瑞士金融市場監管局（FINMA）周二破格豁免傳統分散投資要求，批准全國首隻面向零售投資者的現貨 比特幣 (BTC) ETF。這距離當局首度放行、僅供合資格投資者參與的加密資產基金，約隔五年。
要點整理：
- FINMA批出瑞士首隻可供零售投資者買賣的現貨比特幣ETF，但未披露基金名稱及發行人。
- 監管方豁免標準化分散投資規則，理由是比特幣具長期交易歷史，且成交量遠高於大多數加密資產。
- 批准附帶嚴格託管、營運風險及資訊披露要求，多家機構已遞交或宣佈申請類似產品。
FINMA比特幣豁免詳情
瑞士金融市場監管局在官網指出，這是首隻在瑞士投資基金法框架下公開發售、直接投資於 比特幣的基金。按瑞士法例，該產品被歸類為具特定風險的「其他另類投資基金」，而非現時多數加密產品採用的債務證券結構。 其他基金供應商亦已遞交或宣佈提交類似申請。
瑞士基金一般須按規定把資金分散投放於多個資產。今次FINMA作出例外，強調比特幣具相對成熟的交易歷史， 而其市場成交量亦遠超多數其他加密貨幣，故同意讓基金集中投資於單一資產。
不過，FINMA發言人向外媒表明， 當局不會披露獲批基金名稱或發行機構，因監管政策一向不評論個別機構資料。監管方亦未公佈產品代號（ticker）、管理費水平、 託管人名單、首發規模或預定掛牌日期等商業細節，令外界目前只能確定「產品已獲批」，其餘資料仍是未知之數。
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比特幣風險提示不減
FINMA在另一份公告中再三強調，監管批核並不等同認可比特幣屬「安全投資」， 並警告其價格可出現劇烈波動，足以令投資者損失相當部分本金。準備入市的投資者應審慎評估可承受風險，再決定資金配置比例。
按批核條件，受監管機構須依循FINMA於1月12日發佈的加密資產指引，把託管及營運風險降至合理水平，同時在基金法律文件中清晰列明相關風險。 在銷售層面，分銷機構必須遵守《金融服務法》，包括進行合適性及恰當性測試，並向客戶清楚說明潛在波幅及虧損風險。 FINMA認為，這類銷售環節的「臨界點保護」安排，理論上較投資者直接到市場買入加密貨幣提供更高保障。
瑞士加密ETP發展脈絡
是次獲批的新基金，與目前在瑞士交易的多款加密產品有所不同。現時於**瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）**掛牌的比特幣 交易所買賣產品（ETP），屬有抵押的債務證券，毋須像基金般逐隻申請FINMA審批；今次的ETF則受基金法規管，亦需符合相關投資者保護條款。
SIX早在2018年已開始掛牌與加密資產掛鈎的產品，其後於2019年再推出追蹤比特幣及以太幣 (ETH) 表現的產品。2021年9月，FINMA批准主要投資一籃子數碼資產的Crypto Market Index Fund，惟僅限符合條件的專業投資者參與，未對公眾開放。
到2025年9月，資產管理公司Bitwise再於SIX上架五隻加密ETP，涵蓋追蹤比特幣、Solana (SOL)、XRP (XRP) 及一項數碼資產指數的產品，進一步擴闊當地可供機構及進階投資者選擇的加密投資工具陣容。