Strategy đã vượt qua iShares Bitcoin Trust của BlackRock để trở thành tổ chức nắm giữ Bitcoin (BTC) lớn nhất thế giới. Sự thay đổi này đánh dấu lần đầu tiên một kho bạc doanh nghiệp nắm giữ nhiều Bitcoin hơn bất kỳ quỹ ETF nào kể từ khi IBIT ra mắt vào tháng 1 năm 2024.
Sự dịch chuyển diễn ra như thế nào
Strategy, chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, hiện nắm giữ 815.061 BTC trị giá 62,35 tỷ USD. Trong khi đó, iShares Bitcoin Trust nắm giữ 802.824 BTC, đưa Strategy vượt lên với hơn 12.000 token.
IBIT của BlackRock giữ vị trí tổ chức dẫn đầu trong khoảng hai năm. Quỹ này ra mắt vào tháng 1 năm 2024 cùng làn sóng phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Dòng vốn chảy vào IBIT rất mạnh trong suốt năm 2024 và đầu năm 2025. Strategy, trước đây là MicroStrategy, theo đuổi chiến lược tích lũy song song, được tài trợ thông qua phát hành cổ phiếu và nợ.
Công ty đã mua Bitcoin qua hàng chục đợt khác nhau kể từ tháng 8 năm 2020. Việc mua vào liên tục trong năm 2025 và đầu 2026 đã đẩy tổng số Bitcoin nắm giữ của họ vượt qua số dư của IBIT.
Cũng nên đọc: CLARITY Act Hits New Wall As Tillis Signals May Markup Over Yield Deal
Các con số cho thấy điều gì
Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 75.147 USD tại thời điểm viết bài, theo dữ liệu từ CoinGecko. Tổng số Bitcoin Strategy nắm giữ chưa được cập nhật trong một hồ sơ mới trong khoảng thời gian quét này. Khoảng cách chính xác giữa lượng nắm giữ của Strategy và số dư IBIT của BlackRock vẫn chưa được xác nhận độc lập thông qua hồ sơ gốc. Các nhà quan sát thị trường đã theo dõi mức chênh lệch thu hẹp dần này qua các báo cáo quý và công bố công khai trong suốt năm 2025.
Cột mốc này còn đáng chú ý vì một lý do khác. Nó cho thấy mô hình kho bạc doanh nghiệp mà hầu hết các nhà phân tích tổ chức từng coi là liều lĩnh vào năm 2020 đã được thị trường chứng thực. Không có công ty đại chúng nào khác sao chép chiến lược này ở quy mô tương đương.
ETF so với mô hình kho bạc doanh nghiệp
IBIT của BlackRock tích lũy Bitcoin thay mặt cho nhà đầu tư quỹ. Số dư của quỹ tăng giảm theo dòng vốn vào ròng và hoạt động mua lại chứng chỉ quỹ. Lượng Bitcoin của Strategy là một khoản mục tài sản cố định trên bảng cân đối kế toán. Công ty không mua lại Bitcoin theo yêu cầu. Sự khác biệt về cấu trúc này khiến vị thế của Strategy mang tính “dính” cao hơn ETF. Một làn sóng mua lại IBIT có thể nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. Một giai đoạn rút vốn kéo dài sẽ khiến khoảng cách nới rộng hơn nữa.
Thị trường tổ chức rộng hơn nắm giữ Bitcoin thông qua các ETF, quỹ đóng và kho bạc doanh nghiệp. Kết hợp lại, các công cụ này hiện nắm giữ một phần đáng kể trong tổng cung 21 triệu Bitcoin. Strategy và BlackRock cùng nhau chiếm một tỷ lệ lớn trong lượng Bitcoin trôi nổi thuộc khối tổ chức.
Điều gì tiếp theo
Strategy chưa công bố trần cho chương trình mua Bitcoin của mình. Thị trường cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi vẫn tiếp tục tài trợ cho các đợt mua quy mô lớn. IBIT của BlackRock vẫn là công cụ tiếp cận Bitcoin chủ đạo cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ. Tổng tài sản quản lý của IBIT vẫn vượt xa vốn hóa thị trường cổ phiếu của Strategy. Tuy nhiên, nếu xếp hạng theo số lượng Bitcoin nắm giữ thuần túy, vị trí dẫn đầu hiện thuộc về Strategy.
Đọc tiếp: Bitcoin ETF Demand Fuels $1.4B Weekly Inflow, Second-Best Since January