Hồng Kông sẽ cấp giấy phép stablecoin đầu tiên trước khi kết thúc năm nay, đánh dấu một bước tiến lớn trong việc tích hợp các đồng tiền kỹ thuật số được quản lý vào cơ sở hạ tầng tài chính của khu vực. Mặc dù dự kiến số lượng phê duyệt ban đầu sẽ hạn chế, sáng kiến này nhấn mạnh động thái chiến lược của thành phố nhằm trở thành một trung tâm tiền điện tử toàn cầu.
Theo Bộ trưởng Dịch vụ Tài chính và Kho bạc Hồng Kông, Christin Hui, khung cấp phép mới dự kiến sẽ chính thức bắt đầu vào tháng 8 năm 2025. Khung chính sách này đặc biệt tập trung vào các stablecoin hỗ trợ bởi tiền pháp định - tài sản kỹ thuật số được neo theo các loại tiền tệ quốc gia - và ưu tiên các token được neo theo đô la Hồng Kông (HKD) trong giai đoạn đầu tiên.
Bộ trưởng Hui nhấn mạnh tiềm năng đáng kể của các stablecoin, đặc biệt là các loại được hỗ trợ bởi tiền pháp định, dẫn chứng về hiệu quả của chúng như công cụ tiết kiệm chi phí cho các giao dịch quốc tế. Stablecoin, bằng cách duy trì giá trị ổn định so với các loại tiền tệ pháp định đã được thiết lập, cung cấp một giải pháp thực tế cho các thanh toán và giải quyết quốc tế, giải quyết những thách thức tài chính thông thường bao gồm biến động tiền tệ và các kém hiệu quả trong giao dịch.
Trong khi các nhà quản lý Hồng Kông ban đầu tập trung vào các stablecoin được neo theo HKD, đã có sự quan tâm lớn trong ngành quanh các stablecoin được neo theo nhân dân tệ. Các token kỹ thuật số này đang được định vị chủ yếu cho các giao dịch và thanh toán ngoài khơi, có thể định hình lại động thái của tài chính kỹ thuật số trong khu vực.
Sự quan tâm ngày càng tăng đối với Stablecoins được neo theo nhân dân tệ
Các tập đoàn công nghệ Trung Quốc JD.com và Ant Group nằm trong số các doanh nghiệp nổi bật ủng hộ việc phê duyệt và phát hành stablecoin mệnh giá nhân dân tệ tại Hồng Kông. Cả hai công ty đều tìm kiếm sự cho phép từ Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông để tung ra các token kỹ thuật số được liên kết rõ ràng với nhân dân tệ Trung Quốc ngoài khơi. Những sáng kiến này nhấn mạnh sự thay đổi trong sự quan tâm của khu vực đối với stablecoin không chỉ dựa trên các loại tiền được neo theo đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế hiện nay.
Hiện tại, các hệ thống thanh toán tiền điện tử toàn cầu vẫn bị chi phối bởi các stablecoin được neo theo USD như Tether và USD Coin. Việc giới thiệu một stablecoin được neo theo nhân dân tệ khả thi có thể đa dạng hóa đáng kể thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu, tăng cường sự tích hợp tài chính khu vực và giảm sự phụ thuộc vào các cơ chế tài chính tập trung vào đô la.
Trong khi chế độ cấp phép sắp tới không áp đặt hạn chế rõ ràng đối với các stablecoin dựa trên tiền tệ nước ngoài, các nhà quản lý Hồng Kông đã bày tỏ sự thận trọng về các tác động kinh tế vĩ mô tiềm năng của chúng. Bộ trưởng Hui nhấn mạnh rằng các stablecoin mệnh giá ngoại tệ sẽ cần có sự phối hợp cẩn thận với các quy định tài chính quốc tế. Cụ thể, các cơ quan quản lý sẽ đánh giá kỹ lưỡng cách các stablecoin có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái và sự ổn định tài chính rộng lớn hơn.
Hơn nữa, quy trình quản lý sẽ tiến hành đánh giá kỹ lưỡng sự ổn định và độ bền vững của các stablecoin, các thực hành quản lý dự trữ, sự minh bạch trong hoạt động và cơ chế ngăn chặn thao túng thị trường và rủi ro hệ thống. Sự giám sát toàn diện này là cần thiết trong việc duy trì tính toàn vẹn của hệ thống tài chính Hồng Kông trong khi thúc đẩy đổi mới.
Sự phù hợp với các xu hướng quy định toàn cầu
Chính sách chủ động của Hồng Kông phù hợp với một động thái điều tiết toàn cầu rộng lớn hơn hướng tới các khung rõ ràng cho stablecoin. Đặc biệt, sáng kiến quy định này đến không lâu sau khi Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật GENIUS (Đạo luật Kinh tế Trung lập toàn cầu và Đổi mới thống nhất thông qua Stablecoin) vào tháng 6 năm 2025. Luật lưỡng đảng của Hoa Kỳ cung cấp một kế hoạch lập pháp rõ ràng cho quản trị stablecoin, có khả năng ảnh hưởng đến các tiêu chuẩn và thực tiễn quy định quốc tế.
Sự phù hợp điều chỉnh toàn cầu này nhấn mạnh sự công nhận ngày càng nhiều giữa các nền kinh tế lớn rằng stablecoin có thể mang lại lợi ích đáng kể cho hiệu quả tài chính và thương mại xuyên biên giới, miễn là chúng được quản lý một cách minh bạch và được điều tiết an toàn.
Nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của các stablecoin, Bộ trưởng Hui chỉ ra tiềm năng của chúng để tăng cường đáng kể các hoạt động kinh tế thực tế. Chính phủ Hồng Kông dự đoán rằng các stablecoin có thể đặc biệt có lợi cho các hệ thống thanh toán xuyên biên giới liên quan đến các loại tiền tệ địa phương có nguy cơ biến động cao hơn, hoặc các khu vực có cơ sở hạ tầng tài chính địa phương chưa phát triển.
Các stablecoin có thể hiệu quả trong việc kết nối khoảng cách tài chính hiện tại, tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại quốc tế trơn tru hơn và hỗ trợ sự ổn định kinh tế bằng cách cung cấp cho các doanh nghiệp và cá nhân các tùy chọn giao dịch đáng tin cậy và nhanh chóng. Việc sử dụng stablecoin được cấp phép trong tài chính thương mại, kiều hối, và thương mại quốc tế có thể mở ra các cơ hội kinh tế đáng kể trong khu vực và xa hơn.
Suy nghĩ cuối cùng
Việc cấp phép và tích hợp sau đó của stablecoin vào hệ thống tài chính Hồng Kông có khả năng có những tác động rộng lớn. Nó dự kiến sẽ thu hút các công ty fintech, các công ty khởi nghiệp blockchain, và các tập đoàn lớn tìm kiếm môi trường quy định cho các sáng kiến stablecoin của họ.
Ngoài ra, bước này có thể khuyến khích các trung tâm tài chính toàn cầu khác áp dụng các lập trường quy định tương tự, thúc đẩy một sự thay đổi trên toàn thế giới đối với việc chấp nhận phổ biến các stablecoin được điều tiết.
Các nhà phân tích cho rằng việc triển khai thành công tại Hồng Kông có thể củng cố vị thế của khu vực như một trung tâm tài chính cạnh tranh và sáng tạo, đặc biệt trong các thị trường Châu Á-Thái Bình Dương.
Cách tiếp cận thận trọng nhưng tiến bộ của Hồng Kông có thể thiết lập các tiền lệ đáng kể cho các quy định stablecoin toàn cầu, với khu vực có khả năng phục vụ như một mô hình cho sự đổi mới cân bằng và giám sát tài chính vững chắc.