Hargreaves Lansdowne, nền tảng đầu tư bán lẻ lớn nhất của Anh, đã phát hành cảnh báo mạnh mẽ tới các nhà đầu tư sau quyết định của chính phủ Vương quốc Anh về việc dỡ bỏ các hạn chế đối với sản phẩm giao dịch tiền điện tử. Công ty tuyên bố Bitcoin không đủ điều kiện để được coi là một loại tài sản và khuyên không nên bao gồm tiền tệ kỹ thuật số vào danh mục đầu tư thiết kế cho tăng trưởng hoặc thu nhập, trích dẫn sự biến động cực đoan và sự thiếu giá trị nội tại.
Những Điều Cần Biết:
- Vương quốc Anh đã kết thúc lệnh cấm ghi chú giao dịch trao đổi tiền điện tử cho nhà đầu tư bán lẻ vào ngày 8 tháng 10, cho phép truy cập được điều chỉnh vào các token kỹ thuật số qua các sàn giao dịch truyền thống.
- Hargreaves Lansdowne cho rằng tiền điện tử thiếu các đặc trưng để biện minh cho việc bao gồm vào danh mục đầu tư và không thể được phân tích sử dụng các giả định hiệu suất tiêu chuẩn.
- Bitcoin được giao dịch gần $121,508 khi các tổ chức lớn như Morgan Stanley và JPMorgan nhập cuộc với các dịch vụ tiền điện tử mặc dù vẫn có tranh cãi đang diễn ra về tính hợp pháp của tài sản kỹ thuật số.
Nền Tảng Từ Chối Token Kỹ Thuật Số Mặc Dù Có Thay Đổi Về Quy Định
Thay đổi quy định đến sau khi các quan chức Anh thông báo vào đầu năm nay ý định của họ để lật ngược lệnh cấm ghi chú giao dịch trao đổi, lập luận rằng động thái này sẽ tăng cường tính cạnh tranh của ngành tiền điện tử của Anh. Các công ty tiền điện tử đã ăn mừng quyết định này như một bước đột phá cho ngành. Chính phủ cũng quyết định vào Thứ Tư rằng các nhà đầu tư có thể giữ crypto ETNs trong tài khoản cổ phiếu và chia sẻ ISA, nơi lên đến £20,000 ($26,753) hàng năm có thể được đầu tư mà không có hậu quả về thuế.
Tuyên bố của Hargreaves Lansdowne đã thách thức sự lạc quan xung quanh thay đổi về quy định.
"Giả định hiệu suất không thể phân tích cho crypto, và không giống như các loại tài sản thay thế khác, nó không có giá trị nội tại," công ty cho biết.
Nền tảng thừa nhận rằng một số nhà giao dịch muốn "đầu cơ với crypto ETNs" và cho biết sẽ cung cấp truy cập tới "những khách hàng phù hợp" bắt đầu từ đầu năm 2026, tuy nhiên vẫn duy trì quan điểm thận trọng.
Công ty chỉ ra thành tích của Bitcoin như một bằng chứng về rủi ro. Trong khi các nhà đầu tư đầu tiên vào tiền điện tử giao dịch phổ biến nhất đã thấy lợi nhuận lớn, công ty lưu ý rằng Bitcoin "đã trải qua nhiều giai đoạn tổn thất cực đoan và là một khoản đầu tư cực kỳ biến động - nguy hiểm hơn nhiều so với cổ phiếu hoặc trái phiếu." "Crypto winter" năm 2022 khiến các nhà đầu tư mất 2 nghìn tỷ đô la trên thị trường tài sản kỹ thuật số.
Các ghi chú giao dịch trao đổi hoạt động như các công cụ nợ gắn liền với các tài sản cụ thể. Trong ngữ cảnh tiền điện tử, chúng cung cấp cho các nhà giao dịch tiếp xúc với các token kỹ thuật số qua các sàn giao dịch được điều chỉnh thay vì yêu cầu mua trực tiếp tiền điện tử cơ sở. Các sản phẩm cho phép nhà đầu tư truyền thống tiếp xúc với crypto trong các khuôn khổ môi giới quen thuộc.
Quan Điểm Chia Rẽ Giữa Các Đại Gia Tài Chính
Các tổ chức tài chính lớn đã có các vị trí khác nhau về tài sản kỹ thuật số. Morgan Stanley cho biết vào tháng trước rằng họ sắp cung cấp giao dịch crypto cho nhà đầu tư bán lẻ qua bộ phận E-Trade, trở thành ngân hàng lớn của Mỹ đầu tiên cung cấp cho các khách hàng giàu có quyền truy cập vào các quỹ Bitcoin. Các ngân hàng khác đã theo dõi động thái đó.
JPMorgan dự định tham gia vào thị trường stablecoin mặc dù CEO Jamie Dimon đã chỉ trích mạnh mẽ tiền điện tử. Nhà đầu tư tỷ phú Warren Buffett cũng đã công khai chỉ trích tiền tệ kỹ thuật số. Sự chia rẽ này phản ánh sự không chắc chắn rộng hơn trong tài chính truyền thống về cách tiếp cận loại tài sản mới nổi này.
Chris Mellor, trưởng bộ phận quản lý sản phẩm cổ phiếu ETF EMEA tại Invesco, nói với CNBC vào thứ Năm rằng tài sản kỹ thuật số có thể là lớp phòng thủ chống lại sự biến động trong các loại tài sản truyền thống. "Bitcoin và các tiền điện tử khác đôi khi được coi là 'vàng số' và đã có những câu hỏi xoay quanh liệu Bitcoin có thể thay thế vàng là tài sản không phải fiat được ưa chuộng hay không," ông nói qua email. "Theo quan điểm của chúng tôi, có rất nhiều chỗ cho cả hai trong danh mục đầu tư."
Mellor lưu ý rằng Bitcoin gần đây thể hiện tương quan rất thấp với cổ phiếu, Trái phiếu Hoa Kỳ và vàng, mặc dù ông cảnh báo rằng tương quan có thể thay đổi.
Sự độc lập thống kê đó có thể khiến Bitcoin trở nên hấp dẫn để đa dạng danh mục đầu tư, theo những người ủng hộ loại tài sản này.
Nigel Green, CEO của công ty tư vấn tài chính DeVere Group, cho rằng việc Bitcoin gần đây vượt qua mốc $125,000 báo hiệu tài sản kỹ thuật số đã vào thị trường tài chính chính thống. "Các nhà đầu tư không còn coi Bitcoin như một sự tò mò ở rìa của thị trường," ông nói với CNBC. "Sự biến động vẫn tồn tại, nhưng giờ đây là biến động mang tính chất xây dựng, loại biến động mà đi kèm với khám phá giá trong một thị trường trưởng thành."
Green gọi sự thay đổi giá là "sự điều chỉnh cơ cấu, không phải là một tăng đột ngột tạm thời" và chỉ ra sự kết hợp chính sách thuận lợi của chính quyền Trump hỗ trợ cho sự uy tín của Bitcoin. "Bàn tay nắm giữ Bitcoin đã trở nên mạnh mẽ hơn, tổ chức hơn và kiên nhẫn hơn," ông nói. "Bitcoin, đối với các nhà đầu tư có quan điểm chiến lược, vẫn là một khoản đầu tư vững chắc, bền vững."
Hiểu Về Thuật Ngữ
Tiền tệ kỹ thuật số vận hành như các đồng tiền phi tập trung không bị điều chỉnh bởi các cơ quan trung ương như chính phủ. Bitcoin, được ra mắt vào năm 2009, vẫn là loại tiền giao dịch rộng rãi nhất và phục vụ như một chuẩn mực cho thị trường rộng lớn hơn. Stablecoins là tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo vào các tài sản truyền thống như đô la Mỹ.
Các ghi chú giao dịch trao đổi khác biệt với các quỹ giao dịch trao đổi trong cấu trúc pháp lý của chúng. ETNs là các nghĩa vụ nợ không được bảo đảm của người phát hành, trong khi ETFs nắm giữ tài sản thực. Cả hai đều giao dịch trên sàn như cổ phiếu, nhưng ETNs mang rủi ro tín dụng gắn liền với tổ chức tài chính phát hành.
Lời Kết
Tranh luận về tính hợp pháp của tiền điện tử tiếp tục khi giá cả dao động và sự chấp nhận của các tổ chức mở rộng. Cảnh báo của Hargreaves Lansdowne thể hiện một trong những sự từ chối trực tiếp hơn từ một nền tảng lớn ngay cả khi các rào cản quy định giảm đi. Sự di chuyển giá của Bitcoin và sự quan tâm của tổ chức cho thấy loại tài sản này sẽ tiếp tục là một phần của các cuộc thảo luận đầu tư bất kể sự hoài nghi từ các nhân tố đã được thiết lập trong tài chính truyền thống.