Kalshi vừa nộp hồ sơ lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) để triển khai các hợp đồng perpetual kiểu crypto cho một chỉ số chứng khoán Mỹ và đồng, mở rộng cấu trúc sản phẩm mà nền tảng này lần đầu áp dụng tại thị trường nội địa với Bitcoin (BTC).
Các điểm chính:
- Kalshi nộp hồ sơ ngày 18/8 cho hợp đồng perpetual gắn với một chỉ số chứng khoán Mỹ và đồng.
- Hợp đồng Bitcoin perpetual của nền tảng này đạt hơn 5,5 tỷ USD khối lượng giao dịch chỉ trong hai tuần sau ngày ra mắt 3/6.
- CME Group đang thách thức cách CFTC phân loại các hợp đồng này là hợp đồng tương lai thay vì hoán đổi (swap).
Kalshi mở rộng sang perp chỉ số chứng khoán
Hồ sơ ngày 18/8 của Kalshi hướng tới việc đưa hợp đồng perpetual vượt ra khỏi phạm vi tài sản crypto để bước vào thị trường truyền thống, đẩy nhà vận hành sàn dự đoán này vào thế cạnh tranh trực diện hơn với các sở giao dịch phái sinh lâu đời. Perpetual là loại hợp đồng không có ngày đáo hạn, dùng các khoản thanh toán “funding” định kỳ để bám sát giá tài sản cơ sở.
Đầu năm nay, CFTC đã chấp thuận hợp đồng Bitcoin perpetual của Kalshi, biến đây thành hợp đồng perpetual đầu tiên được phép niêm yết trên một sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ, trước khi chính thức giao dịch ngày 3/6.
CEO Tarek Mansour cho biết khối lượng giao dịch đạt mốc 1 tỷ USD ngay trong tuần đầu tiên và vượt 5,5 tỷ USD trong vòng hai tuần sau khi ra mắt. Dựa trên tiền lệ phê duyệt này, Kalshi tiếp tục nộp hồ sơ cho các hợp đồng perpetual vàng và bạc, rồi tuần này bổ sung thêm đề xuất cho chỉ số chứng khoán và đồng. Trong khi đó, Cboe Global Markets chọn một con đường khác, tung ra sản phẩm quyền chọn nhị phân Mini-S&P 500 thông qua Interactive Brokers vào tháng 6, thay vì áp dụng cấu trúc perpetual.
Xem thêm: Đòn bẩy crypto rơi về mức 2020 khi thị trường giảm nợ mà không tái diễn khủng hoảng 2022
Thách thức pháp lý từ CME
Vụ kiện của CME có thể định hình việc Kalshi có thể áp dụng cùng mô hình này với cổ phiếu hay không.
CME lập luận rằng hợp đồng Bitcoin perpetual thực chất là một dạng hoán đổi (swap), trong khi Kalshi và CFTC khẳng định đây là hợp đồng tương lai, chỉ khác ở chỗ không có ngày đáo hạn cố định. Hồ sơ liên quan đến chỉ số chứng khoán cũng dựa trên lập luận này, nhấn mạnh các yếu tố như quy mô hợp đồng tiêu chuẩn, bù trừ tập trung và yêu cầu ký quỹ – những đặc điểm gắn với thị trường hợp đồng tương lai.
Tranh chấp diễn ra trong bối cảnh giao dịch perpetual đang dịch chuyển dần từ các sàn crypto nước ngoài sang những sở giao dịch được quản lý tại Mỹ, một thay đổi có thể tái định hình cục diện cạnh tranh trên thị trường phái sinh.
BitMEX, sàn đã giới thiệu sản phẩm perpetual swap ngoài khơi cho crypto từ năm 2014, thông báo sẽ đóng cửa vào tháng 7. Hoạt động của sàn dự kiến kết thúc ngày 23/9, hoàn toàn đối lập với nỗ lực của Kalshi trong việc đưa cùng một mô hình sản phẩm vào thị trường Mỹ được quản lý chặt chẽ hơn.
Bài tiếp theo: Thợ đào Bitcoin có thể xem xét lại chiến lược xoay trục sang AI nếu BTC lên 126.000 USD
