Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang từng bước đưa dự trữ euro sang hình thức thanh toán trên blockchain sau các thử nghiệm trị giá 1,6 tỷ euro, trong khi Isabel Schnabel khẳng định stablecoin chỉ nên đóng vai trò bổ trợ.
Các điểm chính:
- ECB muốn biến dự trữ ngân hàng trung ương thành tài sản lập trình được, “bản địa” với thị trường tài chính mã hóa (tokenized).
- Dự án Pontes sẽ ra mắt vào tháng 9, giai đoạn đầu vẫn giữ tính chung thẩm thanh toán tiền mặt trong hệ thống TARGET2.
- Schnabel cho rằng stablecoin không thể sánh với khả năng mở rộng thanh khoản của ngân hàng trung ương khi thị trường căng thẳng.
Euro trên blockchain của ECB
Trong bài phát biểu ngày 28/8 tại Hội nghị Chính sách Kinh tế Jackson Hole, Ủy viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel nhấn mạnh các ngân hàng trung ương nên đưa trực tiếp dự trữ lên sổ cái phân tán.
Bà lập luận tài chính mã hóa cần một tài sản thanh toán vừa an toàn, vừa có khả năng nới rộng quy mô tương ứng khi nhu cầu thanh khoản tăng vọt.
Eurosystem dự kiến có bước đi thực tiễn vào tháng 9 với Project Pontes, kết nối các nền tảng DLT thị trường với TARGET Services và bổ sung một sổ cái do Eurosystem vận hành dành cho tiền ngân hàng trung ương. Tính pháp lý chung thẩm cho “chân tiền mặt” của giao dịch vẫn sẽ nằm ở TARGET2 khi khởi động.
Về sau, Pontes được kỳ vọng bổ sung hợp đồng thông minh và vận hành 24/7, vượt lên khỏi vai trò “cầu nối” đơn thuần giữa hạ tầng thanh toán truyền thống và các thị trường trên blockchain.
Xem thêm: OpenAI phát hiện mạng lưới 1.200 tác nhân đứng sau vụ tấn công Hugging Face
Lập luận của Schnabel về stablecoin
Schnabel thừa nhận stablecoin có thể hỗ trợ thanh toán số, nhưng bác bỏ quan điểm chúng có thể thay thế dự trữ ngân hàng trung ương trong vai trò tài sản thanh toán cuối cùng của hệ thống tài chính. “Stablecoin nên được nhìn nhận như phần bổ trợ cho tiền ngân hàng trung ương, chứ không phải vật thay thế,” bà nói.
Lập luận của bà bám sát phân tích của nhà kinh tế Darrell Duffie, người đã so sánh stablecoin tư nhân với dự trữ ngân hàng trung ương trong bài tham luận tại Jackson Hole, nhấn mạnh tầm quan trọng của khả năng co giãn thanh khoản. Theo Schnabel, một stablecoin có thể được thiết kế với cơ chế bảo vệ vững chắc, nhưng tổ chức phát hành không thể tự mình bơm thanh khoản trong khủng hoảng.
Sự khác biệt này trở nên quan trọng khi tài chính mã hóa lan rộng tại châu Âu, trong khi các stablecoin neo theo USD vẫn chiếm ưu thế trên thị trường tư nhân. Theo DefiLlama, tổng vốn hóa stablecoin vào khoảng 304,6 tỷ USD, trong bối cảnh ECB đang xây dựng một lựa chọn thanh toán công cho các thị trường euro mã hóa.
Nỗ lực hiện tại kế thừa các đợt thử nghiệm của Eurosystem kéo dài sáu tháng trong năm 2024, với 64 tổ chức tại chín khu vực pháp lý tham gia 58 kịch bản sử dụng, thanh toán gần 1,6 tỷ euro bằng tiền ngân hàng trung ương. Kết quả này giúp định hình Pontes và dự án dài hạn Appia, vốn đang nghiên cứu liệu châu Âu nên dùng một sổ cái chung hay nhiều hệ thống có khả năng tương tác.
Bài tiếp theo: Bitcoin đảo chiều sau nhịp tăng cuối tuần khi căng thẳng Iran quay lại thị trường
