Các nhà giao dịch tiền điện tử tiếp tục duy trì vị thế bất chấp đợt thanh lý trị giá 2 tỷ USD vào ngày 21 tháng 11, đánh dấu sự khác biệt so với các mô hình lịch sử khi những sự kiện tương tự thường kích hoạt làn sóng thoát hàng quy mô lớn.
Dữ liệu từ Coinglass cho thấy 391.000 nhà giao dịch bị mất vị thế khi Bitcoin (BTC) lao dốc từ 92.000 USD xuống 81.050 USD.
Các vị thế Long chiếm 1,78 tỷ USD trong tổng số thanh lý, so với chỉ 129 triệu USD ở phía Short.
Bitcoin dẫn đầu với 960 triệu USD bị thanh lý, tiếp theo là Ethereum (ETH) với 403 triệu USD và Solana (SOL) với 100 triệu USD.
Chuyện gì đã xảy ra
Chỉ số Crypto Fear & Greed chạm mốc 11, tương đương vùng cực kỳ sợ hãi lần gần nhất được ghi nhận trong cú sụp đổ FTX tháng 11 năm 2022.
Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ra 3,79 tỷ USD trong tháng 11, vượt kỷ lục trước đó vào tháng 2.
Tuy nhiên, dữ liệu về open interest cho thấy những thay đổi hành vi đáng kể trong nhóm nhà giao dịch phái sinh.
Phân tích cho thấy tổng open interest trên perpetual và futures giảm 17% so với đỉnh cuối tháng 10 trong các đợt thanh lý ban đầu.
Sau giai đoạn giải đòn bẩy đầu tiên này, open interest ngừng giảm dù biến động giá vẫn tiếp diễn và thay vào đó đi ngang trong suốt tháng 11.
Điều này tương phản rõ rệt với cú sập thị trường ngày 10 tháng 10, khi open interest lao dốc 37% trong lúc Bitcoin giảm từ 124.670 USD xuống 110.780 USD.
Dữ liệu từ báo cáo của Leverage.Trading cho thấy các nhà giao dịch ngày càng thường xuyên hơn kiểm tra ngưỡng margin call, mức thanh lý và chi phí funding trong giai đoạn biến động.
Mô hình này cho thấy người tham gia đã hiệu chỉnh lại mức độ phơi nhiễm thay vì đóng toàn bộ vị thế.
Funding rate hạ nhiệt từ mức dương kéo dài suốt cuối tháng 10 khi các chuỗi thanh lý buộc thị trường phải giải đòn bẩy.
Sự dịch chuyển sang mức funding âm khiến việc nắm giữ vị thế trở nên rẻ hơn đối với những nhà giao dịch còn trụ lại.
Đọc thêm: Vitalik Buterin Says Prediction Markets Beat Social Media For Truth-Seeking
Tại sao điều này quan trọng
Đợt thanh lý tháng 11 cho thấy mức độ trưởng thành ngày càng tăng của thị trường phái sinh tiền điện tử.
Các sự kiện thanh lý lớn không còn tự động kích hoạt làn sóng tháo chạy khỏi vị thế dùng đòn bẩy.
Thay vào đó, các nhà giao dịch dường như chấp nhận biến động và điều chỉnh mức ký quỹ thay vì phản xạ đóng vị thế ngay lập tức.
Sự chuyển dịch hành vi sang quản trị rủi ro có chủ đích trong các giai đoạn căng thẳng đánh dấu một bước khác biệt so với các chu kỳ trước vốn bị chi phối bởi giao dịch bầy đàn, mang tính phản ứng.
Các nhà quan sát thị trường coi đây là bằng chứng cho thấy đòn bẩy vẫn được sử dụng rộng rãi, nhưng cách tiếp cận ngày càng thận trọng và tinh vi hơn.
Đọc tiếp: Tether Builds AI Wallet With On-Device Processing For Bitcoin, USDT, XAUT