Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, ông Matt Hougan, nhận định thị trường tiền số vẫn có thể tiếp tục tiến lên ngay cả khi Quốc hội bỏ lỡ hạn chót trong tuần này để đưa Đạo luật Clarity ra bỏ phiếu trước kỳ nghỉ của Thượng viện.
Những điểm chính:
- Hougan kỳ vọng thị trường tiền số và tài chính onchain sẽ tiếp tục mở rộng ngay cả khi Đạo luật Clarity không được thông qua.
- Quy định từ SEC có thể mang lại “giải tỏa” nhanh hơn, nhưng chính quyền sau này hoàn toàn có thể đảo ngược.
- Trì hoãn kéo dài sẽ khiến nhà đầu tư chuyên nghiệp tiếp tục thận trọng và đẩy dự luật vào tình trạng bất định.
Hạn chót cho Đạo luật Clarity
Thượng viện đứng trước một “khe cửa hẹp” để thúc đẩy dự luật khung cấu trúc thị trường, khi thủ tục cloture phải hoàn tất trước ngày 5/8 và các nghị sĩ dự kiến rời Washington sau ngày 7/8. Giai đoạn làm việc tại địa phương chính thức của Thượng viện kéo dài từ 10/8 đến 11/9. Chưa có lịch biểu quyết toàn thể nào được ấn định.
Trong một bản ghi nhớ đầu tư ngày 4/8, Hougan viết rằng ngành tiền số sẽ “tự tìm đường đi tiếp” nếu Quốc hội không kịp hành động. Ông mô tả trạng thái nhiều khả năng của dự luật là “xác sống biết đi” – gần như bị treo, nhưng vẫn có thể được khơi lại vào mùa thu hoặc gắn kèm vào một gói luật cuối năm.*
Trên nền tảng Polymarket, xác suất Đạo luật được thông qua trước cuối năm chỉ còn 23%, so với khoảng 75% vào giữa tháng 5.
Bất đồng chính trị vẫn chưa được tháo gỡ khi các nghị sĩ Dân chủ nêu lo ngại về xung đột lợi ích liên quan đến tiền số của Donald Trump, đồng thời một số thượng nghị sĩ và cơ quan quản lý trò chơi có thưởng của bộ tộc người bản địa gây sức ép phải bổ sung điều khoản cấm các thị trường dự đoán liên quan đến thể thao.
Bài liên quan: Dòng vốn chảy vào ETF Bitcoin kéo dài sang ngày thứ sáu, quỹ spot tránh được làn sóng rút vốn trong tháng 8
Triển vọng tiền số theo quan điểm Hougan
Hougan lập luận rằng Chủ tịch SEC Paul Atkins hoàn toàn có thể xử lý phần lớn vấn đề cốt lõi trong dự luật thông qua hệ thống quy tắc của cơ quan này. Atkins từng khẳng định Ủy ban “sẵn sàng và đủ năng lực” thiết lập các chuẩn mực tương tự. Hougan coi đó là một lợi thế trong ngắn hạn.
Tuy vậy, con đường dựa vào quy tắc hành chính lại tiềm ẩn vấn đề về độ bền vững: một chính quyền tương lai có thể bổ nhiệm chủ tịch SEC mới và đảo chiều chính sách, trong khi một đạo luật được Quốc hội thông qua sẽ tạo nền tảng pháp lý ổn định hơn cho sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và nhà đầu tư.
Theo Hougan, mức độ tham gia ngày càng sâu của các định chế như BlackRock, Nasdaq, JPMorgan và Visa đang khiến khả năng “rút lui toàn diện về mặt quản lý” trở nên khó xảy ra. Ông ước tính ngành tiền số sẽ có tối thiểu hai năm rưỡi nữa để mở rộng ứng dụng thực tế trước khi một chính quyền mới có thể thay đổi ban lãnh đạo SEC.
Dù vậy, Hougan vẫn kêu gọi Quốc hội sớm thông qua dự luật, cho rằng khuôn khổ này sẽ củng cố bảo vệ nhà đầu tư, siết chặt chuẩn mực đạo đức và nâng sức cạnh tranh của Mỹ trong lĩnh vực tài chính onchain.
Đạo luật Clarity phát triển từ khuôn khổ FIT21, văn bản đã được Hạ viện thông qua hồi tháng 5/2024 trước khi đề xuất mới bắt đầu hành trình tại Quốc hội từ tháng 5/2025. Chặng đường dài của nó phản ánh mâu thuẫn kéo dài quanh câu hỏi cơ quan nào sẽ chịu trách nhiệm chính với tài sản số và luật liên bang nên phân loại các thị trường tiền số theo cách nào.