Bitcoin có chuỗi giảm giá theo tuần dài nhất trong hơn một năm, đang phơi bày một vấn đề thanh khoản mang tính cấu trúc rộng lớn hơn, hiện đã vượt xa nhóm trader sử dụng đòn bẩy, theo báo cáo của Bitfinex công bố hôm thứ Hai.
Sàn giao dịch này cho rằng đợt sụt giảm 30% trong bốn tuần gần đây, mức giảm mạnh nhất kể từ cú sập FTX, phản ánh một thị trường đang bước vào giai đoạn thanh khoản mới, mong manh hơn khi tiến tới năm 2026.
Bitfinex cho rằng đợt suy giảm này đến từ sự kết hợp giữa các đợt thanh lý kỷ lục, độ sâu sổ lệnh sụt giảm và bối cảnh vĩ mô mà thanh khoản đang bị siết chặt trên nhiều loại tài sản.
Hơn 19 tỷ USD vị thế dùng đòn bẩy đã bị xóa sổ trong đợt bán tháo ngày 10/10, tiếp theo là 3,9 tỷ USD nữa vào tuần trước, theo họ là những tín hiệu của một chu kỳ giảm đòn bẩy vẫn chưa được thiết lập lại.
Nỗi đau của nhà đầu tư ngắn hạn đã tăng mạnh. Khoản lỗ thực hiện hiện vượt 523 triệu USD mỗi ngày, mức từng thấy lần cuối trong giai đoạn capitulation năm 2022.
Đồng thời, thanh khoản sổ lệnh trên các sàn lớn đã giảm khoảng 30% kể từ tháng 10, khiến thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm với các dòng vốn tương đối nhỏ.
Also Read: Future Of Corporate Bitcoin Adoption Hinges On MSCI’s January Decision, Analyst Warns
Bitfinex cũng lưu ý rằng Bitcoin một lần nữa đạt đỉnh trước cổ phiếu, một mô hình từng được quan sát ở các đỉnh chu kỳ trước, cho thấy crypto có thể là chỉ báo sớm cho sự suy yếu rộng hơn của tài sản rủi ro.
Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất phai nhạt và lợi suất trái phiếu chính phủ duy trì ở mức cao, thanh khoản vẫn bị bó hẹp.
Ngay cả lực mua từ chính phủ cũng không bù đắp được sự mong manh này. Việc El Salvador mua 1.090 BTC, thương vụ lớn nhất từ trước đến nay của nước này, có loại bớt nguồn cung khỏi lưu thông nhưng không giúp cải thiện độ sâu ngắn hạn.
Khi ngày càng nhiều vốn dài hạn khóa giữ coin, lượng lưu hành có thể giao dịch tiếp tục thu hẹp, khuếch đại biến động giá.
Một rủi ro pháp lý mới cũng đang hình thành với đề xuất của Nhà Trắng về việc phối hợp toàn cầu trong báo cáo tài sản crypto nắm giữ ở nước ngoài. Bitfinex cho rằng điều này có thể ảnh hưởng đến thanh khoản ngoài khơi và mô hình dòng tiền tổ chức.
Báo cáo nêu rằng Bitcoin đang chuyển sang một thị trường mỏng hơn về mặt cấu trúc, nơi các biến động giá có thể trở nên dữ dội hơn, ngay cả khi mức độ chấp nhận dài hạn vẫn được củng cố.
Read Next: BlackRock's $73B Bitcoin ETF Manager: Institutions Buy BTC as Digital Gold, Not Payment Solution