Các nhà giao dịch Polymarket gần như đã gạch bỏ khả năng kho dự trữ tiền mã hóa liên bang do chính quyền Donald Trump đề xuất có thể đi vào hoạt động trong năm nay, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với tâm lý lạc quan hồi đầu năm 2025.
Kỳ vọng tăng vọt vào đầu tháng 3 sau khi Nhà Trắng ban hành sắc lệnh hành pháp lập ra kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược và một kho dự trữ tài sản số rộng hơn.
Văn bản này yêu cầu các cơ quan liên bang gom Bitcoin và các tài sản số bị tịch thu khác vào một kho dự trữ thống nhất, đồng thời cấm chính phủ thanh lý số Bitcoin đã được chỉ định cho mục đích đó.
Vài ngày sau, Tổng thống Trump gợi ý kho dự trữ này cuối cùng có thể mở rộng để bao gồm Ethereum, XRP, Solana và Cardano, những phát biểu đã thổi bùng làn sóng đầu cơ trong giới bán lẻ rằng Mỹ đang chuẩn bị một chiến lược tích lũy tiền mã hóa dài hạn.
Tuy nhiên, sắc lệnh không trao thẩm quyền mua tài sản, không phân bổ ngân sách liên bang, và cũng không nêu rõ các cơ chế lưu ký, báo cáo hay quản lý pháp lý cần thiết để xây dựng hoặc vận hành một kho dự trữ như vậy.
Thay vào đó, nó hoàn toàn dựa vào tài sản bị tịch thu và các biện pháp “trung lập ngân sách” chưa được định nghĩa, khiến giới phân tích hoài nghi rằng một kho dự trữ tiền mã hóa quốc gia liệu có thể hoạt động thực tế hay không.
Phản ứng thị trường chuyển sang hoài nghi
Các nhà nghiên cứu và chuyên gia chính sách nhanh chóng đặt câu hỏi liệu một kho dự trữ tiền mã hóa thuộc chủ quyền quốc gia có khả thi hay không nếu thiếu sự hậu thuẫn của Quốc hội, các chuẩn mực kế toán thống nhất hoặc một khuôn khổ vận hành rõ ràng.
Một số người cảnh báo rằng việc tập trung lượng lớn tài sản số có thể tạo ra các rủi ro chính trị và hệ thống mới.
Các token được nêu tên trong những phát biểu ban đầu của chính quyền, bao gồm XRP, ADA và SOL, ghi nhận các đợt tăng ngắn trước khi quay đầu giảm khi hoài nghi gia tăng.
Đọc thêm: Strategy Vs. MARA: VanEck Analyst Reveals Which Stock Tracks Bitcoin More Closely
Bất chấp thiếu vắng tiến triển, sắc lệnh hành pháp vẫn còn hiệu lực; chưa có văn bản thay thế nào được ban hành và cũng không có thông báo hủy bỏ chính thức. Trên giấy tờ, kho dự trữ này vẫn tồn tại, nhưng chưa có bước đi cụ thể nào hướng tới triển khai.
Thị trường dự đoán hạ mạnh kỳ vọng
Khoảng cách giữa ngôn từ chính sách và việc thực thi đã khiến các thị trường dự đoán đánh giá lại sáng kiến này theo hướng bi quan rõ rệt.
Các hợp đồng Polymarket gắn với khả năng kho dự trữ Bitcoin quốc gia của Mỹ vận hành trước cuối năm từng giao dịch trên 60% vào tháng 2 và tháng 3. Đến tháng 12, con số này đã rơi xuống 2%.
Các thị trường gắn với kho dự trữ XRP còn sụt mạnh hơn, lao dốc từ trên 20% vào tháng 3 xuống 1% vào cuối năm.
Các thị trường liên quan tới Ethereum chuyển động từ khoảng 30–40% vào đầu mùa xuân xuống còn 1% vào tháng 12.
Trên tất cả các thị trường này, giới giao dịch về cơ bản đi đến kết luận rằng Mỹ sẽ không thiết lập một kho dự trữ tiền mã hóa có ý nghĩa trong năm nay, đồng nghĩa không có chương trình tích lũy thực thụ, không có bảng cân đối công khai và không có hạ tầng thể chế để quản lý nó.
Hiện tại, Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược tồn tại như một mục tiêu chính sách được tuyên bố nhưng thiếu công cụ và lộ trình cần thiết để biến nó thành hiện thực.
Bài tiếp theo: Scaramucci Says Solana Will Become An Industry Standard Within Five Years