Một vụ sụp đổ thị trường tiền điện tử vào ngày 11 tháng 10 đã xóa đi hàng tỷ giá trị có thể là một cuộc tấn công phối hợp nhắm vào Binance và các nhà tạo lập thị trường chính của nó, theo phân tích từ nhà báo tiền điện tử Colin Wu. Hành vi khai thác bị nghi ngờ đã nhắm vào những yếu điểm cấu trúc trong hệ thống tài khoản nhất thể của Binance, cho phép các nhà giao dịch sử dụng tài sản biến động làm tài sản thế chấp cho các vị thế đòn bẩy.
Những Điều Cần Biết:
- Hệ thống margin của Binance cho phép dẫn xuất proof-of-stake và stablecoin tạo lãi suất làm tài sản thế chấp, tạo ra các lỗ hổng được cho là đã bị khai thác trong vụ sụp đổ vào ngày 11 tháng 10.
- Có ba tài sản đã mất phần lớn giá trị trên nền tảng của Binance: USDE đã giảm xuống còn $0.65, wBETH đã lao xuống $0.20 và BnSOL đã giảm xuống $0.13, gây ra thanh lý hàng loạt lên tới 1 tỷ đô la.
- Thời điểm trùng khớp với khoảng trống tám ngày giữa thông báo cập nhật giá oracle của Binance vào ngày 6 tháng 10 và thực hiện vào ngày 14 tháng 10, tạo ra một cửa sổ cho cuộc tấn công bị cáo buộc.
Hệ thống đã sụp đổ như thế nào
Hệ thống tài khoản nhất thể của Binance đã tách khỏi các tiêu chuẩn ngành bằng cách chấp nhận dẫn xuất proof-of-stake và stablecoin tạo lãi suất như tài sản thế chấp, thay vì giới hạn các nhà giao dịch vào các vị thế coin margin truyền thống. Ba tài sản chịu thiệt hại nặng nề nhất là USDE, wBETH và BnSOL. Giá thanh lý của chúng được lấy từ sổ lệnh giao ngay nội bộ của Binance thay vì các tài sản có giá cố định.
BUSD duy trì sự ổn định do có sự điều phối cứng nhắc. Dữ liệu on-chain từ oracle của Aave vẫn cho thấy USDE giao dịch ở tỷ lệ 1:1 với đô la, cho thấy sự sụp đổ giá xảy ra trong cơ chế định giá nội bộ của Binance thay vì trên thị trường rộng lớn hơn. Khi Bitcoin và altcoins bắt đầu giảm, các nhà giao dịch coin margin phải đối mặt với tổn thất ngày càng nghiêm trọng hơn.
Việc mất tỷ suất ổn định đã phá hủy các giá trị ký quỹ còn lại.
USDE đã sụp đổ xuống còn $0.65 trên Binance, wBETH giảm xuống $0.20, và BnSOL rơi xuống $0.13. Ngay cả các vị trí bảo hiểm cũng bị sụp đổ khi số dư ký quỹ bốc hơi và các cuộc thanh lý lan tràn qua các thị trường tương lai của Binance. Các nhà tạo lập thị trường buộc phải đóng vị thế và bán tháo để tránh tình trạng vỡ nợ.
Chương trình lợi suất 12% của Binance làm cho vấn đề trở nên nghiêm trọng hơn bằng cách khuyến khích các chủ sở hữu stablecoin lớn sử dụng sản phẩm cho vay của sàn để vay USDE đệ quy. Cấu trúc này tăng cường sự tiếp xúc trên khắp hệ thống. Khi vụ sụp đổ xảy ra, nó đã kéo xuống các vị thế đòn bẩy cùng một lúc. Việc mua lại on-chain cho USDE vẫn hoạt động bình thường, nhưng giá trên Binance đã giảm sâu hơn các sàn giao dịch khác, nơi hầu hết các nền tảng duy trì mức gần $0.90. Altcoins trên Binance cũng đạt đến mức thấp bất thường, cho thấy thanh lý hàng loạt chứ không phải là khám phá giá từ từ.
Trong vòng 24 giờ, Binance ghi nhận từ $3.5 tỷ đến $4 tỷ khối lượng giao dịch từ ba tài sản bị ảnh hưởng. Khoản lỗ ước tính dao động từ $500 triệu đến $1 tỷ. Để bù đắp những tổn thất đó, Binance phải gánh chịu toàn bộ số tiền. Các nhà phân tích đã xác định rõ các sai lầm trong cách nền tảng cấu trúc tài sản thế chấp ký quỹ và giá thanh lý, tạo ra những điểm yếu khiến hệ thống trở nên dễ bị khai thác.
Thời điểm và lỗi cấu trúc có chủ đích
Thời điểm gợi ý sự chuẩn bị kế hoạch. Vụ sụp đổ xảy ra trong một cửa sổ tám ngày giữa thông báo cập nhật giá oracle của Binance vào ngày 6 tháng 10 và thực hiện vào ngày 14 tháng 10. Khoảng trống đó tạo cơ hội cho kẻ tấn công chuẩn bị và thực hiện. Đội ngũ quản lý rủi ro của Binance đã xác định một số mức độ hiển thị, nhưng sự chậm trễ đã mở ra một cơ hội bị cáo buộc khai thác.
Các chuyên gia cho rằng các tài sản proof-of-stake nên có mức giá sàn tối thiểu được thực thi bởi oracle, thậm chí khi có áp dụng chiết khấu thanh khoản. Phụ thuộc duy nhất vào giá giao ngay trong một sàn giao dịch duy nhất tạo ra các rủi ro, đặc biệt khi cả rủi ro đối tác và rủi ro hoạt động còn tồn tại nội bộ trên nền tảng đó. Câu hỏi liệu USDE có duy trì được mức 1:1 hoàn toàn không vẫn cần được giải quyết.
Sự sụp đổ của Luna-UST đã cho thấy hậu quả từ việc kiểm soát tỷ giá thất bại.
Trong sự cố đó, Binance đã mất tiền khi cố gắng bảo vệ UST gần mức $0.70. Nếu Binance tiếp tục chấp nhận USDE làm tài sản thế chấp ký quỹ, việc giới hạn số lượng cầm cố sẽ cung cấp sự bảo vệ hơn là giả định ổn định sẽ được giữ vững.
Tom Lee, chủ tịch của BitMine, nói với CNBC rằng đợt giảm thị trường là "quá hạn" sau khi tăng 36% kể từ tháng 4. Chỉ số biến động VIX đã tăng 29%, mà Lee mô tả là thuộc trong top 1% các đợt tăng vọt lớn nhất trong ngày lịch sử. Ông mô tả đợt bán tháo là "một sự rũ nhẹ lành mạnh" và dự đoán rằng lợi nhuận ngắn hạn có thể sớm chuyển tích cực.
Nhà đầu tư @mindaoyang trên X đã so sánh với vụ sụp đổ của LUNA. Nguy cơ phát sinh từ việc các sàn giao dịch chấp nhận stablecoin không phải fiat làm tài sản thế chấp có giá trị cao, làm cho sự lan tỏa khấy rộng khắp hệ thống. @mindaoyang cảnh báo rằng kết hợp giá dựa trên thị trường với tỷ lệ thế chấp cao tạo ra mối nguy lớn nhất, đặc biệt khi các sàn giao dịch tập trung thiếu các cơ chế điều chỉnh giá hiệu quả. Các tài sản dẫn xuất staking lỏng, vốn hoạt động như các token tạo lợi suất trong khi được quảng bá là ổn định đối mặt với chính các vấn đề tương tự: chúng có vẻ bên ngoài điềm tĩnh nhưng hoạt động như các tài sản tiền điện tử biến động ở bên trong.
Hiểu Các Khái Niệm Chính
Dẫn xuất proof-of-stake đại diện cho các token kiếm được qua việc staking tiền điện tử sử dụng cơ chế đồng thuận proof-of-stake. Stablecoin tạo lợi suất được thiết kế để duy trì sự ngang giá đô la trong khi tạo ra lợi tức cho người sở hữu. Hệ thống ký quỹ cho phép các nhà giao dịch vay tiền để tăng kích cỡ vị thế, sử dụng tài sản thế chấp làm bảo đảm cho các khoản vay đó. Thanh lý xảy ra khi giá trị tài sản thế chấp của nhà giao dịch giảm xuống dưới ngưỡng yêu cầu, buộc sàn giao dịch phải đóng các vị thế tự động.
Hệ thống oracle cung cấp dữ liệu giá bên ngoài cho các nền tảng và sàn giao dịch blockchain. Điều phối cứng giữ nguyên tỷ giá thông qua các cơ chế đối ứng hoặc kiểm soát thuật toán. Vay chồng đệ quy bao gồm việc sử dụng các tài sản vay mượn làm tài sản thế chấp để vay thêm tiền, tạo ra các vòng lặp đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận lẫn lỗ.
Lời Kết
Vụ sụp đổ vào ngày 11 tháng 10 đã phơi bày những sai sót thiết kế quan trọng trong hệ thống tài sản ký quỹ của Binance, với khoản lỗ có thể lên tới 1 tỷ USD từ việc khai thác các tài sản biến động dùng làm bảo đảm cho các vị thế đòn bẩy. Liệu sự cố này phát sinh từ một cuộc tấn công phối hợp hay những điểm yếu hệ thống vẫn đang được kiểm chứng thêm, nhưng thời điểm và quy mô cho thấy việc nhắm vào các điểm yếu đã được biết đến trong giai đoạn cập nhật quan trọng.