Hệ sinh thái tiền mã hóa của Iran xử lý ước tính 7,8 tỷ đô hoạt động on-chain trong năm 2025, theo Chainalysis, biến Cộng hòa Hồi giáo thành một trong những quốc gia bị trừng phạt tích cực tham gia thị trường tài sản số toàn cầu nhất.
Con số này, mà TRM Labs ước tính có thể gần 8 đến 10 tỷ đô nếu tính cả các ví không gắn danh tính, không phải là một hiện tượng bên lề của một nền kinh tế khốn đốn. Nó là một trụ cột cấu trúc trong cách một quốc gia 90 triệu dân, bị cắt khỏi mạng lưới ngân hàng SWIFT và bị tàn phá bởi đợt sụp đổ tiền tệ nghiêm trọng nhất trong lịch sử hiện đại, vẫn tiếp tục trao đổi, giao dịch và sinh tồn.
Ở trung tâm hệ thống này là Nobitex, một sàn giao dịch nội địa với hơn 11 triệu người dùng, đã xử lý 7,2 tỷ đô giao dịch chỉ riêng trong năm 2025, và theo các nhà phân tích blockchain thì có liên hệ với các hoạt động tài chính gắn với Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC).
Những con số chỉ kể một phần câu chuyện. Trong vài giờ sau các cuộc không kích phối hợp của Mỹ – Israel vào Tehran ngày 28/2/2026, khiến Lãnh tụ Tối cao Ayatollah Ali Khamenei thiệt mạng, dòng tiền mã hóa rút khỏi Nobitex tăng vọt 700% chỉ trong vài phút, theo Elliptic.
Chainalysis ghi nhận 10,3 triệu đô dòng rút ròng khỏi các sàn Iran từ sau vụ tấn công đến ngày 2/3. Tiền được chuyển sang các sàn ở nước ngoài và ví tự lưu ký khi người Iran, cả dân thường lẫn những người liên quan nhà nước, vội vã đổi rial sang tài sản số có thể vượt biên giới mà không cần đi qua hệ thống ngân hàng truyền thống.
Mô hình này không mới. Elliptic đã quan sát các đợt tăng vọt tương tự sau các cuộc biểu tình tháng 1/2026, trong thời gian chính phủ cắt internet, và sau mỗi vòng thông báo lệnh trừng phạt mới của Mỹ.
Điều mới là quy mô, mức độ rủi ro và bối cảnh. Nền kinh tế Iran đã bước vào trạng thái mà nhiều nhà phân tích mô tả là “thất bại có hệ thống”. Đồng rial mất hơn 96% giá trị so với đô la Mỹ. Lạm phát vượt 42% vào tháng 12/2025, giá lương thực tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Một trong các ngân hàng tư nhân lớn nhất nước, Ayandeh Bank, phá sản tháng 10/2025 với khoản thua lỗ hơn 5 tỷ đô.
Lãnh tụ tối cao mới, Mojtaba Khamenei, được Hội đồng Chuyên gia bổ nhiệm ngày 8/3 dưới sức ép của IRGC, kế nhiệm một đất nước đang trong chiến tranh, chịu trừng phạt quốc tế toàn diện và đối mặt cuộc khủng hoảng kinh tế sâu sắc nhất kể từ Cách mạng 1979. Tiền mã hóa không còn là yếu tố ngoại biên trong bức tranh này. Nó được dệt vào cấu trúc đời sống kinh tế Iran, từ cấp hộ gia đình đến đỉnh cao quyền lực nhà nước.
Kiến trúc hệ sinh thái tiền số của Iran
Mối quan hệ của Iran với tiền mã hóa khởi đầu như một phản ứng thực dụng trước sự bị loại khỏi hạ tầng tài chính toàn cầu. Nước này chịu lệnh trừng phạt của Mỹ dưới nhiều hình thức từ năm 1979, và việc tái áp đặt các lệnh trừng phạt toàn diện dưới chiến dịch “gây sức ép tối đa” đầu tiên của chính quyền Donald Trump năm 2018, cùng với việc rút khỏi Kế hoạch Hành động Chung Toàn diện (JCPOA), đã cắt nốt những kết nối còn lại của Iran với các mạng thanh toán quốc tế lớn.
Khi quyền truy cập SWIFT bị hạn chế và các quan hệ ngân hàng đại lý bị cắt, người Iran, cả cá nhân lẫn tổ chức, đã chuyển sang tài sản số như một “đường ray” thay thế cho chuyển giá trị xuyên biên giới.
Hệ sinh thái hình thành xoay quanh các sàn nội địa, mà theo Chainalysis, các nhà phân tích blockchain đã xác định khoảng 75 sàn. Nobitex chi phối bức tranh này, xử lý khoảng 87% khối lượng giao dịch tiền số của Iran, theo BloomingBit. Tổng dòng tiền vào lịch sử của sàn vượt 11 tỷ đô, so với chưa đến 7,5 tỷ đô cho mười sàn Iran lớn tiếp theo cộng lại, theo dữ liệu Chainalysis.
Nobitex cho phép người dùng đổi rial lấy tiền mã hóa rồi rút ra ví bên ngoài, trên thực tế cho phép vốn rời khỏi đất nước mà không đi qua hệ thống ngân hàng.
Nền tảng phục vụ một tập người dùng rộng, gồm nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn bảo toàn tiết kiệm, doanh nghiệp cần thanh toán quốc tế, và, theo nhiều phân tích tình báo, các thực thể liên quan nhà nước bao gồm IRGC. Kaitlin Martin, nhà phân tích tình báo cấp cao tại Chainalysis, nói với The National rằng: “Người dùng Iran thực sự không thể tiếp cận các sàn tiền số lớn vì có các hạn chế với người dùng Iran do trừng phạt.
Vì vậy Iran có một cộng đồng tiền số rất sôi động.” Chức năng kép của sàn, vừa phục vụ dân thường vừa phục vụ chế độ, tạo ra điều mà các nhà phân tích mô tả là “bài toán quy trách nhiệm”. Địa chỉ ví tiền mã hóa là bút danh, khiến khó phân biệt dân thường tuân thủ pháp luật với tác nhân nhà nước nếu không có công cụ pháp chứng blockchain nâng cao.
Mạng tài chính số của IRGC
Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo giữ một vị thế đặc biệt trong hệ sinh thái tiền số Iran. IRGC không chỉ là một tổ chức quân sự. Nó vận hành như một tập đoàn kinh tế khổng lồ, kiểm soát ước tính 40–50% nền kinh tế Iran, theo Tom Tugendhat, nghị sĩ Đảng Bảo thủ Anh và cựu Bộ trưởng An ninh Vương quốc Anh. Các lợi ích kinh doanh của IRGC trải dài từ xây dựng, viễn thông, dầu khí đến dịch vụ tài chính. Các hoạt động phi pháp bao gồm mua sắm vũ khí, lách trừng phạt và tài trợ cho các nhóm ủy nhiệm khắp Trung Đông.
Chainalysis ước tính các địa chỉ gắn với IRGC chiếm hơn 50% tổng dòng tiền vào tiền số của Iran trong quý IV/2025, với hơn 3 tỷ đô giá trị nhận được trong cả năm.
Con số này chỉ phản ánh các ví được công khai gắn với danh sách trừng phạt, cho thấy dấu chân thực tế có thể lớn hơn đáng kể. TRM Labs ước tính khoảng một nửa tổng khối lượng tiền số của Iran năm 2025 có liên hệ IRGC, tỷ lệ mà họ cho biết đã đạt đỉnh 87% tại một sàn đăng ký ở Anh, Zedcex, bị Bộ Tài chính Mỹ trừng phạt tháng 1/2026.
Trường hợp Zedcex minh họa sự tinh vi trong các hoạt động tiền số của IRGC. Sàn này, đăng ký tại Vương quốc Anh cùng một nền tảng “chị em” tên Zedxion, đã xử lý hơn 94 tỷ đô giao dịch kể từ khi đăng ký năm 2022, theo tuyên bố của Bộ Tài chính Mỹ.
Phân tích của TRM Labs cho thấy khoảng 1 tỷ đô dòng tiền qua Zedcex liên quan trực tiếp đến IRGC, chiếm 56% tổng khối lượng của sàn. Các sàn này liên quan tới Babak Morteza Zanjani, doanh nhân Iran từng bị tuyên án tử vì biển thủ hàng tỷ đô từ Công ty Dầu mỏ Quốc gia Iran, bản án được giảm năm 2024, và đến năm 2025 ông ta tái xuất như một nhà tài trợ tài chính cho các dự án lớn gắn với IRGC.
Ari Redbord, giám đốc chính sách toàn cầu tại TRM Labs, nói với CoinDesk rằng ngưỡng đáng lo ngại bị vượt qua “khi các tác nhân liên quan nhà nước đi xa hơn việc sử dụng cơ hội và bắt đầu phụ thuộc vào hạ tầng thuần tiền số được thiết kế để duy trì tài chính bị trừng phạt ở quy mô lớn.”
Việc Mỹ trừng phạt Zedcex – lần đầu tiên OFAC đưa vào danh sách đen toàn bộ thực thể sàn giao dịch theo các thẩm quyền trừng phạt tài chính dành riêng cho Iran – được TRM mô tả là một “điểm bùng phát trong bức tranh trừng phạt tiền số”.
Khai thác Bitcoin do nhà nước bảo trợ và mối liên kết năng lượng
Chiến lược tiền số của Iran vượt xa giao dịch trên sàn, bao gồm cả việc khai thác Bitcoin (BTC) do nhà nước bảo trợ – một hoạt động chuyển đổi các nguồn năng lượng dồi dào và được trợ giá nặng của nước này thành tài sản số có thể di chuyển xuyên biên giới. Iran hợp pháp hóa khai thác tiền mã hóa năm 2019, cho phép các đơn vị được cấp phép dùng điện trợ giá với điều kiện bán Bitcoin khai thác được cho Ngân hàng Trung ương.
CoinDesk đưa tin nhà nước được cho là đào BTC với chi phí sản xuất khoảng 1.300 đô/coin, rồi bán ra theo giá thị trường hiện hành.
Về khái niệm, cơ chế khá đơn giản nhưng có ý nghĩa lớn trong thực tế. Một đơn vị khai thác được cấp phép tạo ra Bitcoin mới, chuyển cho Ngân hàng Trung ương Iran, và ngân hàng có thể gửi nó tới đối tác nước ngoài để thanh toán hàng hóa, máy móc, nhiên liệu hoặc sản phẩm tiêu dùng mà không cần luân chuyển tiền qua các kênh tài chính do Mỹ kiểm soát. Dù giao dịch được quyết toán trên blockchain công khai, danh tính các bên đối tác có thể vẫn mờ nhạt. Mô hình tương tự áp dụng với stablecoin. Tether (USDT), neo theo đô la Mỹ, đã trở thành công cụ thanh toán tiêu chuẩn ở các nền kinh tế bị trừng phạt vì mang lại sự ổn định giá và tốc độ chuyển tiền nhanh hơn Bitcoin.
Elliptic báo cáo tháng 1/2026 rằng Ngân hàng Trung ương Iran đã tích lũy ít nhất 507 triệu đô USDT, nhiều khả năng nhằm hai mục đích: ổn định đồng rial và tài trợ thương mại quốc tế.
Phân tích riêng cho thấy Ngân hàng Trung ương rửa số stablecoin đã thu được thông qua một số cầu nối blockchain và các giao thức tài chính phi tập trung trước khi đưa chúng quay trở lại hệ sinh thái tiền mã hóa trong nước và tới các thực thể có liên hệ với IRGC, theo TRM Labs. Phát hiện này cho thấy chế độ đã phát triển kỹ nghệ hoạt động on-chain tinh vi, không chỉ đơn thuần sử dụng tiền mã hóa như một công cụ thô sơ mà còn tận dụng hạ tầng DeFi để che giấu nguồn gốc và điểm đến của dòng tiền.
Hoạt động khai thác phải đối mặt với một điểm dễ tổn thương nghiêm trọng: lưới điện của Iran. Đất nước này đã chịu cảnh thiếu năng lượng kéo dài trong nhiều năm, với các đợt cắt điện và gián đoạn cung cấp khí đốt làm dấy lên sự phẫn nộ trong công chúng và góp phần châm ngòi cho các phong trào biểu tình.
CoinDesk noted rằng nếu cuộc xung đột quân sự đang diễn ra làm gián đoạn cơ sở hạ tầng điện lực, sản lượng khai thác có thể sụt giảm trong ngắn hạn. Việc nhà nước có duy trì dự trữ Bitcoin hay không vẫn chưa được biết, vì không có bảng điều khiển kho bạc cũng như không có công bố chính thức nào về lượng nắm giữ.
Sự sụp đổ của đồng rial và tiền mã hóa như phao cứu sinh cho dân thường
Đối với người dân Iran bình thường, tiền mã hóa không phải là tài sản đầu cơ hay công cụ phục vụ hoạt động đối ngoại của nhà nước. Đó là một cơ chế sinh tồn trong một nền kinh tế mà theo nhiều đánh giá đã ngừng vận hành theo bất kỳ nghĩa thông thường nào. Alan Eyre, nhà ngoại giao chuyên nghiệp duy nhất của Mỹ từng là thành viên nòng cốt trong nhóm đàm phán hạt nhân của Hoa Kỳ từ 2010 đến thỏa thuận JCPOA năm 2015, nói với The National rằng "về thực chất không còn nền kinh tế vận hành." Ông cho biết nó "vốn đã ở tình trạng tồi tệ khủng khiếp trước khi các cuộc ném bom bắt đầu và giờ thì mọi thứ đã dừng hẳn. Nền kinh tế về cơ bản bị tê liệt."
Mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng cần được lượng hóa. Tổng sản phẩm quốc nội của Iran đã suy giảm mạnh, từ khoảng 600 tỷ USD năm 2010 xuống ước tính 356 tỷ USD vào năm 2025, theo Iran International, bất chấp việc nước này thu về khoảng 193,5 tỷ USD từ xuất khẩu dầu thô chỉ trong 5 năm qua.
Sự chênh lệch giữa nguồn thu xuất khẩu và tổng sản lượng kinh tế đã trở thành một câu đố trung tâm đối với các nhà phân tích, cho thấy tình trạng tham nhũng có hệ thống, dòng vốn tháo chạy và việc chuyển hướng nguồn lực sang các thể chế quân sự và an ninh. Dự thảo ngân sách của Iran cho năm tài khóa tới allocates ít nhất 16% tổng nguồn lực ngân sách cho các cơ quan quân sự và an ninh, trong khi ngân sách dành cho các thiết chế tôn giáo được dự kiến vào khoảng gần một nửa thu nhập từ dầu mỏ của chính phủ.
Đồng rial Iran được giao dịch ở mức khoảng 600.000 đổi 1 USD vào đầu năm 2025. Đến tháng 1 năm 2026, nó đã rơi xuống 1,5 triệu, theo Al Jazeera, và sau đó chạm mức thấp kỷ lục 1,75 triệu, theo số liệu của chính phủ Iran. Đồng tiền này đã mất hơn một nửa giá trị chỉ trong khoảng mười hai tháng, một cú sụp đổ mà Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai claimed công lao là do ông ta đạo diễn.
Trong phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, Bessent tuyên bố rằng Bộ Tài chính đã "tạo ra tình trạng thiếu hụt đô la trong nước" đạt đến "cao trào vào tháng 12, khi một trong những ngân hàng lớn nhất Iran phá sản, đồng tiền Iran lao dốc tự do, lạm phát bùng nổ." Ngân hàng mà ông nhắc tới là Ayandeh Bank, một trong những ngân hàng tư nhân lớn nhất Iran, đã phá sản vào tháng 10 năm 2025 với thua lỗ hơn 5 tỷ USD và khoảng 3 tỷ USD nợ.
Đối với dân thường Iran, hậu quả là thảm khốc. Lạm phát giá lương thực đạt 72% theo năm. Giá các mặt hàng y tế và chăm sóc sức khỏe tăng 50%. Bộ phúc lợi xã hội thông báo năm 2024 rằng 57% người Iran đang chịu một mức độ suy dinh dưỡng nào đó. Sức mua đã giảm hơn 90% trong tám năm qua. Thịt được cho là đã trở thành một mặt hàng xa xỉ, và bảy triệu người Iran đã phải nhịn đói.
Vào tháng 12 năm 2025, chính quyền của Tổng thống Masoud Pezeshkian quyết định xóa bỏ tỷ giá hối đoái ưu đãi cho nhập khẩu các mặt hàng thiết yếu, thay thế bằng phiếu điện tử hàng tháng trị giá 10 triệu rial, khoảng 7 USD, cho khoảng 80 triệu công dân. Hệ quả diễn ra ngay lập tức: giá các mặt hàng cơ bản rose tăng 20% đến 30% chỉ trong vài tuần.
Các cuộc biểu tình bùng nổ vào ngày 28 tháng 12 năm 2025, ban đầu do các chủ cửa hàng ở Grand Bazaar Tehran dẫn dắt để phản đối đồng nội tệ lao dốc, đã lan ra cả 31 tỉnh và trở thành các cuộc biểu tình lớn nhất kể từ cuộc cách mạng năm 1979. Người biểu tình hô các khẩu hiệu như "Tử hình kẻ độc tài" và "Chiến tranh đủ rồi; bàn ăn của chúng tôi trống rỗng." Cuộc đàn áp sau đó của chính phủ dẫn tới con số thương vong vẫn còn tranh cãi sâu sắc, từ 3.117 người theo số liệu của chính quyền Iran đến hơn 36.500 người theo Iran International, khiến đây trở thành một trong những vụ thảm sát lớn nhất trong lịch sử hiện đại của Iran.
Trong bối cảnh này, tiền mã hóa mang lại cho người Iran một thứ mà hệ thống ngân hàng không thể: khả năng tiếp cận giá trị neo theo đô la. Nghiên cứu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế xác nhận rằng tài sản mã hóa đã có mặt phổ biến hơn trong các nền kinh tế có đồng tiền yếu hơn. Bằng cách đổi rial sang Bitcoin hoặc USDT trên các nền tảng như Nobitex, người Iran có thể phòng hộ trước lạm phát, cất giữ tiền tiết kiệm trong các tài sản không mất giá với tốc độ của rial, và chuyển tiền quốc tế bất chấp các hạn chế ngân hàng.
Dữ liệu của Chainalysis cho thấy hoạt động crypto tại Iran tương quan trực tiếp với các điểm bùng phát chính trị, bao gồm các đợt phóng tên lửa, biểu tình nội bộ và các thông báo trừng phạt. Trong các giai đoạn bất ổn, dòng tiền rút khỏi sàn tăng lên khi người dùng chuyển tài sản vào ví riêng. Đổi lại, họ phải chấp nhận rủi ro từ biến động của thị trường tiền mã hóa và cùng “chia sẻ” hạ tầng với các chủ thể nhà nước ẩn danh đang sử dụng cùng cơ sở hạ tầng đó cho những mục đích rất khác.
Vụ hack Nobitex và địa chính trị của chiến tranh mạng
Tính dễ tổn thương của hạ tầng crypto Iran được phơi bày một cách kịch tính vào tháng 6 năm 2025, khi một nhóm tin tặc thân Israel có tên Predatory Sparrow claimed chịu trách nhiệm cho một cuộc tấn công phá hủy gần 90 triệu USD tài sản mã hóa được nắm giữ trên Nobitex. Phân tích của Chainalysis cho thấy kẻ tấn công đã chuyển tài sản tới các địa chỉ không có quyền truy cập khóa riêng, về thực chất là “đốt” số tài sản đó như một thông điệp chính trị thay vì đánh cắp để trục lợi.
Cuộc tấn công có ý nghĩa không chỉ vì quy mô mà còn vì các hàm ý của nó. Sự thống trị của Nobitex trên thị trường crypto Iran, với tổng dòng tiền vào vượt quá 11 tỷ USD, khiến nó trở thành một “điểm lỗi đơn lẻ” cho một hệ thống tài chính mà hàng triệu người phụ thuộc vào.
Chainalysis documented rằng nền tảng này đã tạo điều kiện cho các giao dịch với những nhà vận hành ransomware liên quan tới IRGC, các thực thể gắn với mạng lưới thân Houthi và Hamas, các sàn giao dịch crypto Nga bị trừng phạt, và các kênh tuyên truyền thân al-Qaeda. Vụ hack phơi bày mâu thuẫn giữa kiến trúc không biên giới của tiền mã hóa và thực tế địa chính trị của xung đột giữa các quốc gia.
Sau đó, Ngân hàng Trung ương Iran đã chỉ đạo tất cả các sàn crypto trong nước giới hạn giờ hoạt động từ 10 giờ sáng đến 8 giờ tối, cho thấy một nỗ lực nhằm siết chặt kiểm soát đối với một lĩnh vực mà chế độ vừa phụ thuộc vào vừa chật vật điều tiết. Sau các cuộc không kích ngày 28 tháng 2, Chainalysis báo cáo rằng một số sàn Iran, bao gồm Nobitex và Ramzinex, đã ngoại tuyến.
Dữ liệu on-chain do Arkham Intelligence đánh dấu cho thấy Nobitex đã dừng các giao dịch đi trên địa chỉ Ethereum của mình (ETH), dù các giao dịch Toncoin (TON) vẫn tiếp tục, với việc các nhà phân tích nghi ngờ hoạt động của bot. Dogecoin (DOGE) được cho là tài sản lớn nhất được nắm giữ trên nền tảng vào thời điểm gián đoạn.
Mojtaba Khamenei và câu hỏi về tiền mã hóa
Việc bổ nhiệm Mojtaba Khamenei làm Lãnh tụ tối cao thứ ba của Iran vào ngày 8 tháng 3 năm 2026 đưa thêm một biến số mới vào quỹ đạo crypto của đất nước. Người đàn ông 56 tuổi này, chưa từng giữ chức vụ chính thức trong chính phủ nhưng từ lâu đã được mô tả là "quyền lực sau tấm áo choàng" trong các bức điện ngoại giao bị rò rỉ của Mỹ, được nhìn nhận rộng rãi là cứng rắn hơn cha mình và gắn bó sâu sắc hơn với các mạng lưới quân sự và kinh tế của IRGC.
Ông từng phục vụ trong IRGC trong cuộc chiến Iran-Iraq và bị accused cáo buộc làm việc để đảm bảo các kết quả bầu cử có lợi và dàn xếp việc đàn áp phong trào biểu tình Phong trào Xanh năm 2009. CNBC đưa tin rằng mặc dù xây dựng hình ảnh sùng đạo và giản dị, Mojtaba Khamenei sở hữu một đế chế bất động sản trải dài từ Trung Đông đến châu Âu trị giá hàng trăm triệu đô la.
Việc bổ nhiệm ông báo hiệu sự tiếp nối hơn là cải cách. IRGC đã gây sức ép buộc Hội đồng Chuyên gia lựa chọn ông thay vì các ứng viên khác, theo Iran International, và mối quan hệ mật thiết của ông với bộ chỉ huy Vệ binh cho thấy tổ hợp quân sự–kinh tế sẽ duy trì hoặc mở rộng quyền kiểm soát đối với các thiết chế nhà nước Iran, bao gồm cả hệ thống tài chính.
Đối với hệ sinh thái crypto, điều này nhiều khả năng đồng nghĩa với việc tiếp tục, và có thể tăng tốc, việc tích hợp tài sản số vào các hoạt động của nhà nước. Lợi ích kinh tế của IRGC, vốn theo nhiều công ty phân tích blockchain đã chiếm phần lớn dòng tiền crypto chảy vào Iran, có thể sẽ càng trở nên sâu sắc dưới một nhà lãnh đạo mà những trung thành cá nhân và thể chế gần như bất khả phân với mạng lưới của Vệ binh.
Việc lựa chọn này ngay lập tứctranh cãi trên trường quốc tế. Tổng thống Trump gọi Mojtaba Khamenei là “không thể chấp nhận được” và gợi ý ông ta nên tham gia vào việc lựa chọn lãnh đạo Iran. Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu nói Israel sẽ truy đuổi bất kỳ người kế nhiệm nào của Ali Khamenei và nhắm mục tiêu vào những người tham gia vào quá trình lựa chọn. Cuộc xung đột quân sự đang diễn ra, kết hợp với quá trình chuyển giao lãnh đạo, tạo ra điều kiện bất định tối đa cho lĩnh vực tiền mã hóa của Iran.
Hệ thống phụ thuộc vào kết nối internet, hạ tầng điện và một mức độ ổn định vận hành nhất định mà chiến tranh đang trực tiếp phá hoại. Việc chính phủ Iran áp đặt lệnh cắt internet sau các cuộc biểu tình hồi tháng 1 đã cho thấy tốc độ hoạt động tiền mã hóa có thể bị đàn áp nhanh như thế nào khi chế độ quyết định đóng cửa hạ tầng thông tin liên lạc. Tuy vậy, ngay cả trong thời gian mất kết nối đó, Elliptic ghi nhận vẫn có một số dòng tiền chảy ra từ Nobitex, cho thấy một số tác nhân nào đó vẫn giữ được quyền truy cập vào lượng tài sản của sàn, ngay cả khi trang web hướng tới công chúng của nó không thể truy cập.
Dầu mỏ, Vàng và Giới Hạn của Tiền Mã Hóa như một Công Cụ Trừng Phạt
Cần đặt tiền mã hóa trong bối cảnh rộng hơn của các chiến lược né tránh trừng phạt của Iran, vốn vẫn phụ thuộc rất lớn vào các công cụ truyền thống. Tom Tugendhat nói với Hạ viện rằng “phần lớn tài sản lưu trữ giá trị của Iran chảy vào vàng. Đó là cách duy nhất họ có thể lấy được bất cứ thứ gì. Và bạn phải nhớ rằng IRGC là một doanh nghiệp tội phạm khổng lồ, cũng điều hành khoảng 40 đến 50 phần trăm nền kinh tế Iran.
Vì vậy, có một số thứ là bất hợp pháp, như các hệ thống vũ khí từ Venezuela. Cũng có những thứ khác sẽ là hợp pháp.” Bất chấp các lệnh trừng phạt rộng khắp, Trung Quốc vẫn tiếp tục mua phần lớn lượng dầu xuất khẩu của Iran, được vận chuyển bởi một “hạm đội bóng tối” gồm các tàu chở dầu tắt thiết bị theo dõi hoặc treo cờ giả để tránh bị phát hiện. Iran International đưa tin rằng doanh thu xuất khẩu dầu thô của nước này trong 5 năm qua đạt khoảng 193,5 tỷ USD, trong đó Ngân hàng Trung ương thu về 65,8 tỷ USD từ dầu, các sản phẩm dầu mỏ và khí đốt chỉ trong năm tài khóa gần nhất.
Việc mất Venezuela như một đối tác chiến lược đã gây thêm sức ép. Iran và Venezuela duy trì các mối quan hệ kinh tế lâu năm để bù đắp trừng phạt, bao gồm trao đổi dầu và máy bay không người lái. Việc Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro bị Hoa Kỳ bắt giữ vào tháng 1 năm 2026 đã cắt đứt kênh này.
Theo Heshmatollah Falahatpisheh, cựu Chủ tịch Ủy ban an ninh quốc gia của Quốc hội Iran, các khoản nợ của Venezuela với Iran chỉ phản ánh các khoản đầu tư và hỗ trợ được ghi nhận chính thức tích lũy trong gần hai thập kỷ, ước tính khoảng 2 tỷ USD.
Tiền mã hóa, với quy mô 7,8 đến 10 tỷ USD mỗi năm, là một thành tố có ý nghĩa nhưng vẫn tương đối nhỏ trong tổng hoạt động tài chính xuyên biên giới của Iran nếu so với doanh thu từ dầu mỏ. Tuy nhiên, hai hệ thống này ngày càng đan xen. OFAC đã trừng phạt các công dân Iran vào tháng 9 năm 2025 vì điều phối việc mua hơn 100 triệu USD tiền mã hóa liên quan đến các thương vụ bán dầu của Iran trong giai đoạn 2023–2025.
Doanh thu tiền mã hóa từ các thương vụ bán dầu cho Trung Quốc là một mối quan ngại thực thi cụ thể: dầu được bán với giá chiết khấu, thanh toán bằng nhân dân tệ hoặc thông qua các tài khoản trung gian, sau đó số tiền này được chuyển đổi sang tiền mã hóa để hồi chuyển về Iran hoặc chuyển tiếp cho các chi nhánh IRGC, hoàn toàn né tránh các kênh định danh bằng đô la Mỹ. Vào tháng 4 năm 2025, OFAC chỉ định tám ví có khối lượng giao dịch gần 1 tỷ USD, được sử dụng để hỗ trợ hoạt động mua sắm vũ khí và né tránh trừng phạt của lực lượng Houthis có trụ sở tại Iran.
TRM Labs ghi nhận rằng vào cuối năm 2024, hơn 10 triệu USDT đã được chuyển từ các ví thuộc hạ tầng Zedcex và các thực thể liên kết IRGC sang các địa chỉ gắn với Sa'id Ahmad Muhammad al-Jamal, một nhà tài trợ đã bị Bộ Tài chính Hoa Kỳ chỉ định, người đã cung cấp hỗ trợ vật chất cho lực lượng Houthis, mà không đi qua các mixer hoặc các lớp gom trung gian.
Bộ Tư pháp Hoa Kỳ hiện đang điều tra liệu Iran có sử dụng Binance, nền tảng tiền mã hóa lớn nhất thế giới, để lách trừng phạt và cung cấp hỗ trợ tài chính cho các tổ chức liên kết IRGC hay không, theo The Wall Street Journal, như Euronews đã đưa tin.
Chín Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ Hoa Kỳ cũng đã yêu cầu riêng Bộ Tài chính và Bộ Tư pháp điều tra các cơ chế kiểm soát tài chính phi pháp của Binance sau khi xuất hiện các báo cáo rằng sàn giao dịch này đã sa thải các điều tra viên nêu lo ngại về dòng tiền chảy qua nền tảng tới các thực thể bị trừng phạt, có liên hệ với Iran.
Việc tích hợp tiền mã hóa vào các hoạt động né tránh trừng phạt gắn với dầu mỏ thể hiện một sự leo thang về chất. Như TRM Labs đã mô tả, mối lo ngại không chỉ là các cá nhân bị trừng phạt sử dụng tiền mã hóa, mà là các chủ thể nhà nước đang xây dựng và vận hành cơ sở hạ tầng gốc tiền mã hóa, bao gồm sàn giao dịch, các hành lang stablecoin và các hub thanh khoản, như những điểm truy cập lặp lại cho tài chính bị trừng phạt ở quy mô công nghiệp.
Phản Ứng Thực Thi và Những Hạn Chế
Hoa Kỳ đã đáp trả hoạt động tiền mã hóa của Iran bằng một loạt các biện pháp thực thi leo thang, phản ánh cả năng lực ngày càng tăng và những giới hạn dai dẳng. Lệnh trừng phạt tháng 1 năm 2026 nhằm vào Zedcex và Zedxion đánh dấu lần đầu tiên OFAC đưa toàn bộ thực thể sàn giao dịch vào danh sách đen theo các thẩm quyền riêng liên quan đến Iran, một ngưỡng trước đây chỉ áp dụng cho các ví cá nhân và nhà cung cấp công nghệ, chứ chưa từng cho trọn vẹn một nền tảng. OFAC cũng chỉ định sáu địa chỉ ví có khối lượng giao dịch lớn liên quan đến các sàn này, nhắm vào hạ tầng vận hành thay vì chỉ các cá nhân.
Vào tháng 12 năm 2024, OFAC đã cập nhật lệnh chỉ định đối với Sa'id al-Jamal, nhà tài trợ Houthis có liên hệ IRGC, để bổ sung các ví tiền mã hóa được sử dụng cho hoạt động rửa tiền. Vào tháng 9 năm 2025, OFAC trừng phạt hai nhà trung gian tài chính Iran và hơn chục thực thể tại Hồng Kông và UAE vì điều phối các khoản chuyển tiền, bao gồm doanh thu bán dầu gắn với tiền mã hóa, mang lại lợi ích cho Lực lượng Quds của IRGC và Bộ quốc phòng Iran.
Tuyên bố của Bộ Tài chính đi kèm các lệnh trừng phạt Zedcex mô tả các mạng lưới “ngân hàng trong bóng tối” của Iran là những thực thể “lạm dụng hệ thống tài chính quốc tế và né tránh trừng phạt bằng cách rửa tiền thông qua các công ty bình phong ở nước ngoài và tiền mã hóa.”
Cách định khung này đáng chú ý vì nó không xem tiền mã hóa như một mối lo ngại độc lập, mà là một bộ phận của kiến trúc né tránh tài chính rộng hơn, bao gồm vỏ bọc doanh nghiệp, công ty bình phong và các mối quan hệ ngân hàng đại lý truyền thống. Cách tiếp cận thực thi, theo đó, đã bắt đầu nhắm vào “ngăn xếp” hạ tầng đầy đủ thay vì từng giao dịch đơn lẻ.
Những hành động này đã gây ra các gián đoạn có thể đo lường. Các địa chỉ ví bị trừng phạt được hệ thống tuân thủ tại các sàn giao dịch được quản lý trên toàn cầu đánh dấu, khiến các thực thể bị chỉ định khó rút tiền thông qua các kênh hợp pháp hơn. Tính minh bạch trên blockchain có nghĩa là chính dữ liệu on-chain cho thấy các đợt bùng nổ dòng tiền chảy ra cũng cho phép nhà chức trách truy vết nơi tiền đi tiếp theo, thường chính xác hơn giám sát ngân hàng truyền thống.
Liên Hợp Quốc đã tái áp đặt các lệnh trừng phạt lên Iran vào tháng 9 năm 2025 thông qua cơ chế “snapback”, đóng băng tài sản của Iran ở nước ngoài, dừng các giao dịch vũ khí và áp đặt hình phạt liên quan đến chương trình tên lửa đạn đạo của nước này, bổ sung thêm cơ sở pháp lý quốc tế cho chiến dịch thực thi.
Nhưng những giới hạn là đáng kể và mang tính cấu trúc. Ví tiền mã hóa là bút danh và dễ tạo, làm hạn chế hiệu quả của các lệnh trừng phạt ở cấp độ địa chỉ. Các tác nhân bị chỉ định có thể đơn giản tạo địa chỉ mới và chuyển tiền thông qua các trung gian khác nhau. Các sàn giao dịch phi tập trung, hoạt động không có trung gian tập trung, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp từ ví tự quản lý, khiến nhà chức trách khó can thiệp hơn.
Khi các nền tảng tập trung như Nobitex ngày càng dễ bị nhà nước tịch thu, bị cắt internet hoặc bị đưa vào danh sách đen quốc tế, những người dùng tinh vi đang chuyển dịch sang các giao thức không cần cấp phép. Sự dịch chuyển này đặt ra một thách thức đáng gờm cho công tác thực thi tài chính quốc tế và cho thấy trò “mèo vờn chuột” giữa cơ quan thực thi trừng phạt và các mạng lưới né tránh sẽ tiếp tục leo thang khi cả hai bên triển khai các công cụ ngày càng tinh vi.
Con Đường Phía Trước: Đô la Hóa, Số Hóa hoặc Hình Thức Khác
Quỹ đạo của nền kinh tế tiền mã hóa Iran phụ thuộc vào một số biến số hiện đang đồng thời chuyển động, khiến việc dự đoán trở nên khó khăn nhưng vẫn cho phép nhận diện khuôn mẫu. Biến số quan trọng nhất là kết quả của cuộc xung đột quân sự đang diễn ra. Các cuộc tấn công kéo dài vào cơ sở hạ tầng năng lượng sẽ trực tiếp đe dọa lưới điện hỗ trợ cả hoạt động khai thác Bitcoin lẫn kết nối internet – những thứ tiền mã hóa cần để giao dịch.
Nếu công suất khai thác trong nước của Iran bị gián đoạn, Ngân hàng Trung ương sẽ mất đi một trong những kênh chính để tạo ra tài sản gốc blockchain có thể di chuyển quốc tế. Nếu tình trạng cắt internet tiếp diễn hoặc trở nên toàn diện hơn, trường hợp sử dụng dân sự của tiền mã hóa như một nơi trú ẩn tiết kiệm sẽ bị suy yếu.
Biến số thứ hai là tốc độ và phạm vi thực thi quốc tế. Cuộc điều tra của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ về hoạt động của Iran trên Binance, được The Wall Street Journal đưa tin, cho thấy Washington đang leo thang từ việc nhắm vào các sàn và ví riêng lẻ sang việc xem xétliệu các nền tảng toàn cầu lớn có đóng vai trò như kênh trung chuyển để Iran lách trừng phạt hay không.
Nếu cuộc điều tra này dẫn tới các cáo buộc hoặc yêu cầu tuân thủ làm hạn chế hơn nữa khả năng tiếp cận của Iran với các sàn giao dịch quốc tế, làn sóng chuyển dịch sang các giao thức phi tập trung sẽ tăng tốc. Việc chuyển sang các DEX tạo ra một thách thức thực thi hoàn toàn khác, vì không có thực thể tập trung nào để trừng phạt, không có bộ phận tuân thủ nào để buộc phải hành động, và không có máy chủ nào để đóng cửa.
Biến số thứ ba là hành vi của chính khu vực tiền mã hoá trong nước của Iran. Iran International đưa tin rằng các nhà kinh tế nhìn thấy quỹ đạo đang hướng tới đô la hoá, một quá trình trong đó các tác nhân kinh tế ngày càng từ bỏ đồng tiền quốc gia để chuyển sang đồng đô la Mỹ hoặc các tài sản định giá bằng đô la.
Tiền mã hoá, đặc biệt là các stablecoin như USDT, thể hiện một phiên bản số của động lực này. Nếu đồng rial tiếp tục mất giá và hệ thống ngân hàng vẫn không thể hoạt động đối với các giao dịch xuyên biên giới, tỷ trọng hoạt động kinh tế của Iran diễn ra bằng các tương đương đô la kỹ thuật số rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng, bất kể Tehran hay Washington làm gì để khuyến khích hoặc ngăn chặn điều đó.
Câu hỏi liệu tiền mã hoá cuối cùng củng cố hay làm suy yếu chế độ Iran không có một câu trả lời duy nhất, bởi vì nó làm cả hai đồng thời. IRGC sử dụng hạ tầng tiền mã hoá để tài trợ cho các hoạt động uỷ nhiệm, mua sắm vũ khí và né tránh sự cô lập tài chính mà các lệnh trừng phạt được thiết kế để áp đặt. Người dân Iran bình thường sử dụng cùng hạ tầng đó để bảo toàn tiền tiết kiệm vốn sẽ bốc hơi dưới tình trạng siêu lạm phát, để chuyển tiền cho người thân ở nước ngoài và để tiếp cận các hàng hoá đòi hỏi thanh toán bằng đồng đô la.
Công nghệ là trung lập. Thách thức chính sách nằm ở chỗ trừng phạt nó một cách hiệu quả đồng nghĩa với việc gây hại cho dân thường phụ thuộc vào nó, trong khi dung túng nó lại đồng nghĩa với việc tạo điều kiện cho các chủ thể nhà nước đang khai thác nó. Không một khung thực thi nào hiện đang vận hành đã giải quyết được mâu thuẫn này, và cuộc chiến đang diễn ra khiến việc giải quyết trở nên ít khả thi hơn, chứ không phải nhiều hơn.
Những gì bằng chứng cho thấy
Nền kinh tế tiền mã hoá của Iran tồn tại tại giao điểm giữa sinh tồn dân sự và chiến lược nhà nước, một hệ thống lưỡng dụng thách thức mọi mô tả đơn giản. Bằng chứng ủng hộ một số kết luận, và không kết luận nào trong số đó là dễ chịu.
Thứ nhất, tiền mã hoá đã trở thành một phần mang tính cấu trúc trong hệ thống tài chính Iran ở mức độ không thể đảo ngược chỉ bằng các biện pháp thực thi. Với 11 triệu người dùng trên một sàn giao dịch duy nhất, gần 75 nền tảng nội địa đã được xác định, và khối lượng giao dịch hàng năm gần chạm 10 tỷ đô la, hệ sinh thái này đã đạt đến quy mô khiến nó trở thành một thành tố quan trọng trong cách nền kinh tế của đất nước vận hành.
Ngân hàng Thế giới dự báo vào tháng 10 năm 2025 rằng nền kinh tế Iran sẽ suy giảm cả trong năm 2025 và 2026, với lạm phát hàng năm tăng lên gần 60%. Trong những điều kiện này, nhu cầu đối với các lựa chọn thay thế cho đồng rial sẽ chỉ ngày càng gia tăng.
Thứ hai, IRGC đã vượt qua giai đoạn sử dụng tiền mã hoá một cách cơ hội để chuyển sang vận hành hạ tầng tiền mã hoá ở cấp độ thể chế. Vụ Zedcex, các thương vụ mua stablecoin của Ngân hàng Trung ương, và việc sử dụng tinh vi các giao thức DeFi để rửa tiền cho thấy một chủ thể nhà nước đã học được cách sử dụng công nghệ blockchain với mức độ thành thạo ngày càng cao.
Liệu các biện pháp thực thi có thể làm gián đoạn hạ tầng này nhanh hơn tốc độ IRGC tái xây dựng nó hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Mẫu hình lịch sử gợi ý sự thích ứng: khi một kênh bị đóng lại, một kênh khác mở ra, thường là có tích hợp những bài học rút ra từ lần gián đoạn trước đó.
Thứ ba, chi phí của hệ thống này rơi một cách bất cân xứng lên người dân Iran bình thường, những người phụ thuộc vào chính các nền tảng và mạng lưới mà chế độ sử dụng để lách trừng phạt. Khi Nobitex bị tấn công, dân thường mất quyền tiếp cận hàng rào bảo vệ tiền tiết kiệm chủ yếu của họ. Khi các đợt cắt internet được áp đặt, các giao dịch tiền mã hoá dừng lại cùng với mọi thứ khác.
Khi các sàn giao dịch bị trừng phạt, người dùng hợp pháp mất quyền tiếp cận cùng với các đối tượng bất hợp pháp. Bản chất bút danh của blockchain khiến việc trừng phạt các chủ thể nhà nước mà không ảnh hưởng đến dân thường trở nên bất khả về mặt cấu trúc, một mâu thuẫn mà chính sách hiện tại chưa giải quyết được và mà cái giá con người của sự sụp đổ kinh tế ở Iran khiến nó ngày càng cấp bách hơn.
Thứ tư, việc bổ nhiệm Mojtaba Khamenei, với các mối quan hệ sâu rộng với IRGC và lập trường cứng rắn, cho thấy quá trình Iran tích hợp tiền mã hoá vào các hoạt động của nhà nước sẽ tiếp tục dưới sự lãnh đạo mới, ngay cả khi xung đột quân sự đe doạ hạ tầng vật lý mà cả hệ thống phụ thuộc vào.
Quỹ đạo đang hướng tới sự phụ thuộc sâu hơn vào tài sản số khi các kênh tài chính truyền thống tiếp tục bị đóng lại, song hành với mức độ tinh vi ngày càng tăng trong cách cả nhà nước và người dân sử dụng công nghệ. Phân tích của Iran International cho rằng quỹ đạo đang hướng tới tình trạng đô la hoá trên thực tế, dù thông qua đô la tiền mặt, stablecoin, hay một sự kết hợp, gợi ra một tương lai trong đó đồng rial chủ yếu đóng vai trò đơn vị cho thu thuế trong nước và chi tiêu của chính phủ, trong khi hoạt động kinh tế thực ngày càng diễn ra bằng các tài sản kỹ thuật số định giá bằng đô la.
Thị trường stablecoin toàn cầu hiện đã vượt 314 tỷ đô la. Ngân hàng Trung ương Iran đã mua vào hàng trăm triệu USDT. IRGC đã luân chuyển hàng tỷ đô la qua hạ tầng tiền mã hoá. Và hàng triệu người Iran bình thường không có lựa chọn nào khác để bảo toàn phần còn lại trong sức mua của họ trong một nền kinh tế nơi đồng tiền quốc gia gần như đã mất sạch giá trị.
Câu hỏi không còn là liệu tiền mã hoá có đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Iran hay không. Mà là liệu có ai, ở Washington, ở Tehran, hay ở bất cứ nơi nào khác, có thể kiểm soát một cách có ý nghĩa những gì sẽ xảy ra tiếp theo trong một hệ thống tài chính được xây dựng chính xác để chống lại dạng kiểm soát như vậy hay không. Câu trả lời, dựa trên tất cả những gì bằng chứng cho thấy, gần như chắc chắn là không.
Chú thích của Biên tập viên: Đính chính và tiết lộ nguồn
Văn bản tham chiếu từ The National mô tả Nobitex là đã “hoặc gửi hoặc nhận 7,2 tỷ đô la trong các giao dịch tiền mã hoá năm ngoái.” Con số này được lấy từ Elliptic và chỉ đề cập đến riêng Nobitex. Hệ sinh thái tiền mã hoá rộng hơn của Iran được ước tính ở mức 7,78 tỷ đô la bởi Chainalysis và từ 8 đến 10 tỷ đô la bởi TRM Labs cho năm 2025. Các con số này không thể hoán đổi cho nhau.
Con số tiêu đề “7,8 tỷ đô la” trong văn bản tham chiếu trùng khớp với dữ liệu của Chainalysis về tổng hoạt động ví Iran trong năm 2025, tăng từ 7,4 tỷ đô la năm 2024 và 3,17 tỷ đô la năm 2023. Tuy nhiên, ước tính cao hơn từ 8 đến 10 tỷ đô la của TRM Labs đã được Reuters và CoinDesk trích dẫn.
Tất cả các khẳng định về sự tham gia của IRGC, các đợt tăng vọt dòng tiền ra, và các thương vụ mua stablecoin của Ngân hàng Trung ương đều được quy cho các công ty phân tích blockchain cụ thể (Chainalysis, Elliptic, TRM Labs) đã đưa ra chúng, và đã được đối chiếu chéo với ít nhất hai báo cáo độc lập.
Văn bản tham chiếu không đề cập việc Ayatollah Ali Khamenei bị giết ngày 28 tháng 2 năm 2026, hay việc Mojtaba Khamenei được bổ nhiệm làm người kế nhiệm vào ngày 8 tháng 3. Những sự kiện này, đã được kiểm chứng qua NPR, NBC News, CNBC và các mục có dẫn nguồn trên Wikipedia, là bối cảnh quan trọng để hiểu trạng thái hiện tại của hệ sinh thái tiền mã hoá của Iran.