Strategy Inc. thông báo vào thứ Hai việc thành lập một quỹ dự trữ 1,44 tỷ đô la Mỹ để hỗ trợ chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, đồng thời cắt giảm đáng kể mục tiêu lợi nhuận cả năm 2025 và mục tiêu lợi suất bitcoin trong bối cảnh giá tiền mã hóa lao dốc mạnh.
Công ty kho bạc bitcoin này, do Chủ tịch điều hành Michael Saylor lãnh đạo, đã cấp vốn cho quỹ dự trữ thông qua việc bán 8,214 triệu cổ phiếu phổ thông hạng A từ ngày 17/11 đến 30/11, tạo ra 1,478 tỷ USD tiền thu ròng. Công ty cũng công bố đã mua thêm 130 bitcoin trong cùng giai đoạn với giá 11,7 triệu USD, nâng tổng số nắm giữ lên 650.000 BTC với tổng chi phí 48,38 tỷ USD.
"Việc thiết lập Quỹ Dự trữ USD để bổ sung cho Quỹ Dự trữ BTC đánh dấu bước tiến tiếp theo trong quá trình phát triển của chúng tôi, và chúng tôi tin rằng điều này sẽ giúp chúng tôi ở vị thế tốt hơn để điều hướng biến động thị trường ngắn hạn, đồng thời hiện thực hóa tầm nhìn trở thành nhà phát hành Tín dụng Số hàng đầu thế giới," Saylor nói trong một thông cáo.
Strategy hiện nắm giữ khoảng 3,1% trong tổng số 21 triệu bitcoin sẽ từng tồn tại, khiến công ty trở thành doanh nghiệp nắm giữ bitcoin lớn nhất thế giới. Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành Phong Le cho biết quỹ dự trữ hiện bao phủ 21 tháng chi trả cổ tức.
Điều gì đã xảy ra
Công ty đã điều chỉnh lại hướng dẫn tài chính năm 2025 dựa trên giả định mức giá bitcoin cuối năm trong vùng 85.000–110.000 USD, giảm mạnh so với giả định trước đó là 150.000 USD được công bố vào tháng 10. Bitcoin được giao dịch quanh mức 86.000 USD vào sáng thứ Hai, tiếp diễn đợt giảm đã khiến đồng tiền mã hóa này mất hơn 30% so với đỉnh tháng 10.
Strategy hiện kỳ vọng lỗ thu nhập hoạt động cả năm trong khoảng 7–9,5 tỷ USD, và thu nhập ròng dao động từ lỗ 5,5 tỷ USD đến lãi 6,3 tỷ USD. Các khoảng dự báo cập nhật này phản ánh mức độ nhạy cảm cực cao của lợi nhuận công ty đối với biến động giá bitcoin theo các chuẩn mực kế toán mới, vốn yêu cầu doanh nghiệp phải ghi nhận lại giá trị hợp lý kho bitcoin ở mỗi kỳ báo cáo.
Công ty cũng cắt giảm mục tiêu lợi suất bitcoin trong năm xuống còn 22–26%, từ mức mục tiêu trước đó là 30%. Mục tiêu lãi bằng đô la trên bitcoin được giảm xuống còn 8,4–12,8 tỷ USD, so với mục tiêu 20 tỷ USD trước đây.
Ý định hiện tại của Strategy là duy trì một quỹ dự trữ USD đủ để tài trợ ít nhất 12 tháng cổ tức, với mục tiêu cuối cùng là bao phủ 24 tháng hoặc hơn. Việc duy trì quỹ dự trữ hoàn toàn do công ty toàn quyền quyết định và có thể được điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường và nhu cầu thanh khoản.
Đọc thêm: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Tại sao điều này quan trọng
Việc thiết lập quỹ dự trữ USD giải quyết những lo ngại ngày càng tăng về khả năng của Strategy trong việc tài trợ cổ tức cho các dòng cổ phiếu ưu đãi khác nhau mà không phải bán bitcoin hoặc pha loãng thêm cổ đông phổ thông. Công ty đã phát hành nhiều đợt cổ phiếu ưu đãi trong suốt năm 2025 như kênh huy động vốn chính cho các thương vụ mua bitcoin, sau khi giá cổ phiếu giảm khiến khả năng huy động vốn qua bán cổ phiếu phổ thông bị hạn chế.
Cổ phiếu Strategy đã giảm 41% từ đầu năm đến nay và khoảng 70% so với mức đỉnh lịch sử lập vào năm 2024, gây áp lực lên chiến lược huy động vốn trên thị trường vốn của công ty. Cổ phiếu giảm 4,4% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa thứ Hai cùng với đà giảm qua đêm của bitcoin.
Công ty còn phải đối mặt với những lực cản bổ sung, bao gồm khả năng bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu lớn. Các nhà phân tích JPMorgan đã cảnh báo rằng Strategy có thể chứng kiến hàng tỷ đô la rời khỏi cổ phiếu nếu MSCI loại công ty khỏi các chỉ số như Nasdaq-100 và MSCI World, với quyết định dự kiến được đưa ra vào giữa tháng 1/2026. Khoảng 9 tỷ USD trong tổng vốn hóa 50 tỷ USD của Strategy hiện nằm trong các quỹ thụ động bám theo các chỉ số này.
Công ty kỳ vọng đạt được các mục tiêu đã điều chỉnh thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi và phát hành cổ phiếu phổ thông một cách có kỷ luật, cùng với việc gia tăng nắm giữ bitcoin. Strategy đã áp dụng kế toán giá trị hợp lý cho kho bitcoin từ tháng 1/2025, đồng nghĩa với việc lợi nhuận công ty giờ đây phản ánh trực tiếp các biến động giá thị trường của bitcoin ở mỗi kỳ báo cáo.
Kể từ khi chấp nhận bitcoin là tài sản dự trữ kho bạc chủ lực vào tháng 8/2020, Strategy đã chuyển đổi từ một công ty phần mềm phân tích kinh doanh thành cái mà họ gọi là Công ty Kho bạc Bitcoin đầu tiên trên thế giới, tiên phong một mô hình tài chính doanh nghiệp đã được các công ty niêm yết khác noi theo.
Đọc tiếp: XRP Derivatives Market Sees 59% Leverage Flush As Funding Rates Collapse To Near-Neutral