Bitwise Asset Management cho biết nâng cấp Fusaka của Ethereum củng cố vai trò của mạng lưới như một lớp thanh toán cho tài chính on-chain bằng cách giới thiệu mức phí tối thiểu cho dữ liệu layer-2 và mở rộng dung lượng mà không làm tổn hại hiệu quả của trình xác thực.
Nâng cấp này được kích hoạt ngày 3 tháng 12, giới thiệu các thay đổi hạ tầng mà công ty quản lý tài sản crypto Bitwise mô tả là củng cố vị thế tổ chức của Ethereum. Giám đốc Đầu tư Matt Hougan dự đoán các cơ chế kinh tế có thể giúp doanh thu mạng tăng 5-10 lần thông qua việc cải thiện cơ chế định giá phí blob.
Thay đổi kinh tế quan trọng nhất của Fusaka là triển khai phí cơ sở blob tối thiểu, ngăn chi phí dữ liệu rơi xuống gần 0 trong các giai đoạn nhu cầu thấp. Cơ chế này giải quyết một điểm yếu sau nâng cấp Dencun, khi việc định giá blob trở nên kém hiệu quả.
Điều gì đã xảy ra
Nâng cấp đã triển khai 12 Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) tập trung vào khả năng mở rộng tính sẵn có dữ liệu và hiệu năng của lớp thực thi. EIP-7918 giới thiệu mức giá dự trữ cho phí blob gắn với chi phí gas thực thi, tạo ra một mức sàn giúp duy trì tính bền vững kinh tế.
Trong hệ thống trước đây, phí blob thường rơi xuống 1 wei khi hoạt động layer-2 thấp hơn ngưỡng dung lượng mục tiêu. Từ tháng 6 đến tháng 10 năm 2025, Ethereum chỉ tạo ra khoảng 900 đô la tiền phí blob trước khi cơ chế định giá được điều chỉnh.
Theo phân tích của Bitwise, công thức mới đặt chi phí blob tối thiểu xấp xỉ bằng phí cơ sở thực thi chia cho 16. Khi gas thực thi chiếm ưu thế trong tổng chi phí giao dịch, thuật toán điều chỉnh phí sẽ xem các khối là vượt mục tiêu và cho phép giá blob tăng bình thường.
Điều này tạo ra cấu trúc chi phí dễ dự đoán hơn cho các nhà vận hành layer-2 khi stablecoin, các giao thức tài chính phi tập trung và tài sản mã hóa chuyển lên các rollup. Phân tích từ Fidelity Digital Assets ước tính rằng nếu EIP-7918 đã được kích hoạt từ thời điểm nâng cấp Dencun vào tháng 3 năm 2024, mức phí điều chỉnh sẽ cao hơn phí thực tế trong 93% số ngày.
Fusaka cũng nâng giới hạn gas layer-1 lên 60 triệu mỗi khối từ 45 triệu, mở rộng dung lượng mainnet khoảng 33%. Mức tăng này tương đương gấp đôi thông lượng so với giới hạn 30 triệu được đặt sau sự kiện Hợp nhất (Merge) tháng 9 năm 2022.
Cũng nên đọc: [SEC Halts High-Leverage ETF Filings, Citing Rising Market Risk](SEC Halts High-Leverage ETF Filings, Citing Rising Market Risk)
Công nghệ PeerDAS giảm lượng dữ liệu mà trình xác thực phải kiểm tra để xác minh tính sẵn có của blob. Cách tiếp cận lấy mẫu này cắt giảm tới 85% nhu cầu băng thông, cho phép đặt mức mục tiêu blob cao hơn mà không đẩy yêu cầu phần cứng nút vượt quá khả năng của thiết bị người dùng phổ thông.
Hai đợt fork chỉ thay đổi tham số blob (Two Blob Parameter Only) dự kiến vào ngày 9 tháng 12 và 7 tháng 1 năm 2026 sẽ tăng mục tiêu blob mỗi khối từ 6 lên 10 rồi 14. Dung lượng tối đa tăng từ 9 lên 15 rồi 21 blob mỗi khối.
Vì sao điều này quan trọng
Các mạng layer-2 hiện xử lý hơn 530 triệu giao dịch mỗi tháng với tổng giá trị khóa (TVL) kết hợp vượt 39 tỷ đô la. Các rollup này phụ thuộc vào Ethereum về bảo mật và tính sẵn có dữ liệu, đăng tải các lô giao dịch ở dạng blob lên lớp nền tảng.
Dung lượng blob hiện tại thường xuyên chạm trần 9 blob mỗi khối, tạo áp lực tăng phí rollup và thúc đẩy xu hướng tìm kiếm các nhà cung cấp dữ liệu thay thế. Fusaka giải quyết nút thắt cổ chai này đồng thời thiết lập các mối quan hệ kinh tế rõ ràng hơn giữa hoạt động layer-1 và layer-2.
Cơ chế định giá dự trữ đảm bảo Ethereum thu được giá trị tỷ lệ với tài nguyên tính toán mà các mạng layer-2 tiêu thụ. Điều này tương phản với giai đoạn sau Dencun, khi không gian blob gần như được trợ cấp thông qua mức giá gần 0.
Bitwise cho rằng nâng cấp này định vị Ethereum trở thành lớp thanh toán chủ đạo cho tài chính on-chain ở cấp tổ chức. Hougan cho biết thị trường có thể bắt đầu nhận ra các hàm ý kinh tế của Fusaka như một chất xúc tác bị đánh giá thấp cho tăng trưởng mạng.
Công ty cũng cảnh báo rằng về lịch sử, các nâng cấp lớn thường chỉ tạo tác động giá ngắn hạn khiêm tốn và đôi khi còn kích hoạt mô hình “bán theo tin tức”. Tuy vậy, Bitwise xem Fusaka như yếu tố củng cố lợi thế hạ tầng dài hạn của Ethereum trong tài chính phi tập trung và tài sản mã hóa.
Một số nhà phân tích dự báo phí dữ liệu layer-2 có thể giảm 40-60% theo thời gian khi dung lượng mở rộng giúp giảm tắc nghẽn. Chi phí thấp hơn sẽ cho phép các ứng dụng cần khối lượng giao dịch lớn trong game, nền tảng mạng xã hội và dịch vụ tài chính hoạt động mà không làm chi phí lớp nền tảng tăng tương ứng.
Các cải tiến về hiệu quả trình xác thực trong nâng cấp này giúp việc vận hành nút trở nên dễ tiếp cận hơn. Nhu cầu băng thông và lưu trữ giảm hạ thấp rào cản cho các nhà staking tại gia, đồng thời vẫn duy trì tính phi tập trung của mạng — nguyên tắc cốt lõi trong lộ trình mở rộng của Ethereum.
Ethereum kích hoạt Fusaka tại epoch 411.392 sau khi triển khai thử nghiệm thành công trên các mạng Holesky, Sepolia và Hoodi. Nâng cấp này đánh dấu đợt hard fork lớn thứ hai của mạng trong năm 2025 sau bản nâng cấp Pectra vào tháng 5.
Đọc tiếp: Bitcoin Buy-Side Ratio Hits Highest Level Since 2023 as Liquidity Improves