Các nhà giao dịch tiền mã hóa vẫn duy trì vị thế bất chấp khoản thanh lý 2 tỷ USD vào ngày 21 tháng 11, đánh dấu sự khác biệt so với các mô hình lịch sử, khi những sự kiện tương tự thường kích hoạt làn sóng thoát vị thế hàng loạt.
Dữ liệu từ Coinglass cho thấy 391.000 nhà giao dịch bị mất vị thế khi Bitcoin (BTC) lao dốc từ 92.000 USD xuống 81.050 USD.
Các vị thế Long chiếm 1,78 tỷ USD trong tổng số thanh lý, so với chỉ 129 triệu USD ở vị thế Short.
Bitcoin dẫn đầu với 960 triệu USD bị thanh lý, tiếp theo là Ethereum (ETH) với 403 triệu USD và Solana (SOL) với 100 triệu USD.
Điều gì đã xảy ra
Chỉ số Crypto Fear & Greed chạm mức 11, tương ứng vùng cực kỳ sợ hãi, lần đầu tiên kể từ cú sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022.
Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ra 3,79 tỷ USD trong tháng 11, vượt qua kỷ lục trước đó vào tháng 2.
Tuy nhiên, dữ liệu về open interest cho thấy những thay đổi hành vi đáng kể trong nhóm nhà giao dịch phái sinh.
Phân tích cho thấy tổng open interest của hợp đồng perpetual và futures giảm 17% so với đỉnh cuối tháng 10 trong các làn sóng thanh lý đầu tiên.
Sau đợt giảm đòn bẩy ban đầu này, open interest ngừng giảm dù giá vẫn biến động mạnh và thay vào đó đi ngang trong suốt tháng 11.
Điều này tương phản rõ rệt với cú sụt giảm thị trường ngày 10 tháng 10, khi open interest lao dốc 37% trong lúc giá Bitcoin rơi từ 124.670 USD xuống 110.780 USD.
Dữ liệu từ báo cáo của Leverage.Trading cho thấy các nhà giao dịch ngày càng thường xuyên kiểm tra ngưỡng margin call, mức thanh lý và chi phí funding trong giai đoạn biến động.
Mô hình này cho thấy các bên tham gia đã hiệu chỉnh lại mức độ tiếp xúc thay vì thoát vị thế hoàn toàn.
Funding rate hạ nhiệt từ trạng thái dương liên tục kéo dài đến cuối tháng 10 khi các đợt thanh lý dây chuyền buộc thị trường giảm đòn bẩy.
Sự chuyển dịch sang mức funding âm khiến việc nắm giữ vị thế trở nên rẻ hơn đối với những nhà giao dịch còn lại.
Đọc thêm: Vitalik Buterin Says Prediction Markets Beat Social Media For Truth-Seeking
Tại sao điều này quan trọng
Đợt thanh lý trong tháng 11 cho thấy sự trưởng thành của thị trường phái sinh tiền mã hóa.
Những đợt thanh lý lớn không còn tự động kéo theo làn sóng thoát khỏi các vị thế dùng đòn bẩy.
Thay vào đó, dường như nhà giao dịch sẵn sàng hấp thụ biến động và điều chỉnh mức ký quỹ thay vì đóng vị thế một cách phản xạ.
Sự thay đổi hành vi theo hướng quản lý rủi ro có chủ đích trong các giai đoạn căng thẳng đánh dấu bước chuyển từ những chu kỳ trước vốn bị chi phối bởi giao dịch mang tính phản ứng.
Các nhà quan sát thị trường coi đây là bằng chứng rằng đòn bẩy vẫn được sử dụng rộng rãi, nhưng cách tiếp cận ngày càng thận trọng và tinh vi hơn.
Đọc tiếp: Tether Builds AI Wallet With On-Device Processing For Bitcoin, USDT, XAUT