隨著 比特幣 (BTC) 主導地位轉弱，山寨幣整體市值升穿 1.07 萬億美元，但多項關鍵市場指標仍未足以證實全面進入「山寨季」。
重點摘要：
- 山寨幣總市值突破 1.07 萬億美元，正好處於長期區間中位。
- 山寨幣季節指數報 54，遠低於以往牛市極端階段常見的 80 以上水平。
- 約七成 Binance 上市山寨幣重返 200 日移動平均線之上，反映市場廣度擴大。
山寨幣市值突破
包括 以太幣 (ETH) 在內的山寨幣總市值，已升穿 1.07 萬億美元，並站上長期交易區間的中位水平。技術上，這個突破亦令 1.71 萬億美元重新進入市場視野。
這一輪升勢出現在比特幣由約 7.6 萬美元反彈至 8 萬美元以上、並逼近 8.2 萬美元阻力位之際；同時，其在整個加密貨幣市場的佔比則有所回落。市場情緒依然偏熱，加密市場恐懼與貪婪指數自 8 月 20 日以來一直維持在 60 以上。
不過，CoinGlass 數據顯示，山寨幣季節指數僅為 54，仍遠低於 80。該指數曾於 2025 年 9 月升至 80 以上，並緊接著見證比特幣創下歷史新高；相比之下，現時資金輪動仍未達到當時的山寨季強度。
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比特幣主導地位釋出訊號
Glassnode 指出，以山寨幣未平倉合約相對於比特幣未平倉合約的比例來看，暫時未達到與過度風險相關的水平。以太幣回升，亦為山寨幣後續走強提供支持。
加密分析師 Darkfost 表示，Binance 上約 70% 的山寨幣已重新站上 200 日移動平均線，反映看漲動能已由個別幣種擴散至更廣泛市場。
市場廣度同樣值得留意。Alphractal 亦指出，整體升勢帶動社交媒體討論明顯增加；當價格走強時，這類變化往往會推高討論熱度、錯失恐懼（FOMO）及投機情緒。
但短線最大風險仍是槓桿。若過度擠擁的倉位被迫平倉，更高槓桿或會放大回調幅度；不過，目前市況仍然支持山寨幣進一步上行。
目前局面延續了過去數星期加密市場情緒改善的趨勢，包括比特幣逼近 8.2 萬美元，以及山寨幣趨勢指標普遍回暖。若要更明確確認山寨季，市場仍需見到資金更明顯由比特幣流向山寨幣、山寨幣總市值進一步攀升，以及山寨幣季節指數大幅走高。
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