Bitcoin (BTC) dòng vốn rút khỏi ETF đã kéo dài đến sáu tuần, trong khi cảnh báo 23.979 USD của Jesse Olson phụ thuộc vào một cú sập thị trường chứng khoán nghiêm trọng, điều vẫn còn khá xa đồng thuận chung.
Các điểm chính:
- Dòng vốn rút khỏi ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã kéo dài sáu tuần liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ khi sản phẩm ra mắt.
- Mục tiêu giảm giá của Olson phụ thuộc vào cú sập thị trường chứng khoán hơn 50%, điều mà giới phân tích nhìn chung không kỳ vọng.
- Người nắm giữ Bitcoin dài hạn tăng tích lũy, trong khi dữ liệu thanh lý cho thấy đòn bẩy bán khống dày đặc hơn phía trên giá.
Dòng vốn rút khỏi ETF Bitcoin
Dự báo của Olson thu hút sự chú ý sau khi ông liên hệ mức 23.979 USD của Bitcoin với kịch bản chứng khoán giảm hơn 50%, bối cảnh lan rộng khi dữ liệu ETF cho thấy áp lực bán ra liên tục từ tổ chức.
Dữ liệu của SoSoValue được BeInCrypto trích dẫn cho thấy dòng vốn rút khỏi ETF Bitcoin đã kéo dài sáu tuần liên tiếp từ giữa tháng 5 đến ngày 18/6, với tuần hiện tại vẫn chưa kết thúc.
Chuỗi này còn dài hơn hai giai đoạn rút vốn kéo dài năm tuần hồi đầu 2026 và đầu 2025, khiến nó trở thành đợt mua lại (redemption) dài nhất kể từ khi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bắt đầu giao dịch.
Mối liên hệ với chứng khoán là trọng tâm. Hệ số tương quan sáu tháng của Bitcoin với S&P 500 ở mức 0,468, theo Charlie Quant Lab, cho thấy một đợt bán tháo cổ phiếu sâu có thể tạo áp lực lên BTC.
Dù vậy, xu hướng rút vốn đang dịu lại. Lượng mua lại hàng tuần giảm từ 1,72 tỷ USD ngày 5/6 xuống khoảng 227 triệu USD vào ngày 18/6, cho thấy áp lực bán chậm lại.
Đọc thêm: Tuyên bố hack NSA của Mythos lan truyền mạnh, nhưng các chuyên gia an ninh không tin tưởng
Xác suất sụp đổ của Bitcoin
Phần khó hơn trong dự báo của Olson là “kích hoạt” từ thị trường chứng khoán. Mức giảm 50% sẽ giống một sự kiện khủng hoảng, trong khi báo cáo cho biết các nhà phân tích vẫn kỳ vọng lợi nhuận S&P 500 tăng trong năm nay.
Benjamin Cowen cho rằng đáy chu kỳ có khả năng rơi vào khoảng tháng 10/2026 hơn là một cú đầu hàng ngay lập tức, trong khi JPMorgan cảnh báo khả năng xuất hiện đợt bán cổ phiếu quy mô 165 tỷ USD vào cuối quý.
Vị thế phái sinh cũng đi ngược lại kịch bản sụp đổ một chiều. Dữ liệu của Coinglass cho thấy đòn bẩy thanh lý lệnh mua (long) trên Binance ở mức 2,41 tỷ USD, so với 3,01 tỷ USD đòn bẩy thanh lý lệnh bán (short).
Điều đó nghĩa là một nhịp phục hồi có thể buộc đóng vị thế bán khống nhiều hơn so với việc nhịp giảm buộc đóng vị thế mua, qua đó hạn chế luận điểm về hiệu ứng domino trừ khi nhu cầu thị trường giao ngay xấu đi. Người nắm giữ dài hạn cũng hành động ngược lại làn sóng sợ hãi. Dữ liệu của Glassnode cho thấy thay đổi vị thế ròng của nhóm này tăng từ 30.885 BTC ngày 11/6 lên 79.298 BTC vào ngày 21/6.
Bitcoin từng chứng kiến các đợt bán tháo gắn với chứng khoán rất mạnh trước đây, nhưng bối cảnh hiện tại vẫn chưa phải là kịch bản căng thẳng kiểu 2008. Tín hiệu lúc này là thận trọng, không phải đầu hàng.
Bài viết tiếp theo: Polymarket trả tiền cho các nhà sáng tạo để làm giả chiến thắng cá cược, theo WSJ