Kỷ lục 761,000 Ethereum token trị giá hơn 3,6 tỷ đô la đã gia nhập hàng chờ không đặt trên các nền tảng stake lỏng, tạo ra áp lực chưa từng có đối với mạng khi giá ETH rút khỏi mức cao gần đây khoảng 4,750 đô la.
Những điều cần biết:
- Kỷ lục 761,000 ETH trị giá 3,6 tỷ đô la đã tràn vào hàng chờ không đặt, đẩy thời gian chờ lên đến 12 ngày
- Giá ETH giảm từ 4,750 đô la xuống dưới 4,500 đô la trong bối cảnh sự gia tăng không đặt và khối lượng giao dịch tăng
- Lãi suất vay của Aave tăng từ 3% lên 18% đã kích hoạt việc rút vị trí lớn và các trình xác thực thoát ra
Động thái thị trường thúc đẩy làn sóng không đặt
Sự gia tăng không đặt diễn ra đồng thời với sự rút lui của Ethereum khỏi mức cao hồi tháng Tám, dù rằng tiền điện tử này đã đạt mức tăng khoảng 40% trong tháng. ETH USD giao dịch gần 4,750 đô la trước khi giảm xuống dưới 4,500 đô la, cùng với khối lượng giao dịch tăng cao gợi ý rằng người bán đang giới hạn các tiến xa hơn.
Phân tích kỹ thuật chỉ ra ETH cần đóng cửa trên 4,800 đô la để nhắm mục tiêu 5,000 đô la và lập mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, một cú đổ vỡ dưới 4,440 đô la có thể kích hoạt những mất mát sâu hơn về mức hỗ trợ tâm lý 4,000 đô la, mà trước đó đã là mức kháng cự trong tháng Bảy.
Sự nổ ra của hàng chờ không đặt biểu thị một sự thay đổi kịch tính so với hoạt động bình thường. Trước khi xảy ra sự gia tăng này, quá trình xử lý thoát cần khoảng 6,4 phút mỗi lần rút. Thời gian chờ hiện tại vượt quá 12 phút, phản ánh giới hạn thoát trình xác thực tích hợp của mạng được thiết kế để duy trì sự ổn định.
Các giao thức stake lỏng đối mặt với áp lực
Lido Finance, nền tảng stake lỏng lớn nhất quản lý hơn 41 tỷ đô la tài sản theo dữ liệu của DefiLlama, là trung tâm của hoạt động không đặt. Giao thức cho phép người dùng stake ETH mà không cần đáp ứng mức tối thiểu 32 ETH yêu cầu cho các nút trình xác thực cá nhân.
Cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần của Ethereum dựa vào hơn một triệu trình xác thực khóa ít nhất 32 ETH để bảo mật mạng. Những cái này kiếm được phần thưởng khối và phí giao dịch đổi lấy cam kết của họ. Hàng chờ thoát đã từ dưới 2,000 ETH tăng lên hơn 760,000 ETH chỉ trong vài ngày. Đây là một cuộc rút lui trình xác thực chưa từng có thử thách cơ chế thoát dựa trên epoch của Ethereum, vốn giới hạn số trình xác thực có thể rời đi trong mỗi khoảng thời gian.
Các nhà quan sát ngành cho rằng hành vi chốt lời là nguyên nhân chính đứng sau làn sóng không đặt. ETH đã thể hiện kém hơn so với Bitcoin và các tiền điện tử lớn khác trong các chu kỳ tăng trưởng trước đây, khiến các mức giá hiện tại trở nên hấp dẫn để thực hiện lợi nhuận.
Lãi suất vay DeFi kích hoạt hiệu ứng theo dây chuyền
Phân tích của Galaxy Digital tiết lộ một yếu tố khác đằng sau sự gia tăng không đặt: sự tăng mạnh trong lãi suất vay ETH trên các giao thức cho vay phi tập trung. Aave, nền tảng cho vay DeFi lớn nhất, đã thấy lãi suất vay ETH tăng vọt từ dưới 3% giữa tháng 7 lên hơn 18% chỉ trong vài ngày.
Sự bùng nổ lãi suất này loại bỏ các ưu đãi kinh tế cho các chiến lược staking đòn bẩy. Người dùng vay ETH để restake kiếm lợi nhuận thấy chiến lược không có lãi khi chi phí vay vượt quá lợi nhuận staking.
Tình huống đã kích hoạt việc rút vị trí theo chuỗi trên các giao thức DeFi.
Các nhân vật đáng chú ý như Justin Sun đã rút các khoản vị trí đáng kể, với Sun rút 600 triệu đô la ETH khỏi riêng Aave.
Mặc dù lãi suất vay ETH của Aave đã ổn định dưới 3%, đà không đặt vẫn tiếp tục. Làn sóng giảm đòn bẩy này cho thấy cách các giao thức DeFi liên kết có thể khuếch đại các động thái thị trường và tạo ra áp lực hệ thống.
Hiểu các thuật ngữ chính
Các nền tảng stake lỏng như Lido cho phép người dùng stake ETH trong khi duy trì tính thanh khoản thông qua token phái sinh. Các trình xác thực là những người tham gia mạng khóa ETH để xử lý giao dịch và bảo mật blockchain. Hàng đợi thoát quản lý sự rút lui của trình xác thực để ngăn ngừa bất ổn mạng.
Đồng thuận bằng chứng cổ phần yêu cầu các trình xác thực "stake" token của họ như khoản đặt cọc bảo mật. Các giao thức cho vay DeFi cho phép người dùng vay tiền điện tử chống lại tài sản thế chấp, tạo ra các vị trí đòn bẩy có thể khuếch đại cả lãi và thua lỗ.
Triển vọng thị trường vẫn chưa chắc chắn
Mặc dù có áp lực không đặt, Ethereum vẫn duy trì các mức hỗ trợ kỹ thuật đáng kể. Mức tâm lý 4,000 đô la đại diện cho một ngưỡng quan trọng đã giới hạn động lực đi lên trước đây.
Các động thái thị trường hiện tại gợi ý sự tương tranh của các lực lượng. Chốt lời và giảm đòn bẩy tạo ra áp lực đi xuống, trong khi các cải tiến cơ bản và sự chấp nhận của Ethereum từ các tổ chức cung cấp sự hỗ trợ cơ bản. Kết quả của căng thẳng này sẽ có khả năng xác định quỹ đạo giá ngắn hạn của ETH và liệu tiền điện tử này có thể đạt mức cao kỷ lục mới trên 5,000 đô la hay không.
Suy nghĩ kết thúc
Làn sóng không đặt ETH kỷ lục phản ánh cả hành vi chốt lời và căng thẳng trên thị trường DeFi, tạo ra sự nghẽn mạng và áp lực giá. Trong khi trình xác thực rút khỏi các vị trí trị giá hàng tỷ đô la, các mức kỹ thuật và sức mạnh cơ bản của Ethereum sẽ xác định liệu hỗ trợ hiện tại có giữ hay xuất hiện những điều chỉnh sâu hơn.