Bitwise Asset Management cho biết nâng cấp Fusaka của Ethereum củng cố vai trò của mạng như một lớp thanh toán cho tài chính on-chain bằng cách giới thiệu mức phí tối thiểu cho dữ liệu layer-2 và mở rộng dung lượng mà không làm tổn hại hiệu suất của validator.
Nâng cấp này được kích hoạt vào ngày 3 tháng 12, giới thiệu các thay đổi hạ tầng mà nhà quản lý tài sản tiền mã hóa Bitwise mô tả là củng cố vị thế tổ chức của Ethereum. Giám đốc Đầu tư Matt Hougan dự đoán các cơ chế kinh tế có thể giúp doanh thu mạng tăng 5-10 lần nhờ cải thiện cơ chế định giá phí blob.
Thay đổi kinh tế quan trọng nhất của Fusaka là triển khai mức phí cơ sở blob tối thiểu, ngăn chi phí dữ liệu giảm về gần bằng không trong các giai đoạn nhu cầu thấp. Cơ chế này khắc phục một điểm yếu sau nâng cấp Dencun, khi cơ chế định giá blob trở nên kém hiệu quả.
Điều gì đã xảy ra
Nâng cấp đã triển khai 12 Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) tập trung vào mở rộng khả năng sẵn sàng dữ liệu và hiệu năng lớp thực thi. EIP-7918 giới thiệu mức giá sàn cho phí blob gắn với chi phí gas thực thi, tạo ra một ngưỡng giúp duy trì bền vững kinh tế.
Trước đây, phí blob thường sụt xuống 1 wei khi hoạt động layer-2 thấp hơn mục tiêu dung lượng. Từ tháng 6 đến tháng 10 năm 2025, Ethereum chỉ tạo ra khoảng 900 đô la phí blob trước khi cơ chế định giá được điều chỉnh.
Theo phân tích của Bitwise, công thức mới đặt chi phí blob tối thiểu xấp xỉ bằng phí cơ sở thực thi chia cho 16. Khi gas thực thi chiếm ưu thế trong chi phí giao dịch, thuật toán điều chỉnh phí xem các block là vượt mục tiêu và cho phép giá blob tăng trở lại bình thường.
Điều này tạo ra cấu trúc chi phí có thể dự đoán hơn cho các nhà vận hành layer-2 trong bối cảnh stablecoin, các giao thức tài chính phi tập trung và tài sản token hóa dịch chuyển sang các rollup. Phân tích từ Fidelity Digital Assets ước tính rằng nếu EIP-7918 đã hoạt động từ thời điểm nâng cấp Dencun vào tháng 3 năm 2024, thì mức phí điều chỉnh sẽ cao hơn phí thực tế trong 93% số ngày.
Fusaka cũng nâng giới hạn gas layer-1 lên 60 triệu mỗi block từ mức 45 triệu, mở rộng dung lượng mainnet thêm khoảng 33%. Mức tăng này giúp thông lượng gấp đôi so với giới hạn 30 triệu được thiết lập sau sự kiện The Merge tháng 9 năm 2022.
Đọc thêm: SEC Halts High-Leverage ETF Filings, Citing Rising Market Risk
Công nghệ PeerDAS giảm lượng dữ liệu mà validator phải xác minh để đảm bảo tính sẵn sàng của blob. Cách tiếp cận lấy mẫu này cắt giảm yêu cầu băng thông tới 85%, cho phép đặt mục tiêu blob cao hơn mà không đẩy yêu cầu phần cứng node vượt quá khả năng của thiết bị người dùng.
Hai đợt fork chỉ điều chỉnh tham số blob, dự kiến diễn ra vào ngày 9 tháng 12 và 7 tháng 1 năm 2026, sẽ tăng mục tiêu blob mỗi block từ 6 lên 10 rồi 14. Dung lượng tối đa tăng từ 9 lên 15 rồi 21 blob mỗi block.
Vì sao điều này quan trọng
Các mạng layer-2 hiện xử lý hơn 530 triệu giao dịch mỗi tháng, với tổng giá trị khóa lại (TVL) kết hợp vượt 39 tỷ đô la. Các rollup này dựa vào Ethereum để đảm bảo an ninh và tính sẵn sàng dữ liệu, đăng các lô giao dịch dưới dạng blob lên lớp nền tảng.
Dung lượng blob hiện tại thường xuyên chạm trần 9 blob mỗi block, tạo áp lực tăng phí rollup và khuyến khích tìm kiếm các nhà cung cấp dữ liệu thay thế. Fusaka giải quyết nút thắt cổ chai này đồng thời thiết lập các mối quan hệ kinh tế rõ ràng hơn giữa hoạt động ở layer-1 và layer-2, như phân tích trong bài viết về quan hệ kinh tế.
Cơ chế định giá dự trữ đảm bảo Ethereum thu được giá trị tương xứng với tài nguyên tính toán mà các mạng layer-2 tiêu thụ. Điều này trái ngược với giai đoạn sau Dencun, khi không gian blob gần như được trợ cấp thông qua mức giá gần bằng không.
Bitwise lập luận rằng nâng cấp này định vị Ethereum như lớp thanh toán chính cho tài chính on-chain trong lĩnh vực tổ chức. Hougan cho rằng thị trường có thể sẽ bắt đầu nhận ra các hàm ý kinh tế của Fusaka như một động lực bị đánh giá thấp cho tăng trưởng mạng.
Công ty cũng lưu ý rằng các nâng cấp lớn trong lịch sử thường chỉ mang lại tác động giá ngắn hạn khiêm tốn và đôi khi kích hoạt các mô hình “bán sau tin tức”. Tuy nhiên, Bitwise xem Fusaka như yếu tố củng cố lợi thế hạ tầng dài hạn của Ethereum trong tài chính phi tập trung và tài sản token hóa.
Một số nhà phân tích dự báo phí dữ liệu layer-2 có thể giảm 40-60% theo thời gian khi dung lượng mở rộng giúp giảm tắc nghẽn. Chi phí thấp hơn cho phép các ứng dụng yêu cầu khối lượng giao dịch cao trong game, nền tảng mạng xã hội và các dịch vụ tài chính mà không kéo theo mức tăng chi phí tương ứng ở lớp nền tảng.
Những cải thiện về hiệu suất validator của nâng cấp giúp việc vận hành node trở nên dễ tiếp cận hơn. Yêu cầu băng thông và lưu trữ giảm hạ thấp rào cản cho các nhà staking tại gia, đồng thời duy trì tính phi tập trung của mạng, vốn là nguyên tắc cốt lõi trong lộ trình mở rộng của Ethereum.
Ethereum đã kích hoạt Fusaka tại epoch 411.392 sau khi triển khai thành công trên các mạng testnet Holesky, Sepolia và Hoodi. Nâng cấp này đánh dấu hard fork lớn thứ hai của mạng trong năm 2025, sau bản nâng cấp Pectra vào tháng 5.
Đọc tiếp: Bitcoin Buy-Side Ratio Hits Highest Level Since 2023 as Liquidity Improves