Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng là 59%, trong khi vốn hóa thị trường altcoin đã tăng hơn 50% kể từ tháng 7, với các dòng tiền đổ vào quỹ ETF Ethereum của các tổ chức vượt quá 2,3 tỷ USD, thúc đẩy điều mà các nhà phân tích gọi là giai đoạn đầu của mùa altcoin toàn diện diễn ra vào tháng 9.
Các thị trường tiền điện tử đang thể hiện những dấu hiệu rõ ràng của một mùa altcoin tiềm năng khi mức độ thống trị của thị trường Bitcoin tiếp tục giảm và dòng tiền của các tổ chức ngày càng chuyển sang các loại tiền điện tử thay thế, theo phân tích từ các sàn giao dịch lớn và các công ty nghiên cứu tổ chức.
Mức độ thống trị của Bitcoin đã phá vỡ đường xu hướng hai năm của nó, giảm từ khoảng 64% xuống còn 59% trong những tháng gần đây, đánh dấu điều mà các nhà phân tích cho là xác nhận rằng mùa altcoin đang chính thức diễn ra. Mức độ thống trị của Bitcoin đã giảm xuống từ hơn 64% xuống còn khoảng 59%, chỉ ra rằng có sự chuyển dịch vốn về phía các altcoin, theo dữ liệu theo dõi từ nhiều nền tảng tình báo thị trường.
David Duong, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Coinbase Institutional, cho biết trong một báo cáo triển vọng hàng tháng rằng các điều kiện thị trường hiện tại cho thấy "một sự chuyển dịch tiềm năng hướng đến mùa altcoin toàn diện khi chúng ta tiến tới tháng 9." Công ty định nghĩa mùa altcoin là khi ít nhất 75% trong số 50 altcoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường vượt trội hơn Bitcoin trong 90 ngày trước đó.
Ethereum Dẫn Đầu Sự Chuyển Dịch Vốn Của Tổ Chức
Ethereum, altcoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường, đã dẫn đầu đợt phục hồi mới nhất bằng cách tăng hơn 20% trong tuần qua, với tiền điện tử này bật lên từ mức hỗ trợ để đạt mức cao cục bộ trên 4.200 USD. Ethereum đã vượt trội Bitcoin, với mức tăng 54% trong tháng qua so với Bitcoin là 10%, thể hiện loại chuyển đổi vốn đặc trưng cho các mùa altcoin.
Nhu cầu của tổ chức đã là động lực chính của xu hướng này. Các dòng tiền đổ vào quỹ ETF Ethereum đã đạt 2,3 tỷ USD vào tháng 8 năm 2025, với các tay chơi lớn như BlackRock đóng góp vào những gì mà các quan sát viên thị trường mô tả là sự thèm muốn của tổ chức chưa từng có đối với các loại tiền điện tử thay thế. BlackRock và Fidelity đã dẫn đầu 503 triệu USD dòng tiền đổ vào quỹ ETF Bitcoin và Ethereum vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, với IBIT của BlackRock và FETH của Fidelity là những người đóng góp hàng đầu.
Môi trường pháp lý đã cung cấp sự hỗ trợ bổ sung cho việc chấp nhận của tổ chức. Sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với quy đổi ETF bằng hiện vật đã nâng cao tính thanh khoản trên thị trường và sự tin tưởng của các nhà đầu tư, tạo ra điều mà các nhà phân tích mô tả là một khung ổn định hơn cho các khoản đầu tư tiền điện tử.
Các Chỉ Báo Kỹ Thuật Báo Hiệu Sự Chuyển Đổi Của Thị Trường
Nhiều chỉ báo kỹ thuật hỗ trợ luận điểm rằng các thị trường đang chuyển dịch khỏi sự thống trị của Bitcoin. Chỉ số Mùa Altcoin của CMC hôm nay đọc là 47/100—vẫn về mặt kỹ thuật trung lập—đánh dấu mức tăng 147% trong tháng qua, phản ánh sự thèm muốn ngày càng cao của nhà đầu tư ngoài BTC.
Mặc dù chỉ số vẫn dưới ngưỡng 75 sẽ xác nhận một mùa altcoin đầy đủ, các chỉ báo động lượng cho thấy sự chuyển đổi đang tăng tốc. Chỉ số Mùa Altcoin của CoinMarketCap đã tăng từ 29 lên 38, chỉ ra sự tiến bộ ổn định hướng tới định nghĩa kỹ thuật của altseason.
Dẫn đầu là Ethereum và hệ sinh thái xung quanh nó. ETH đã tăng 24,6% trong tuần qua, trong khi Chainlink (LINK) đã tăng 23,1%. Cùng nhau, họ đã đẩy vốn hóa thị trường của hệ sinh thái Ethereum lên 734 tỷ USD—tăng 3,25% chỉ trong 24 giờ.
Chính Sách Của Cục Dự Trữ Liên Bang Tạo Điều Kiện Thuận Lợi
Các điều kiện kinh tế vĩ mô đang cung cấp các đòn bẩy bổ sung cho các tài sản rủi ro bao gồm cả altcoins. CPI tháng 7 tăng 0,2%, giảm bớt lo ngại thị trường về thuế quan của Trump và thúc đẩy các cược vào việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9, với các thị trường tương lai hiện đang định giá khoảng 87% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Cục Dự Trữ Liên Bang.
Hai trong số 12 thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp gần đây nhất, cho thấy động lượng ngày càng tăng trong ngân hàng trung ương đối với việc nới lỏng tiền tệ có thể có lợi cho các tài sản rủi ro cao hơn.
Nghiên cứu của Coinbase lưu ý rằng có "vốn bán lẻ quan trọng đang ngồi ngoài" trong các quỹ thị trường tiền tệ, với việc nới lỏng của Cục Dự Trữ Liên Bang có khả năng mở khóa "sự tham gia lớn hơn của bán lẻ trong trung hạn." Lãi suất thấp hơn thường thu hút vốn mới vào thị trường và là chất xúc tác cho các khoản đầu tư thay thế như altcoins.
Hiệu Suất Altcoin Khác Nhau Giữa Các Lĩnh Vực
Tính đến ngày 21 tháng 7 năm 2025, Stellar (XLM) đang dẫn đầu, tăng 74% trong tuần để giao dịch ở mức 0,527 USD, theo dữ liệu hiệu suất từ các sàn giao dịch lớn. Các nhà biểu diễn đáng chú ý khác bao gồm nhiều giao thức blockchain lớp 1 và mã thông báo tài chính phi tập trung đã được hưởng lợi từ hoạt động mạng gia tăng.
Tài chính phi tập trung (DeFi) đang phát triển mạnh mẽ, với khối lượng DEX quý 2 năm 2025 đạt 876 tỷ USD—tăng 6,2% so với quý trước, cung cấp hỗ trợ cơ bản cho các mã thông báo liên quan đến DeFi mà thường vượt trội trong các mùa altcoin.
Lĩnh vực stablecoin cũng đã nhận được sự rõ ràng pháp lý, điều này có thể hỗ trợ cho sự chấp nhận rộng rãi hơn của tiền điện tử. Stablecoins đã đạt được một cột mốc pháp lý với việc thông qua Đạo luật GENIUS vào ngày 19 tháng 7 năm 2025, xác nhận sự rõ ràng về quy định của chúng ở Mỹ.
Những Thay Đổi Về Cấu Trúc Thị Trường Hỗ Trợ Sự Phát Triển Của Altcoin
Một yếu tố chính đằng sau sự phát triển này là nguồn cung tiền M2 toàn cầu, theo dõi tổng số tiền lưu thông trong nền kinh tế. Các mẫu lịch sử cho thấy một liên kết mạnh mẽ giữa chỉ báo này và các chuyển động của thị trường tiền điện tử, cho thấy rằng các điều kiện tiền tệ hiện tại có lợi cho các khoản đầu tư tiền điện tử nói chung.
Ngoài ra, Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam vẫn phản ánh sự thận trọng trong số các nhà đầu tư bán lẻ, gợi ý rằng công chúng rộng rãi chưa hoàn toàn nhận thức được sự trở lại của thị trường, mà các nhà phân tích giải nghĩa là chỉ ra tiềm năng cho các lợi ích tiếp theo khi tình cảm được cải thiện.
Joanna Liang, đối tác sáng lập của công ty vốn đầu tư mạo hiểm Jsquare, lưu ý rằng "ba điều kiện chính cần liên kết để một mùa altcoin diễn ra: bối cảnh kinh tế vĩ mô hỗ trợ, sự thống trị của BTC giảm, và một câu chuyện mới mạnh mẽ." Cô ấy thêm rằng mặc dù các chu kỳ trước đó được thúc đẩy bởi các chất xúc tác rõ ràng như ICOs vào năm 2017-2018 và DeFi/NFTs năm 2021-2022, "trong chu kỳ này, thị trường vẫn đang chờ một tín hiệu mới của thị trường sơ cấp có thể thu hút vốn mới đáng kể và thực sự kích thích một altseason."
Nhìn Về Phía Trước Tháng 9
Khi thị trường tiến gần đến tháng 9, nhiều yếu tố dường như đang liên kết cho điều có thể trở thành một mùa altcoin bền vững. Sự kết hợp của sự giảm sút trong mức độ thống trị của Bitcoin, dòng vốn của tổ chức thông qua các quỹ ETF, kỳ vọng chính sách tiền tệ thuận lợi, và sự rõ ràng trong quy định ngày càng được cải thiện đã tạo ra những điều kiện thường đi trước sự vượt trội đáng kể của altcoin.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng mặc dù các chỉ số ban đầu là tích cực, việc duy trì một mùa altcoin đòi hỏi sự chấp nhận liên tục của các tổ chức và các chất xúc tác cơ bản rõ ràng hơn ngoài động lượng kỹ thuật. Những tuần tới sẽ là rất quan trọng trong việc xác định liệu các xu hướng hiện tại có thể đẩy các chỉ số mùa altcoin vượt quá ngưỡng 75, điều này sẽ xác nhận một sự xoay vòng thị trường toàn diện khỏi sự thống trị của Bitcoin.