意大利央行最新一項「神秘顧客」測試指出，即使USDC等穩定幣在鏈上轉帳幾乎免費，實際跨境匯款總成本仍可高達接近9%，關鍵開支主要來自法定貨幣的入金、兌換及提現費用，足以抹殺區塊鏈低成本優勢。
重點結論
- 研究人員分別在10條匯款走廊，每次匯出200枚USDC，整體成本介乎0.3%至8.96%。
- 區塊鏈鏈上轉帳部分平均只佔匯款金額的0.4%。
- 與Wise比較，USDC在3條走廊較便宜、4條較貴，而實際速度高度依賴當地支付系統。
USDC匯款成本拆解
意大利央行於7月30日公布這份研究報告。研究由Alberto Di Iorio、Enrica Di Stefano、Michele Mascioli及Giorgio Trebeschi負責，實際匯款操作在2026年3月進行。
團隊每次匯出200枚USDC，涵蓋10條意大利與阿根廷、巴西、南非、阿聯酋及日本之間的匯款路線，逐一記錄由法幣入金、購買USDC、鏈上轉帳、賣出USDC以至法幣提現的每一個步驟及收費。
結果顯示，意大利匯往阿根廷的總成本最低，只佔0.30%；相反，由阿根廷匯回意大利則高達8.96%。整體而言，鏈上轉帳環節平均成本僅佔0.4%，真正拉闊成本區間的是法幣端費用。
在阿聯酋匯往意大利的路線中，因使用信用卡入金而被收取3.8%附加費，最終令整體匯款成本衝上8.95%。報告指，能否以相對低成本接入當地銀行及支付服務，是決定穩定幣匯款最終價格的關鍵。
報告同時引述現時全球跨境匯款平均成本約為6.4%，仍高於聯合國訂下「到2030年降至3%以下」的目標。研究指出，在整體費用結構中，區塊鏈結算本身「很少」是主要成本來源。
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穩定幣支付網絡的角色
若與世界銀行按國家統計的平均「對外匯出」匯款成本相比，USDC在巴西、意大利及南非三地較傳統渠道便宜；但在阿聯酋，USDC平均成本卻高於當地2.65%的基準水平。
研究團隊亦在4月14日模擬，以同一條匯款走廊比較USDC與Wise的成本。結果顯示，USDC在3條路線較Wise便宜、在4條路線則較貴，另有1條路線因服務未開通而無法比較。
交易速度則高度依賴本地銀行及支付基建：凡是可以透過巴西的Pix或歐元區的TIPS等即時支付系統完成法幣入金或提現，整筆交易通常可在20分鐘內完成；相反，涉及南非的匯款則往往需要一至兩個工作天。
研究人員因此認為，穩定幣更有可能是「高效本地支付系統的補充」，而非完整替代品——真正的瓶頸在於法幣進出場的「on-ramp」及「off-ramp」，而不是鏈上結算。
是次實驗在2026年3月24及26日兩天進行，其間區塊鏈網絡擁塞程度偏低，且只測試了一款穩定幣及有限數目的司法管轄區。作者提醒，不同穩定幣代幣、運營商、匯款市場結構及監管框架，都可能導致截然不同的成本結果，因此未宜武斷地宣稱「穩定幣本質上一定較便宜」。
