OpenAI nhiều khả năng dời kế hoạch chào sàn sang năm 2027 khi tổng giám đốc điều hành Sam Altman kiên quyết theo đuổi mức định giá 1.000 tỷ USD, qua đó có thể tạo khoảng trống cho đối thủ Anthropic IPO trước.
Các điểm chính:
- OpenAI đã nộp bản cáo bạch IPO mật lên SEC từ tháng 6 nhưng chưa đưa ra ngày niêm yết, đồng thời nhấn mạnh việc nộp hồ sơ không đồng nghĩa IPO cận kề.
- Thị trường dự đoán trên Kalshi đang đặt xác suất 59% cho khả năng OpenAI công bố IPO trước ngày 1/3/2027.
- Anthropic, với định giá tư nhân 965 tỷ USD, được cho là đang nhắm tới thời điểm niêm yết vào tháng 10.
Vì sao IPO OpenAI bị kéo dài?
Nhà phát triển ChatGPT đã âm thầm nộp bản cáo bạch sơ bộ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hồi tháng 6, sau đó nhanh chóng trấn an nhà đầu tư rằng động thái này không có nghĩa thương vụ niêm yết sẽ diễn ra ngay. Theo những người am hiểu thảo luận nội bộ, các cố vấn đã vạch ra hai kịch bản: chờ đến năm 2027 để bảo vệ mức định giá 1.000 tỷ USD, hoặc lên sàn sớm hơn và chấp nhận mức giá thấp hơn. Altman đã bác bỏ phương án “chiết khấu”.
Sự do dự của OpenAI diễn ra ngay sau màn chào sàn đầy biến động của SpaceX trong tháng 6: cổ phiếu công ty này bứt phá lên mức vốn hóa vượt 2.000 tỷ USD rồi nhanh chóng điều chỉnh mất khoảng 25–30% giá trị chỉ trong vài tuần. Cổ phiếu SoftBank, Goldman Sachs và Morgan Stanley – những bên có liên đới tài chính tới thương vụ đó – đều giảm giá khi tin đồn về khả năng trì hoãn IPO bắt đầu lan rộng trên các bàn giao dịch.
Cuộc đua với Anthropic và tỷ lệ cược trên Kalshi
Bên nào niêm yết trước sẽ là bên đặt luật chơi.
Giới ngân hàng đầu tư đã nhắn với cả hai công ty rằng phòng thí nghiệm AI “tiền tuyến” đầu tiên bước lên sàn sẽ có quyền thiết lập bộ doanh nghiệp so sánh, hệ chỉ số và mức bội số định giá mà phần còn lại thị trường phải tham chiếu. Anthropic đã nộp hồ sơ mật lên sàn ngày 1/6, sau khi đạt định giá tư nhân 965 tỷ USD vào cuối tháng 5, vượt mức 852 tỷ USD trong vòng huy động vốn mà OpenAI hoàn tất hồi tháng 3. Nhà phát triển Claude được cho là muốn niêm yết trên Nasdaq ngay trong tháng 10.
Diễn biến này nhanh chóng phản ánh lên thị trường dự đoán. Trên sàn Kalshi, nhà giao dịch đang đặt xác suất 59% rằng OpenAI sẽ chính thức công bố kế hoạch IPO trước ngày 1/3/2027, và 73% trước tháng 6 năm sau, trong khi chỉ khoảng một phần ba tin vào khả năng có thông báo trước ngày 1/1.
Lộ trình IPO đã bị điều chỉnh nhiều lần trong vòng một năm trở lại đây. Kế hoạch lên sàn với định giá có thể chạm 1.000 tỷ USD lần đầu được nhắc tới vào cuối năm 2025, và đến tháng 1 năm nay, giới ngân hàng đã bắt đầu chuẩn bị cho một thương vụ chào sàn dự kiến diễn ra quý IV/2026.
Yếu tố kinh tế là lý do cốt lõi cho sự chần chừ: các nhà phân tích dự báo OpenAI có thể lỗ tới 14 tỷ USD trong năm nay, sau khi khoản lỗ ròng đã được kiểm toán tăng mạnh từ 5 tỷ USD năm 2024 lên 39 tỷ USD năm 2025.
Bài tiếp theo nên đọc: Dự báo giá Bitcoin — Phe “bull” nhắm 79.000 USD, phe “bear” cược 56.000 USD, còn tháng 7 đứng giữa hai làn đạn