Hyperliquid, sàn giao dịch phái sinh phi tập trung hàng đầu trên chuỗi, đã công bố một tính năng mới theo khung HIP-3 của mình nhằm giảm đáng kể phí giao dịch cho các thị trường mới triển khai. Bản nâng cấp, được gọi là chế độ tăng trưởng, giảm tất cả phí taker hơn 90% để đẩy nhanh việc hình thành thanh khoản và khuyến khích các nhà tạo lập thị trường trên các hợp đồng vĩnh viễn mới ra đời.
Thông báo này đánh dấu một sự mở rộng tích cực khác từ Hyperliquid, đã nhanh chóng thiết lập vị thế là một lực lượng thống trị trong tài chính phi tập trung bằng cách xử lý hơn 300 tỷ đô la trong khối lượng hợp đồng vĩnh viễn hàng tháng và tạo ra khoảng 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm. Với chế độ tăng trưởng, các nhà triển khai giờ đây có thể kích hoạt cấu trúc phí cực kỳ thấp cho từng tài sản mà không cần phê duyệt tập trung, củng cố vị thế của Hyperliquid như đối thủ trực tiếp với các sàn giao dịch tập trung như Binance và Bybit.
Theo lịch biểu phí mới, tất cả các phí taker giảm từ tiêu chuẩn 0,045% xuống còn giữa 0,0045% và 0,009% cho các thị trường hoạt động trong chế độ tăng trưởng. Đối với các nhà giao dịch đã đạt được trạng thái hàng đầu thông qua staking và khối lượng giao dịch, phí có thể giảm thêm xuống giữa 0,00144% và 0,00288%. Những mức phí này đại diện cho một số chi phí giao dịch thấp nhất trên thị trường phái sinh tiền mã hóa, dù là tập trung hay phi tập trung.
Cơ chế của chế độ tăng trưởng yêu cầu các nhà triển khai cấu hình thang phí của họ, quyết định phần phí giao dịch của người dùng mà họ giữ lại trước khi có bất kỳ chiết khấu nào như khuyến khích tài sản thế chấp stablecoin phù hợp. Thang phí phải được đặt từ 0 đến 1, và khi đã kích hoạt, cài đặt này sẽ khóa trong 30 ngày để duy trì sự ổn định của thị trường và ngăn chặn các thay đổi tùy tiện có thể làm gián đoạn hoạt động giao dịch.
Để đủ điều kiện cho chế độ tăng trưởng, các thị trường phải đáp ứng tiêu chí cụ thể nhằm ngăn ngừa việc chiếm đoạt khối lượng từ các sản phẩm hiện có của Hyperliquid. Các thị trường không được trùng lặp với bất kỳ hợp đồng vĩnh viễn do trình xác thực điều hành hiện đang hoạt động trên nền tảng. Hạn chế này loại trừ các hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa, chỉ số tiền mã hóa, quỹ giao dịch trao đổi và tài sản theo dõi gần các thị trường hiện có như hợp đồng vĩnh viễn vàng được gắn chặt với PAXG. Khung này đảm bảo rằng chế độ tăng trưởng phục vụ mục đích mở rộng phạm vi sản phẩm của nền tảng thay vì ăn mòn thị trường đã thành lập.
Việc ra mắt chế độ tăng trưởng dựa trên việc kích hoạt HIP-3 vào ngày 13 tháng 10, 2025, đã giới thiệu việc triển khai các hợp đồng tương lai cho các thị trường vĩnh viễn trên HyperCore của Hyperliquid mà không cần sự cho phép. Theo HIP-3, bất kỳ nhà phát hành nào staking 500,000 token HYPE đều có thể triển khai sàn giao dịch vĩnh viễn riêng của họ, lựa chọn các oracles, giới hạn đòn bẩy, và cơ cấu phí trong khi kiếm được lên đến 50% phí giao dịch được tạo ra bởi thị trường của họ.
Yêu cầu staking, hiện trị giá khoảng 20 triệu đô la theo giá HYPE hiện tại, phục vụ như một cam kết bảo mật và một cơ chế căn chỉnh động lực. Trình xác thực giữ quyền cắt giảm cổ phần của nhà phát hành trong các trường hợp hoạt động thị trường ác ý, mặc dù tài liệu của Hyperliquid ghi chú rằng công việc kỹ thuật rộng rãi khiến việc cắt giảm không có khả năng xảy ra trong hoàn cảnh bình thường.
Kể từ khi ra mắt mainnet, HIP-3 đã chứng minh được sự bền bỉ đáng kể. Thị trường đầu tiên do nhà phát triển triển khai, XYZ100 từ TradeXYZ, theo dõi 100 công ty phi tài chính hàng đầu của Mỹ và đã tạo ra hơn 1,3 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch trong vài tuần sau khi ra mắt. Vào ngày 13 tháng 11, Felix Protocol đã triển khai hợp đồng vĩnh viễn của Tesla, thể hiện năng lực của HIP-3 trong việc hỗ trợ các phái sinh dựa trên cổ phiếu cùng với các sản phẩm tiền mã hóa truyền thống.
Bản nâng cấp này định vị Hyperliquid để chiếm lấy hoạt động giao dịch trên các loại tài sản đã từng là ngoại vi, bao gồm cổ phiếu, cặp ngoại tệ, hàng hóa, trái phiếu và các thị trường dự báo. Theo phân tích từ FalconX, ngay cả khi chiếm được dưới một phần trăm giao dịch phái sinh trên bảy cổ phiếu công nghệ lớn cũng có thể mang lại khoảng 800 triệu đô la phí bổ sung cho nền tảng.
Các nhà quan sát ngành đã phản hồi tích cực với thông báo về chế độ tăng trưởng. Các bình luận trên nền tảng mạng xã hội X đã mô tả tính năng này như một động lực tăng tốc cho đổi mới, với người dùng ghi nhận tiềm năng của chi phí thấp hơn 5 đến 10 lần so với hạ tầng blockchain cũ. Sự kết hợp giữa triển khai không cần phép và giảm phí đáng kể tạo điều kiện cho sự phong phú của thị trường thử nghiệm mà các trình xác thực có thể sẽ không bao giờ chấp thuận dưới mô hình quản trị trước đó.
Thời điểm này đến giữa bối cảnh cạnh tranh tăng trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, với các giao thức như Aster và Lighter tranh giành thị phần. Chế độ tăng trưởng của Hyperliquid đại diện cho một nỗ lực chiến lược để tận dụng lợi thế hạ tầng của mình trong khi giải quyết một trong những rào cản chính đối mặt với thị trường mới: vấn đề thanh khoản khởi đầu lạnh. Bằng cách giảm ma sát phí, nền tảng này nhằm mục tiêu thu hút cả nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch đến với các sản phẩm mới trong những giai đoạn đầu quan trọng của họ.
Mặc dù được đón nhận tích cực, HYPE đã trải qua sự biến động giá trong bối cảnh yếu kém của thị trường tiền mã hóa nói chung. Token bản địa hiện đang giao dịch khoảng 38,50 đô la, giảm từ mức cao nhất mọi thời đại khoảng 59 đô la vào tháng 9 năm 2025. Theo dữ liệu từ CoinGecko, Hyperliquid duy trì vốn hóa thị trường vượt 10 tỷ đô la, xếp hạng trong top 20 tiền mã hóa theo giá trị.
Cấu trúc phí của nền tảng tiếp tục chuyển 97% doanh thu giao dịch cho việc mua lại token HYPE qua Quỹ Hỗ Trợ, tạo ra nhu cầu cấu trúc đã hỗ trợ giá cả bất chấp gió ngược của thị trường. Hyperliquid đã nổi lên như một trong những chương trình mua lại tích cực nhất trong crypto, với khoảng 645 triệu đô la trong các lần mua lại thực hiện trong năm 2025 chỉ riêng.
Nhìn về phía trước, chế độ tăng trưởng thêm một công cụ khác vào bộ công cụ của Hyperliquid khi nó theo đuổi tầm nhìn trở thành một lớp hạ tầng cho tất cả tài chính trên chuỗi. Cách tiếp cận này phản chiếu thành công trước đó của nền tảng trong các thị trường giao ngay, nơi các danh sách không cần phép và chia sẻ phí với nhà triển khai đã thu hút một làn sóng ra mắt token mới.
Đối với các nhà xây dựng đang cân nhắc triển khai HIP-3, chế độ tăng trưởng cung cấp một con đường để khởi động thanh khoản mà không phải chịu gánh nặng của chi phí giao dịch ban đầu cao. Liệu các phí cực kỳ thấp có chuyển thành độ sâu thị trường bền vững sẽ phụ thuộc vào mức độ hiệu quả của các nhà triển khai trong việc thực hiện các chiến lược tạo lập thị trường của họ và liệu các nhà giao dịch có đi theo động lực đến các sản phẩm mới không.
Khi tài chính phi tập trung tiếp tục dịch chuyển cấu trúc hướng tới hạ tầng không cần phép, chế độ tăng trưởng của Hyperliquid đại diện cho một sự đặt cược quan trọng rằng các phí giảm và truy cập mở có thể vượt qua hiệu ứng mạng đã lâu ưu ái các bên tập trung.