Các tập đoàn tích lũy Bitcoin đang đối mặt nguy cơ bị loại khỏi các chỉ số chứng khoán lớn khi MSCI xem xét thay đổi chính sách có thể xóa bỏ nhu cầu đầu tư hàng tỷ đô la và tái định hình mảng kho bạc tài sản số đang nổi.
Điều gì đã xảy ra: Đề xuất loại trừ khỏi chỉ số
MSCI đã thông báo vào tháng 10 kế hoạch loại các công ty nắm giữ tài sản số vượt quá 50% tổng tài sản khỏi các bộ chỉ số toàn cầu, viện dẫn lý do các công ty này giống quỹ đầu tư. Nhà cung cấp chỉ số sẽ hoàn tất quyết định vào ngày 15/1 sau giai đoạn tham vấn công khai.
MSCI đề xuất loại các công ty kho bạc tài sản số khỏi bộ chỉ số sau khi nhận được câu hỏi từ khách hàng về cách phân loại. Nhà cung cấp chỉ số cho rằng các doanh nghiệp này vận hành như phương tiện đầu tư hơn là doanh nghiệp hoạt động, khiến chúng không phù hợp với các chỉ số cổ phiếu vốn loại trừ quỹ truyền thống.
Strategy của Michael Saylor — trước đây là MicroStrategy — nổi lên là mục tiêu nổi bật nhất của đề xuất này.
Cổ phiếu công ty phần mềm này đã tăng 3.000% sau khi bắt đầu mua Bitcoin năm 2020, dù cổ phiếu đã giảm 43% trong năm 2025 giữa bối cảnh thị trường tiền mã hóa suy yếu.
Ít nhất 200 công ty kho bạc tài sản số có tổng vốn hóa thị trường khoảng 150 tỷ đô tính đến tháng 9, theo hãng luật DLA Piper.
Danh sách sơ bộ của MSCI xác định 38 công ty với 46,7 tỷ đô vốn hóa thị trường của tổ chức phát hành có nguy cơ bị loại, bao gồm nhà mua Bitcoin của Pháp Capital B.
Xem thêm: Galaxy dự đoán Bitcoin đạt 250.000 đô vào năm 2027, cảnh báo năm 2026 vẫn quá hỗn loạn để dự báo
Tại sao quan trọng: Tác động thị trường
Các nhà quản lý tài sản thụ động thường nắm giữ tới 30% lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng của các công ty vốn hóa lớn, theo Kaasha Saini, trưởng bộ phận chiến lược chỉ số tại Jefferies. Việc bị loại khỏi các chỉ số lớn có thể kích hoạt dòng vốn rút ra đáng kể đối với các công ty kho bạc tài sản số đang tài trợ việc mua token thông qua phát hành cổ phiếu.
Saylor và CEO Strategy Phong Le ước tính trong một bức thư công khai rằng đề xuất này sẽ buộc phải tất toán 2,8 tỷ đô cổ phiếu công ty và khiến ngành bị “lạnh gáy”. Các nhà phân tích JPMorgan dự báo tổng dòng vốn rút ra có thể đạt 8,8 tỷ đô nếu Strategy bị loại khỏi nhiều chỉ số, bao gồm Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index và nhiều bộ chỉ số Russell.
TD Cowen tính toán vào tháng 11 rằng 2,5 tỷ đô giá trị vốn hóa thị trường của Strategy đến từ việc được đưa vào MSCI, với 5,5 tỷ đô gắn với các chỉ số khác.
Công ty có khoảng 45 tỷ đô giá trị vốn hóa thị trường tính đến ngày 19/12.
Matt Cole, CEO của Strive, một nhà mua Bitcoin tại Mỹ, cho biết thị trường phần lớn đã hấp thụ các đề xuất này. “Về dài hạn, tôi nghĩ nó làm tăng chi phí vốn cho tất cả các công ty kho bạc bitcoin,” Cole nói.
Saini nói với Reuters rằng bà kỳ vọng hầu hết nhà cung cấp chỉ số cổ phiếu sẽ làm theo bước MSCI trong tiêu chí đủ điều kiện với kho bạc tài sản số. Theo bức thư công khai của Strategy, khả năng bị loại sẽ ảnh hưởng đến việc tiếp cận khoảng 15 nghìn tỷ đô tài sản đầu tư thụ động.
Đọc tiếp: Đà hồi phục Solana đối mặt kháng cự quanh 128 đô khi các rào cản kỹ thuật đe dọa đà tăng