Các tập đoàn lớn đang tích tụ hàng tỷ đô la trong Ethereum, đặt cược rằng mạng lưới blockchain sẽ trở thành nền tảng của hệ thống tài chính ngày mai thay vì chỉ là một loại tiền điện tử đầu cơ khác. Các công ty như BitMine Immersion Technologies đã tích lũy hơn 6 tỷ đô la trong Ether, trong khi Sharplink Gaming nắm giữ hơn 3 tỷ đô la, theo chiến lược kho bạc doanh nghiệp tuân theo cách tiếp cận của Michael Saylor, người ủng hộ Bitcoin tại Strategy Inc.
Những điều cần biết:
- Các kho bạc doanh nghiệp đang áp dụng Ethereum như một tài sản chiến lược, với BitMine nắm giữ hơn 6 tỷ đô la và Sharplink tích tụ 3 tỷ đô la trong Ether
- Ether đã tăng khoảng 75% kể từ tháng Sáu đến gần mức cao nhất mọi thời đại, do nhu cầu từ các tổ chức và chiến lược khóa cung ứng
- Các tổ chức tài chính lớn coi Ethereum là cơ sở hạ tầng cho sự hội tụ của AI và Phố Wall trong tương lai, mặc dù sự cạnh tranh từ các mạng blockchain tư nhân đặt ra các rủi ro
Chiến lược Kho bạc Doanh nghiệp Thành hình
Phong trào tăng tốc tại sự kiện NextFin NYC ở tòa nhà Ngân hàng Tiết kiệm Bowery cũ của Manhattan, nơi các giám đốc tài sản kỹ thuật số tập trung để quảng bá Ethereum vượt ra khỏi danh tiếng là một token giao dịch. Tom Lee, chủ tịch của BitMine Immersion Technologies, đã trình bày tầm nhìn này trong bài thuyết trình của ông cho khán giả dưới các cột đá cẩm thạch và đèn chùm.
"Ethereum là nơi Phố Wall và AI sẽ hội tụ," Lee tuyên bố với khán giả.
Phương pháp của công ty ông đại diện cho một sự chuyển đổi cơ bản từ việc chỉ sở hữu tiền điện tử sang xây dựng toàn bộ doanh nghiệp xoay quanh công nghệ blockchain có thể lập trình của Ethereum.
Khác với Bitcoin, vốn chủ yếu hoạt động như tiền kỹ thuật số, Ethereum hoạt động như một sổ cái có thể lập trình hỗ trợ các chương trình phần mềm tự động gọi là hợp đồng thông minh. Các hợp đồng này xử lý các giao dịch, trả lãi và quản lý các khoản vay mà không cần các trung gian ngân hàng truyền thống. Người dùng trả phí bằng Ether cho mỗi giao dịch, tạo ra nhu cầu tăng cùng với sự chấp nhận của mạng lưới.
Đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin mô tả động lực thị trường hiện tại là "một cuộc đua ngay bây giờ" về các nỗ lực khóa lượng cung Ether. Chiến lược nhằm cải thiện các yếu tố cung cầu bằng cách giảm số lượng token có sẵn trong lưu thông. "Nếu chúng ta khóa một lượng lớn Ether và nhiều dự án khác khóa một lượng lớn Ether, điều đó thực sự tốt cho động lực cung cầu," Lubin nói với Bloomberg vào tháng Bảy.
Động lực Thị trường và Sự Chấp nhận của Các Tổ chức
Mô hình kho bạc doanh nghiệp được lấy cảm hứng trực tiếp từ Michael Saylor tại Strategy Inc., người đã biến công ty của mình thành một công ty tích trữ Bitcoin bắt đầu từ năm 2020. Strategy hiện sở hữu Bitcoin trị giá 72 tỷ đô la. Quy mô sở hữu của BitMine đại diện cho khoảng 1% nguồn cung Ether trong lưu thông, mặc dù tham vọng của công ty này giống như cách tiếp cận của Saylor tạo ra sự khan hiếm thông qua tích lũy quy mô lớn.
Lee dự đoán giá trị của Ether có thể đạt 60.000 đô la từ mức hiện tại khoảng 4.300 đô la nếu các tổ chức Phố Wall chấp nhận các dự án Ethereum. Tuy nhiên, sự thành công của chiến lược này vẫn chưa chắc chắn vì sự tích trữ Bitcoin của Saylor trùng với thị trường tăng trưởng lịch sử của tiền điện tử.
Joseph Chalom, đồng giám đốc điều hành của Sharplink Gaming và cựu giám đốc BlackRock, giải thích học thuyết đầu tư trong một lần xuất hiện trên Bloomberg Television. "Michael Saylor tại Strategy đã chứng minh trong bốn năm rằng sở hữu tài sản nền là tuyệt vời, nhưng thông qua một chiến lược kho bạc ETH – thông qua một công ty niêm yết công khai – bạn có thể có giá trị của tài sản nền nhiều lần cho lợi ích của các cổ đông," ông nói.
Chalom đã giúp ra mắt quỹ giao dịch Ether ETF của BlackRock trong thời gian ông làm việc tại công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Quỹ, giao dịch dưới mã ETHA, đã tích lũy gần 16 tỷ đô la chỉ trong hơn một năm. BlackRock đã nộp hồ sơ quy định vào tháng Bảy để thêm khả năng staking vào ETHA, điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ kiếm lợi tức từ việc nắm giữ Ether của họ.
Thách thức Cạnh tranh và Rủi ro Thị trường
Mặc dù giữ vị trí là blockchain bận rộn nhất về giá trị trên chuỗi, Ethereum đang đối mặt với những cơn gió ngược đáng kể. Những đối thủ nhanh hơn và rẻ hơn như Solana đã đạt mức cao kỉ lục năm nay, thách thức sự thống trị của Ethereum. Mạng lưới cũng gặp khó khăn với tình trạng thiếu người mua cam kết mới ngoài người dùng tiền điện tử hiện tại.
Các tổ chức tài chính lớn đang phát triển các mạng blockchain tư nhân có thể vượt qua Ethereum hoàn toàn.
Tổ chức phát hành Stablecoin, Circle Internet Group, đang tạo ra một mạng lưới kiểm soát để giảm phí và giữ khách hàng ở trong nước. Stripe Inc. đang được báo cáo theo đuổi phát triển cơ sở hạ tầng tương tự.
Các nhà phê bình cảnh báo rằng các chiến lược kho bạc doanh nghiệp mang theo các rủi ro vốn có trong các giai đoạn suy thoái của thị trường. "Những người trong lĩnh vực crypto thích các công ty kho bạc vì họ nghĩ rằng các công ty kho bạc chỉ mua và giữ mãi mãi," Omid Malekan, giáo sư phụ trợ tại Columbia Business School, nói. "Nhưng không có thứ gì là ăn miễn phí. Và điều mà hầu hết mọi người hiểu lầm là có những kịch bản trong tương lai, đặc biệt trong một thị trường gấu của crypto, nơi mà công ty kho bạc có thể bắt đầu bán."
Những người ủng hộ chống lại điều này, nói rằng kinh tế học của Ethereum ủng hộ những người nắm giữ lâu dài. Mạng lưới có phát hành token thấp, và các phí giao dịch bị hủy bỏ vĩnh viễn, có thể thu hẹp nguồn cung theo thời gian. Các kho bạc doanh nghiệp có thể khuếch đại hiệu ứng khan hiếm này, mặc dù cơ chế tương tự có thể làm tăng áp lực bán ra trong thị trường gấu.
Hiểu các thuật ngữ tài chính quan trọng
Một số khái niệm tài chính làm nền tảng cho luận thuyết đầu tư Ethereum. Staking cho phép những người nắm giữ Ether khoá các token của họ và giúp bảo mật mạng lưới để đổi lấy lợi nhuận, tương tự như cổ phiếu trả cổ tức. Hợp đồng thông minh là các chương trình tự động thực hiện các điều kiện đã đặt ra mà không có sự can thiệp của con người. Động lực cung cầu chỉ liên quan đến nguyên tắc kinh tế nơi cung cấp giới hạn và nhu cầu gia tăng thường sẽ đẩy giá cao hơn.
Các quỹ ETF cung cấp các phương tiện đầu tư được quy định cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân để có được sự tiếp xúc với tiền điện tử mà không cần phải nắm giữ các tài sản kỹ thuật số trực tiếp. Các chiến lược kho bạc doanh nghiệp liên quan đến việc các công ty nắm giữ các lượng lớn các tài sản cụ thể trên bảng cân đối kế toán như các khoản đầu tư chiến lược hơn là các nhu cầu vận hành.
Kinh tế và ủng hộ từ các tổ chức và chính trị tăng cao
Cơ sở hỗ trợ của Ethereum giờ đây mở rộng từ tài chính truyền thống đến các vòng chính trị. World Liberty Financial, một mạo hiểm tài chính phi tập trung liên kết với mạng lưới của Donald Trump, đã tiết lộ hàng triệu đô la mua Ether trong năm nay. Eric Trump, đồng sáng lập của American Bitcoin Corp., đã công khai ủng hộ sự tăng giá của Ether.
Ngân hàng Standard Chartered đã nâng mục tiêu giá cuối năm của Ether lên 7.500 đô la từ 4.000 đô la. Ark Investment Management tương tự đã tăng dự báo dài hạn của họ. Những chứng thực của các tổ chức này đại diện cho một sự chuyển dịch đáng kể từ những ngày đầu của Ethereum là một dự án công nghệ ngách.
"Các tổ chức tài chính coi Ethereum là một lựa chọn tự nhiên," Tomasz Stańczak, giám đốc điều hành của Ethereum Foundation, nói. "Họ hiểu những gì cần phải xây dựng, những gì có thể cải tiến và nơi các lợi ích hiệu quả có thể đạt được."
Sự chấp nhận chủ đạo phần lớn vẫn giới hạn trong giao dịch tiền điện tử hơn là thực hiện các tác vụ tài chính hàng ngày như thanh toán hoặc tiết kiệm. Nhiều dự án mã hóa của Phố Wall vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm. Tuy nhiên, sự tích hợp sớm từ các công ty trí tuệ nhân tạo, công ty thanh toán, và các tổ chức tài chính lớn cho thấy việc tích hợp rộng hơn có thể đang tăng tốc.
Những suy nghĩ cuối cùng
Các kho bạc doanh nghiệp đang đặt cược lớn rằng Ethereum sẽ trở thành nền tảng cho cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, mặc dù có các đe dọa cạnh tranh và không chắc chắn thị trường. Sự thành công của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào việc liệu các công ty này có duy trì số lượng nắm giữ của họ qua các đợt suy thoái của thị trường trong tương lai hay không và liệu Ethereum có thể phát triển vượt ra khỏi vai trò hiện tại của mình là một nền tảng giao dịch tiền điện tử. Liệu Ether có trở thành nhiều hơn chỉ là một khoản đầu tư đầu cơ hay không vẫn là bài kiểm tra tối thượng của làn sóng chấp nhận của tổ chức này.