比特幣 (BTC) 受惠美國通脹數據降溫，一度重上65,000美元，但在持有人沽貨及現貨需求偏弱下，升勢放緩，後市能否形成更大級別反彈，仍有賴能否成功突破並穩守約69,000美元這一關鍵價位。
文章要點
- 比特幣曾突破65,000美元，但其後回吐，因兩大投資者群組趁高減持。
- 長線持有人實現虧損規模已由高位回落，顯示最沉重的拋售壓力或已過去。
- 若要確認站穩69,000美元以上並展開更廣泛復甦，仍有賴持續現貨買盤及ETF資金流入配合。
比特幣拋壓來源
按BeInCrypto 7月16日報道，比特幣在24小時內微跌0.13%，報64,720美元，其間曾短暫突破65,000美元。同期美國6月消費者物價指數（CPI）按月下跌0.4%，按年通脹降至3.5%。生產者物價指數（PPI）亦較5月回落0.3%，但按年仍升5.5%。數據公布後，交易員大致下調對聯儲局7月加息的預期，宏觀環境壓力短暫紓緩，但技術上的上方供應卻未見消失。
鏡像鏈上數據機構 Glassnode 指出，於周期高位入市的「高位盤」趁今次反彈減少虧損離場；同時，早前在階段性低位建倉的「低位盤」則藉價格走強鎖定利潤。Glassnode形容：「兩股力量同時壓制升勢——周期高位買家在反彈中縮窄虧損，階段性低位買家則實現利潤，雙雙選擇於同一輪回升中沽貨。」
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Glassnode 觀點與市場結構
Glassnode 就長線及短線持有人的盈虧狀況作相對比分析後發現，來自長線持有人的拋售佔比已停止擴大，而老地址（資歷較深的錢包）趁高獲利的情況幾乎消失。其經「實體調整」後計算的長線持有人「已實現虧損」指標於兩星期前見頂，其後持續回落，符合該機構早前提出「要出現更可持續復甦，長線持有人止蝕壓力必須降溫」這一先決條件。
然而，結構性改善只是「鼓舞」，尚未足以構成「定論」。
依據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣ETF於7月14日錄得1.81億美元淨流入，7月15日再吸資1.08億美元。儘管如此，衍生產品市場中平倉看淡倉位所觸發的買盤，並未同步轉化為等量的現貨實需，令整體支撐力度仍屬溫和。
Glassnode 指出：「短線持有人成本區大致位於69,000美元一帶，這是近期新買家的大致持倉成本，亦會成為下一道主要上方阻力，可預期價格在該水平將出現明顯反應。」
若比特幣能升穿並穩守該區，將有利確認本輪復甦趨勢；反之若在此遇阻回落，價格仍會被困於近月橫行區間之內。
7月初，比特幣一度跌至約58,300美元，其前五個月一直在多個關鍵投資者成本區之下徘徊，其後隨已實現虧損收斂，價格逐步回升至約6.5萬美元中段。這段走勢顯示，目前反彈更像是一場「需求測試」，而非已確認的趨勢反轉。