 năm của nhà phát triển AI, theo nguồn tin am hiểu cho biết. Blackstone được chào lãi coupon 10%; sau khi cộng chiết khấu phát hành và phí, tổng lợi suất dự kiến còn cao hơn. Blackstone từ chối bình luận, còn Anthropic chưa phản hồi ngay lập tức.
Gói tài trợ, mang tên Project North Star, sẽ thanh toán cho khoảng 1,5 gigawatt bộ xử lý tensor (TPU) của Google, được nắm giữ trong một pháp nhân chuyên biệt và cho Anthropic thuê lại. Cấu trúc còn bao gồm khoảng 42 tỷ USD nợ cao cấp được Broadcom bảo lãnh, trong khi 9 tỷ USD nợ thứ cấp còn lại có thể được bán cho các nhà đầu tư khác trong vài tháng tới, có khả năng với lợi suất thấp hơn.
Xem thêm: Cặp iPhone mới của Apple cháy hàng chỉ sau 30 phút mở đặt trước
Khoản bù lợi suất dành cho Blackstone
Mức định giá này trở nên nổi bật vì các bên vay có xếp hạng tín nhiệm tương tự thường chỉ phải trả khoảng 7% trên thị trường trái phiếu công khai. KBRA hồi tháng 6 xếp hạng Anthropic thấp hơn một bậc so với ngưỡng đầu tư. Công ty kỳ vọng được nâng hạng, qua đó giảm chi phí vay trong tương lai.
Chi phí vốn leo thang khá nhanh: chỉ khoảng bốn tháng trước, Anthropic trả 8,5% cho khoảng 4,4 tỷ USD huy động qua thương vụ tương tự, mang tên Project Big Sky.
Nếu hoàn tất, Project North Star sẽ là thương vụ tài trợ chip lớn nhất từ trước tới nay, trở thành phép thử mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư trái phiếu AI trong bối cảnh lo ngại chi tiêu hạ tầng tăng vọt.
Robert Leitao, đối tác điều hành tại Rothschild & Co, đã cảnh báo đây là “một cược khá tập trung” vào khả năng hai doanh nghiệp tạo đủ lợi nhuận để gánh toàn bộ cấu trúc tài trợ. Khoản nợ này có thể bắt đầu giao dịch giữa các nhà đầu tư tổ chức sau khi được giải ngân vào năm 2027.
Cơn khát vốn của Anthropic
Đàm phán hiện nay nối tiếp thỏa thuận hồi tháng 6, trong đó Apollo dẫn dắt gói 35 tỷ USD cùng Blackstone để tài trợ hơn 1 gigawatt năng lực tính toán cho Anthropic tại các địa điểm dùng hạ tầng Fluidstack. Thỏa thuận này đồng thời khởi động một nền tảng với Broadcom, hướng tới hậu thuẫn hơn 20 gigawatt công suất vào năm 2028.
Đầu tháng 10, Bank of America, Citigroup và Morgan Stanley bắt đầu chào bán phân khúc nợ cao cấp 42 tỷ USD trong gói mới cho giới đầu tư.
Hồ sơ IPO của Anthropic cho thấy công ty đã cam kết tổng cộng 125,2 tỷ USD trong hợp đồng thuê 5 năm cho công suất TPU. Anthropic dự định niêm yết cổ phiếu ngay trong năm nay.
Bài tiếp theo: USDC có chinh phục được các thị trường đang phát triển? Circle sắp có câu trả lời
