Michael Saylor cho rằng việc các tập đoàn nắm giữ Bitcoin (BTC) là điều vừa cần thiết vừa không thể đảo ngược, vì doanh nghiệp cung cấp khung pháp lý và quy mô đủ lớn để Bitcoin thật sự trở thành tiền tệ phổ quát.
Điểm chính:
- Saylor lập luận doanh nghiệp mang lại hiệu quả vận hành, minh bạch, uy tín tín dụng, quy mô, khả năng chống chịu và tính liên tục mà cá nhân khó sánh kịp.
- Strategy coi tích lũy Bitcoin là trục chính trong bảng cân đối kế toán, tạo hiệu ứng lan tỏa tới các công ty niêm yết khác.
- Giới phê bình cảnh báo việc dùng đòn bẩy để phơi nhiễm với một tài sản biến động mạnh có thể gây áp lực lớn lên tài chính doanh nghiệp.
Luận điểm Bitcoin của Saylor
Trong bài đăng ngày 18/7 trên X, Saylor mô tả doanh nghiệp như các pháp nhân giúp con người phối hợp quanh một sứ mệnh chung với hiệu quả, minh bạch, uy tín tín dụng, quy mô, khả năng chống chịu và tính liên tục vượt trội. Ông gọi việc doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin là “cần thiết, tất yếu và đáng hoan nghênh”.
Lập luận của ông mở rộng vai trò của Bitcoin vượt ra ngoài phạm vi tiết kiệm cá nhân, coi kho bạc doanh nghiệp là những “tay diamond hands” dài hạn: có thể huy động vốn, thiết lập cơ chế quản trị và duy trì mức độ phơi nhiễm với Bitcoin bất chấp thay đổi lãnh đạo hay chu kỳ thị trường.
Strategy, nơi Saylor giữ chức chủ tịch, đã đẩy mạnh mô hình này quyết liệt hơn bất kỳ công ty niêm yết nào khác, trong khi Metaplanet mới đây trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn thứ ba, chỉ sau Strategy và Twenty One Capital. Xu hướng này đã lan ra ngoài thị trường Mỹ.
Đọc thêm: Lập trình viên Triều Tiên tham gia viết mã MetaMask suốt 1 tháng mà không bị phát hiện
Rủi ro với kho bạc của Strategy
Những người ủng hộ xem kho bạc doanh nghiệp là nguồn cầu dài hạn cho Bitcoin. Một chỉ số “chấp nhận ở cấp tổ chức” do BeInCrypto trích dẫn cho thấy 32% ngân hàng lớn đã tham gia, với Fidelity đi trước nhiều nhà cho vay Nhật Bản. Bitcoin giao dịch quanh 63.900 USD vào thứ Bảy, tăng khoảng 1,4% trong 24 giờ. Tuy nhiên, một phiên đi ngang ổn định chưa đủ chứng minh dòng tiền doanh nghiệp có thể nâng đỡ tăng trưởng mạng lưới trong dài hạn.
Bài toán tài trợ vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.
CEO Ripple Brad Garlinghouse đã chỉ trích mức độ đòn bẩy của Strategy dù vẫn giữ quan điểm tích cực với Bitcoin. Ông cho rằng việc gắn nợ với một tài sản biến động mạnh như Bitcoin tạo ra lớp rủi ro mà nắm giữ trực tiếp, không vay mượn sẽ không có.
Cổ phiếu ưu đãi của Strategy năm nay cũng giao dịch dưới mệnh giá, gây sức ép lên mô hình tài trợ mà Saylor nhiều năm qua cổ súy như “cây cầu” kết nối Bitcoin với thị trường vốn truyền thống. Cấu trúc này vẫn đang bị thử lửa bởi chính mức độ biến động mà Bitcoin mang lại.
Bài tiếp theo: XRP có thể vượt Ethereum nếu kịch bản vốn hóa 1 nghìn tỷ USD thành hiện thực