Đồng sáng lập ẩn danh Sapijiju của Pump.fun's bác bỏ các báo cáo cho rằng nền tảng đã chuyển 436,5 triệu USDC lên sàn Kraken từ giữa tháng 10, với thêm 537,6 triệu USD bị cho là đã chuyển từ Kraken sang Circle để quy đổi.
Nền tảng phân tích blockchain Lookonchain đã đánh dấu các giao dịch này, tính toán rằng Pump.fun đã bán khoảng 4,19 triệu token SOL trị giá khoảng 757 triệu USD từ tháng 5/2024 đến tháng 8/2025 với mức giá trung bình 181 USD.
Sapijiju gọi những khẳng định đó là “thông tin hoàn toàn sai lệch” và khẳng định dự án không liên quan tới các giao dịch giữa Kraken và Circle. “Những gì đang diễn ra là một phần quản lý ngân quỹ của Pump, nơi USDC từ ICO của PUMP được chuyển sang các ví khác nhau để nguồn vốn của công ty có thể được tái đầu tư”, anh viết trên mạng xã hội.
Nền tảng làm rõ rằng nguồn tiền đến từ các đợt phát hành riêng cho tổ chức thực hiện vào tháng 6, khi các tổ chức mua token PUMP ở mức 0,004 USD mỗi token. Bất chấp tranh cãi, dữ liệu on-chain từ DefiLlama cho thấy các ví gắn nhãn Pump.fun vẫn nắm giữ hơn 855 triệu USD stablecoin và 211 triệu USD SOL.
Doanh thu suy giảm làm dấy lên suy đoán
Thời điểm các khoản chuyển tiền trùng khớp với đợt sụt giảm mạnh trong doanh thu hàng tháng của Pump.fun. Nền tảng tạo ra 27,3 triệu USD trong tháng 11, giảm 53% so với mức 58,9 triệu USD của tháng 9 và đánh dấu tháng đầu tiên doanh thu dưới 40 triệu USD kể từ tháng 7.
Phản ứng của cộng đồng trước lời giải thích của Sapijiju khá trái chiều. Những người chỉ trích chỉ ra các mâu thuẫn rõ ràng trong phát biểu của anh, với một người dùng nhận xét: “Ban đầu anh phủ nhận liên quan tới các giao dịch giữa Kraken và Circle, rồi sau đó lại giải thích đó là ‘quản lý ngân quỹ’ bằng cách chuyển tiền ICO — đó là một mâu thuẫn rõ ràng.”
Một số người khác cáo buộc đội ngũ “thao túng giá qua airdrop” và quản lý kém khiến giá PUMP giảm xuống dưới giá chào bán. Tại thời điểm viết bài, PUMP giao dịch ở mức 0,0027 USD, giảm 32% so với giá ICO 0,004 USD và hơn 70% so với đỉnh tháng 9.
Tuy vậy, một số thành viên cộng đồng bảo vệ quyền của nền tảng trong việc tự chủ quản lý nguồn thu từ ICO, với người dùng Matty.Sol lập luận rằng các động thái ngân quỹ như vậy là thông lệ tiêu chuẩn sau các đợt bán token.
Đọc thêm: Cardano Network Splits Into Two Chains for 14 Hours in First Major Incident Since 2017 Launch
Gnosis DAO chấm dứt hợp tác với KPK
Trong một diễn biến riêng biệt, Gnosis DAO đã bỏ phiếu với tỷ lệ ủng hộ 88% để chấm dứt quan hệ hợp tác với đơn vị quản lý ngân quỹ KPK, trước đây là Karpatkey. Tổ chức đứng sau Safe, CoW Swap, Gnosis Chain và Gnosis Pay viện dẫn “các cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng” về hiệu suất, chi phí và mức độ phù hợp với mục tiêu của DAO của KPK.
Ngân quỹ GnosisDAO nắm giữ hơn 175 triệu USD tài sản theo dữ liệu từ DeFiLlama. Các thành viên cộng đồng bày tỏ lo ngại về cấu trúc phí của KPK — 1% tài sản đang quản lý cộng thêm 20% lợi suất tạo ra — được thiết lập trong đề xuất GIP-58 năm 2022.
Người dùng cũng chỉ ra khoản lỗ 700.000 USD do một pool thanh khoản Balancer cấu hình sai và phàn nàn về khoảng trống trong giao tiếp cũng như lợi nhuận không như kỳ vọng.
KPK thừa nhận những thiếu sót về giao tiếp nhưng nhấn mạnh nỗ lực cắt giảm chi phí vận hành từ 6,3 triệu USD năm 2024 xuống 2,2 triệu USD năm 2025, cùng với việc áp dụng trần phí 2 triệu USD. Công ty cho biết phạm vi hợp tác ban đầu được định nghĩa kém rõ ràng đã dẫn đến việc khối lượng trách nhiệm phình to vượt quá nhiệm vụ cốt lõi.
Giám sát chặt chẽ hơn trên toàn ngành
Các câu hỏi về hiệu quả của KPK không chỉ dừng lại ở Gnosis. Các cuộc thảo luận trên diễn đàn Ethereum Name Service cho thấy tổng lợi nhuận không theo kịp lạm phát, với người dùng phát hiện lỗi thực tế trong cách tính lợi suất của công ty.
Những tranh cãi này phản ánh giai đoạn “lớn lên” đầy khó khăn trong mảng quản lý ngân quỹ DAO, nơi các tổ chức ngày càng đặt câu hỏi liệu nhà cung cấp dịch vụ có mang lại giá trị tương xứng với mức phí hay không. Một số thành viên cộng đồng phản bác việc KPK tập trung vào vấn đề giao tiếp, thẳng thắn tuyên bố: “đây không phải vấn đề giao tiếp, mà là vấn đề hiệu suất.”
Các diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh DAO của giải pháp Layer-2 Scroll tạm dừng hoạt động vào tháng 9 sau khi lãnh đạo từ chức, nhấn mạnh các thách thức quản trị rộng lớn hơn mà những tổ chức phi tập trung đang phải đối mặt.