Đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin trong suốt tháng 11 đang đẩy thị trường vào một môi trường thanh khoản cấu trúc mỏng, tạo ra các điều kiện vốn trong lịch sử thường xuất hiện trước các high-volatility turning points, theo một báo cáo của Glassnode công bố vào thứ Hai.
Công ty cho biết Bitcoin hiện đã giảm 31% so với đỉnh tháng 10, đánh dấu “chuỗi giảm liên tục theo tuần dài nhất xuyên suốt Thị trường Gấu và Bò kể từ đợt suy thoái 2021–22” khi nhiều chỉ báo on-chain ghi nhận các mức thường thấy ở những nhịp giảm sâu giai đoạn cuối, trong trạng thái căng thẳng.
Động lượng thị trường đã suy yếu mạnh.
Chỉ số RSI khung ngày của Bitcoin đã giảm xuống 18,8, một trong những mức thấp nhất trong lịch sử gần đây, trong khi thanh khoản thị trường giao ngay vẫn mỏng sau cú rũ bỏ lớn hồi tháng 10.
Khi lực bán quyết liệt dần suy yếu, Glassnode ghi nhận những “dấu hiệu sơ bộ của sự kiệt sức trong quá trình capitulation”, dù chưa đủ để xác nhận một sự đảo chiều.
Khả năng sinh lợi của nhà đầu tư tiếp tục xấu đi.
Các holder ngắn hạn hiện đang nắm giữ coin với mức lỗ trung bình -22%, được đo bằng STH-NUPL, một vùng mà trong lịch sử thường gắn với biến động cao và, trong một số chu kỳ, là khu vực hình thành đáy.
Cũng nên đọc: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
Giá vốn của nhóm này nằm quanh 83,7 nghìn USD, một vùng mà thị trường liên tục kiểm định.
Dòng vốn ETF đang gia tăng áp lực. Lần đầu tiên kể từ đầu năm 2024, những người mua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã rơi vào trạng thái lỗ gộp quanh mức 85,8 nghìn USD, một sự thay đổi mà Glassnode cho rằng có thể làm suy yếu “mức độ chấp nhận rủi ro” của nhóm nhà đầu tư này trong ngắn hạn.
Trong khi đó, dòng vốn luân chuyển nhanh đang tái định hình cấu trúc thị trường.
Glassnode báo cáo rằng tỷ lệ Hot Capital Share đã tăng lên 37,7%, cho thấy mức độ tập trung cao hơn của các holder ngắn hạn nhạy cảm với giá.
Trong lịch sử, những điều kiện như vậy làm khuếch đại mức độ phản ứng của thị trường trước các dòng vốn vào hoặc ra tương đối nhỏ.
Dù chịu nhiều sức ép, một số tín hiệu ổn định đang xuất hiện.
Chỉ báo Spot CVD cho thấy dòng vốn rút ra đang giảm dần, và dòng lệnh trên sàn phản ánh áp lực bán đang hạ nhiệt.
Tuy vậy, Glassnode nhấn mạnh thị trường vẫn “cực kỳ nhạy cảm”, với thanh khoản mỏng trên sổ lệnh.
Công ty bổ sung rằng Bitcoin đang đi qua một giai đoạn cấu trúc mong manh, khi động lượng suy yếu, lợi nhuận thu hẹp và tỷ trọng holder ngắn hạn gia tăng, làm nâng xác suất xuất hiện một điểm bùng phát biến động, dù hướng đi và thời điểm vẫn chưa chắc chắn.
Đọc tiếp: Binance Founder CZ Faces New Lawsuit Alleging Crypto Transfers To Hamas After Oct. 7 Attack