Bitcoin (BTC) và thị trường tiền mã hóa rộng hơn tiếp tục suy yếu khi gần 10 tỷ đô stablecoin đã rút khỏi Binance kể từ giữa tháng 11, đẩy thanh khoản khả dụng của sàn trở về mức chưa từng thấy kể từ tháng 10/2024.
Điều gì đã xảy ra: Dự trữ stablecoin lao dốc
Lượng stablecoin nắm giữ trên Binance đã giảm từ khoảng 50,9 tỷ đô xuống 41,4 tỷ đô — mức sụt giảm khoảng 18,6%, theo báo cáo mới từ CryptoQuant. Đà giảm diễn ra liên tục từ ngày 13/11, phản ánh việc nhà đầu tư dần thu hẹp mức độ tiếp xúc với tài sản số.
Sự thu hẹp này quan trọng vì dự trữ stablecoin trên các sàn đóng vai trò là thước đo lượng vốn sẵn sàng được triển khai. Dự trữ tăng thường báo hiệu sẵn sàng chấp nhận rủi ro, trong khi dòng tiền rút bền vững cho thấy vốn đang bị rút ra.
Bất chấp đợt rút vốn, Binance vẫn chiếm khoảng 64% tổng dự trữ stablecoin trên các sàn tập trung. Tuy nhiên, xu hướng rất rõ ràng: tiền đang rời đi.
Phân tích của CryptoQuant liên hệ hiện tượng này với sự thiếu hụt dòng vốn mới chảy vào crypto nói chung. Tổng vốn hóa thị trường đã co lại về vùng 2,1–2,2 nghìn tỷ đô sau khi đạt đỉnh gần 4 nghìn tỷ đô trong nhịp tăng năm 2025. Thị trường đã phá xuống dưới đường trung bình động 50 tuần và đang tiến gần đường trung bình 100 tuần — mô hình lịch sử thường báo hiệu một nhịp điều chỉnh giữa chu kỳ hơn là đảo chiều cấu trúc hoàn toàn.
Tại sao quan trọng: Phục hồi cần dòng vốn mới
Mẫu hình khối lượng cho thấy sự phân phối hơn là tích lũy. Các đợt bán tăng vọt trong những nhịp giảm giá nổi bật hơn nhiều so với phản ứng mua, cho thấy tâm lý thận trọng dai dẳng của nhà đầu tư.
Tình hình hiện tại đặt thị trường vào trạng thái mong manh. Nếu mốc hỗ trợ 2 nghìn tỷ đô bị phá vỡ, biến động giảm giá có thể gia tăng do điều kiện thanh khoản mỏng hơn.
Trong quá khứ, dòng vốn stablecoin quay trở lại thường trùng với giai đoạn khẩu vị rủi ro cải thiện và vùng hỗ trợ giá mạnh hơn. Một sự đảo chiều bền vững trong dòng stablecoin có lẽ sẽ là điều kiện cần trước khi bất kỳ đợt phục hồi vững chắc nào có thể hình thành.