Uỷ ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đang phát triển kế hoạch cho phép chứng khoán thị trường cổ phiếu truyền thống giao dịch trên mạng blockchain thông qua token hóa, theo các báo cáo ngành. Sáng kiến này sẽ cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ mua token đại diện cho cổ phần của các công ty giao dịch công khai như Tesla và Nvidia thông qua sàn giao dịch tiền điện tử, bỏ qua các công ty môi giới thông thường và giờ hoạt động thị trường tiêu chuẩn.
Những điều cần biết:
- SEC đang làm việc để mang cổ phiếu truyền thống lên blockchain thông qua token hóa tài sản thực, cho phép giao dịch 24/7 ngoài giờ thị trường thông thường
- Nhà đầu tư sẽ mua token trên các sàn giao dịch tiền điện tử, đại diện cho cổ phần trong các công ty mà không phụ thuộc vào các tổ chức môi giới truyền thống
- Thời gian triển khai vẫn chưa rõ ràng, mặc dù Ủy ban được cho là coi đây là một sáng kiến ưu tiên trong bối cảnh cải cách điều chỉnh rộng hơn ủng hộ tiền điện tử
Sự thay đổi quy định trong cấu trúc thị trường
Sáng kiến này đại diện cho một sự khởi đầu lớn từ khung giao dịch chứng khoán truyền thống. Theo hệ thống đề xuất, tài sản được token hóa sẽ hoạt động như các đại diện kỹ thuật số của cổ phần trong các tập đoàn. Kobeissi Letter đã báo cáo sự phát triển này trên mạng xã hội vào thứ Hai, tuyên bố rằng "nhà đầu tư có thể mua token trên các sàn giao dịch tiền điện tử đại diện cho cổ phần của các công ty như Tesla hay Nvidia."
Cơ chế này dựa vào token hóa tài sản thực, một quá trình tạo ra các token trên nền tảng blockchain mà giá trị tương ứng trực tiếp với chứng khoán cơ bản.
Cách tiếp cận này khác với giao dịch tiền điện tử hiện tại bằng cách liên kết tài sản kỹ thuật số với chứng khoán được điều chỉnh thay vì các loại tiền kỹ thuật số độc lập.
SEC chưa phát hành chi tiết chính thức về phạm vi triển khai. Các báo cáo gợi ý rằng các quan chức đang thảo luận giữa một chương trình thử nghiệm hạn chế với các cổ phiếu chọn lọc hoặc một khung rộng hơn cho phép các sàn giao dịch liệt kê các chứng khoán được token hóa khác nhau. Cả SEC lẫn các sàn giao dịch tiền điện tử lớn chưa đưa ra bình luận công khai về thời gian triển khai.
Truy cập thị trường và lợi thế giao dịch
Hệ thống đề xuất sẽ loại bỏ một số hạn chế cố hữu của giao dịch cổ phiếu truyền thống. Nhà đầu tư sử dụng chứng khoán được token hóa có thể thực hiện giao dịch liên tục thay vì trong giờ thị trường tiêu chuẩn, từ 9:30 sáng đến 4:00 chiều giờ miền Đông vào các ngày tuần. Điều này phản ánh môi trường giao dịch suốt ngày đêm phổ biến trong các thị trường tiền điện tử.
Cách tiếp cận dựa trên blockchain cũng sẽ giảm bớt sự dựa vào cơ sở hạ tầng môi giới thông thường.
Nhà giao dịch có thể thực hiện mua và bán trực tiếp thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử mà không cần các tổ chức tài chính trung gian. Thời gian thanh toán có thể giảm xuống từ tiêu chuẩn hai ngày hiện tại cho giao dịch chứng khoán tới các giao dịch blockchain gần như đồng thời.
Công ty đầu tư BlackRock đã thực hiện các thí nghiệm hạn chế với việc mang các sản phẩm tài chính truyền thống lên mạng blockchain, chủ yếu tập trung vào các quỹ giao dịch trao đổi.
Sáng kiến của SEC được báo cáo sẽ mở rộng ra ngoài ETF để bao gồm cả cổ phiếu của doanh nghiệp cá nhân. Quy mô của việc mở rộng như vậy có thể ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch trên cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số.
Hiểu các khái niệm tài chính chính
Token hóa tài sản thực liên quan đến việc tạo ra các token kỹ thuật số trên một blockchain đại diện cho quyền sở hữu hoặc yêu cầu đối với tài sản tài chính hoặc vật chất truyền thống. Mỗi token tương ứng với một phần cụ thể của giá trị tài sản cơ bản. Blockchain ghi lại tất cả các giao dịch và chuyển nhượng quyền sở hữu trong một hệ thống sổ cái phân tán.
Các sàn giao dịch tiền điện tử hoạt động như các chợ kỹ thuật số, nơi người dùng giao dịch nhiều loại tài sản kỹ thuật số khác nhau.
Không giống như các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống được quy định bởi SEC, nhiều nền tảng tiền điện tử đã hoạt động theo các khuôn khổ điều chỉnh khác nhau.
Sáng kiến đề xuất sẽ mang sự giám sát của SEC đến giao dịch cổ phiếu được token hóa trên các nền tảng này.
"Magnificent 7" đề cập đến bảy công ty công nghệ lớn đã chiếm ưu thế về hiệu suất thị trường trong những năm gần đây: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta và Tesla. Các tập đoàn này đại diện cho phần lớn của các chỉ số chứng khoán lớn và thường phục vụ làm chỉ số đo sức khỏe thị trường.
Bối cảnh chính trị và quy định
SEC đã thực hiện nhiều sáng kiến liên quan đến tiền điện tử trong những tháng gần đây, bao gồm phát triển các tiêu chuẩn niêm yết quỹ giao dịch trao đổi mới và các miễn trừ điều chỉnh được thiết kế để khuyến khích sự đổi mới tài chính. Cơ quan này đang đối mặt với áp lực từ các nhà hoạch định chính sách kêu gọi giảm bớt rào cản giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản kỹ thuật số.
Chính quyền Trump đã bày tỏ ủng hộ việc tích hợp công nghệ blockchain vào hệ thống kinh tế truyền thống. Các cơ quan liên bang đã đặt một số dữ liệu kinh tế trên các mạng blockchain vào tháng Tám, báo hiệu sự quan tâm rộng lớn hơn của chính phủ đến các ứng dụng sổ cái phân tán.
Các quan sát viên ngành lưu ý tiềm năng triển khai nhanh chóng với sự thay đổi chính trị hiện tại. Tuy nhiên, quá trình quy định thường bao gồm các giai đoạn nhận xét công khai và phát triển kỹ thuật.
Việc thiếu vắng các thông báo chính thức từ SEC để lại sự không chắc chắn về lịch trình triển khai thực tế và các thông số vận hành.
Những suy nghĩ cuối cùng
Kế hoạch của SEC để cho phép giao dịch cổ phiếu truyền thống dựa trên blockchain thông qua token hóa có thể định hình lại quyền truy cập thị trường cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khi các chi tiết vẫn bị hạn chế chờ đợi các thông báo chính thức, sáng kiến này phản ánh sự chuyển đổi quy định rộng lớn hơn hướng tới việc thích ứng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số trong tài chính truyền thống. Thời gian và phạm vi triển khai sẽ quyết định liệu sự thay đổi ảnh hưởng đến một loạt chứng khoán giới hạn hay biến đổi hoạt động thị trường cổ phiếu toàn diện hơn.