Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ (FINMA) ngày thứ Ba đã miễn trừ quy định đa dạng hóa danh mục để phê duyệt quỹ ETF Bitcoin (BTC) giao ngay đầu tiên dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, 5 năm sau khi chỉ chấp thuận một quỹ tiền mã hóa giới hạn cho nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Điểm chính:
- FINMA chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên tại Thụy Sĩ mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân, nhưng không công bố tên quỹ hay tổ chức phát hành.
- Cơ quan quản lý nới lỏng quy định đa dạng hóa truyền thống, viện dẫn lịch sử giao dịch dài và thanh khoản cao của Bitcoin.
- Các yêu cầu nghiêm ngặt về lưu ký, rủi ro vận hành và minh bạch thông tin được áp dụng; nhiều nhà cung cấp khác đã nộp hoặc công bố ý định nộp hồ sơ.
Ngoại lệ Bitcoin của FINMA
Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ cho biết đây là quỹ đầu tiên được chào bán công khai theo luật quỹ đầu tư Thụy Sĩ đầu tư trực tiếp vào Bitcoin. Theo luật Thụy Sĩ, quỹ này được xếp vào nhóm “các quỹ khác cho đầu tư thay thế” với mức độ rủi ro đặc thù, thay vì cấu trúc chứng khoán nợ thường thấy ở nhiều sản phẩm crypto hiện hữu. Một số công ty quản lý quỹ khác cũng đã nộp hoặc công bố kế hoạch nộp hồ sơ sản phẩm tương tự.
Thông thường, quy định quỹ tại Thụy Sĩ yêu cầu nhà quản lý phải phân tán vốn vào nhiều tài sản khác nhau. Trong trường hợp này, FINMA cho phép ngoại lệ, lập luận rằng Bitcoin có lịch sử giao dịch đủ dài, cùng khối lượng giao dịch vượt xa phần lớn các tiền mã hóa khác.
Người phát ngôn FINMA từ chối nêu tên quỹ được phê duyệt hoặc tổ chức phát hành, nói rằng cơ quan này không tiết lộ thông tin về từng tổ chức riêng lẻ. FINMA cũng không công bố mã giao dịch, phí quản lý, đơn vị lưu ký, quy mô tài sản ban đầu hay sàn niêm yết dự kiến, khiến các chi tiết thương mại của quỹ vẫn là ẩn số. Nhà đầu tư chỉ biết sản phẩm đã được phê duyệt, nhưng gần như chưa có gì về cấu trúc cụ thể.
Xem thêm: Sự cố Revolut khiến thẻ không thanh toán được tại nhiều nước, manh mối từ Google Cloud
Cảnh báo rủi ro với Bitcoin
FINMA nhấn mạnh việc chấp thuận ETF không có nghĩa Bitcoin trở thành khoản đầu tư an toàn, cảnh báo biến động giá mạnh có thể làm nhà đầu tư mất một phần đáng kể vốn bỏ ra. Cơ quan này khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc kỹ rủi ro khi quyết định tỷ trọng phân bổ.
Theo giấy phép, các tổ chức được giám sát phải giảm thiểu rủi ro lưu ký và rủi ro vận hành phù hợp với hướng dẫn về tài sản số mà FINMA ban hành ngày 12/1, đồng thời tài liệu quỹ phải mô tả rõ ràng các rủi ro đó. Các bên phân phối quỹ phải tuân thủ Luật Dịch vụ Tài chính, bao gồm kiểm tra mức độ phù hợp và tương xứng, cũng như cảnh báo minh bạch về biến động và khả năng thua lỗ. FINMA lập luận rằng các quy định “tại điểm bán” này mang lại lớp bảo vệ tốt hơn cho nhà đầu tư so với việc mua tiền mã hóa trực tiếp.
Bối cảnh ETP crypto tại Thụy Sĩ
Sản phẩm mới khác biệt đáng kể so với các công cụ crypto đang giao dịch tại Thụy Sĩ. Các chứng chỉ giao dịch trao đổi (ETP) Bitcoin trên Sàn SIX Swiss Exchange là chứng khoán nợ có tài sản bảo đảm, không cần FINMA phê duyệt theo quy trình quỹ, trong khi ETF mới chịu sự điều chỉnh trực tiếp của luật quỹ và các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư đi kèm.
SIX bắt đầu niêm yết sản phẩm liên kết crypto từ năm 2018; sản phẩm theo dõi Bitcoin và Ether (ETH) ra mắt năm 2019. Đến tháng 9/2021, FINMA phê duyệt Crypto Market Index Fund, quỹ đầu tư chủ yếu vào rổ tài sản số, nhưng chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, không mở cho công chúng. Tháng 9/2025, Bitwise tiếp tục niêm yết thêm 5 ETP crypto trên SIX, gồm các sản phẩm theo dõi Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP) và một chỉ số tài sản số tổng hợp.
Bài tiếp theo: OpenAI hướng tới định giá 1,4 nghìn tỷ USD khi Anthropic chuẩn bị ra mắt Phố Wall