Các nhà giao dịch Polymarket gần như đã gạch bỏ khả năng kho dự trữ tiền mã hóa liên bang do chính quyền Donald Trump đề xuất sẽ đi vào hoạt động trong năm nay, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với làn sóng lạc quan hồi đầu năm 2025.
Kỳ vọng tăng vọt vào đầu tháng Ba sau khi Nhà Trắng ban hành sắc lệnh hành pháp thành lập kho dự trữ Bitcoin Chiến lược và một kho tài sản số rộng hơn.
Văn bản này yêu cầu các cơ quan liên bang gom Bitcoin và các tài sản số bị tịch thu khác vào một kho dự trữ thống nhất, đồng thời cấm chính phủ thanh lý số Bitcoin đã được dành riêng cho mục đích đó.
Vài ngày sau, Tổng thống Trump gợi ý kho dự trữ này cuối cùng có thể được mở rộng để bao gồm Ethereum, XRP, Solana và Cardano, những phát biểu đã thổi bùng làn sóng đầu cơ nhỏ lẻ rằng Mỹ đang chuẩn bị cho một chiến lược tích lũy crypto dài hạn.
Tuy nhiên, sắc lệnh này không thiết lập thẩm quyền để mua tài sản, không phân bổ ngân sách liên bang, và cũng không đề ra các cơ chế lưu ký, báo cáo hay quy định cần thiết để xây dựng hoặc vận hành một kho dự trữ như vậy.
Thay vào đó, nó hoàn toàn dựa vào tài sản bị tịch thu và các biện pháp “trung lập ngân sách” mơ hồ, khiến các nhà phân tích hoài nghi rằng một kho dự trữ crypto quốc gia có thể vận hành được trong thực tế.
Phản ứng thị trường chuyển sang hoài nghi
Các nhà nghiên cứu và phân tích chính sách nhanh chóng đặt câu hỏi liệu một kho dự trữ crypto của quốc gia có khả thi hay không nếu thiếu sự hậu thuẫn của Quốc hội, các chuẩn mực kế toán thống nhất và một khuôn khổ vận hành rõ ràng.
Một số người cảnh báo việc tập trung lượng lớn tài sản số có thể tạo ra các rủi ro chính trị và hệ thống mới.
Các token được nhắc tên trong những phát biểu ban đầu của chính quyền, bao gồm XRP, ADA và SOL, đã tăng giá trong thời gian ngắn trước khi quay đầu giảm khi hoài nghi gia tăng.
Cũng nên đọc: Strategy Vs. MARA: VanEck Analyst Reveals Which Stock Tracks Bitcoin More Closely
Bất chấp việc tiến độ bị đình trệ, sắc lệnh hành pháp vẫn còn hiệu lực; chưa có văn bản thay thế nào được ban hành và cũng không có thông báo hủy bỏ chính thức. Trên giấy tờ, kho dự trữ này vẫn tồn tại, nhưng không có bước đi rõ ràng nào hướng tới triển khai.
Thị trường dự đoán hạ mạnh kỳ vọng
Khoảng cách giữa ngôn ngữ chính sách và thực thi đã khiến các thị trường dự đoán đánh giá lại sáng kiến này một cách dứt khoát.
Các hợp đồng Polymarket gắn với khả năng có một kho dự trữ Bitcoin của Mỹ hoạt động trước cuối năm đã được giao dịch trên 60% vào tháng Hai và tháng Ba. Đến tháng Mười Hai, con số đó đã giảm còn 2%.
Các thị trường gắn với kho dự trữ XRP còn giảm mạnh hơn, từ trên 20% vào tháng Ba xuống 1% vào cuối năm.
Các thị trường gắn với Ethereum di chuyển từ khoảng 30–40% vào đầu mùa xuân xuống 1% vào tháng Mười Hai.
Trên tất cả các thị trường này, các nhà giao dịch trên thực tế đang đi đến kết luận rằng Mỹ sẽ không thiết lập được một kho dự trữ crypto có ý nghĩa trong năm nay, đồng nghĩa không có chương trình tích lũy thực sự, không có bảng cân đối công khai và không có hạ tầng thể chế để quản lý nó.
Hiện tại, Kho Dự Trữ Bitcoin Chiến Lược vẫn chỉ là một mục tiêu chính sách được tuyên bố, nhưng thiếu các công cụ và lộ trình cần thiết để biến nó thành hiện thực.
Bài tiếp theo: Scaramucci Says Solana Will Become An Industry Standard Within Five Years