美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）周一就兩套 有關加密槓桿交易的新規，展開為期 60 日的公開諮詢；不涉槓桿的普通現貨交易，則大致仍不在 其直接監管範圍之內。
重點摘要：
- CFTC 就「加密資產交易規則」（Regulation CTX）及「加密資產市場規則」 （Regulation CAM）發出事前通告，屬正式草案前的初步程序。
- 向散戶提供槓桿或保證金交易的交易平台，可選擇註冊為一種全新的、受聯邦監管的場外市場。
- 不設槓桿的現貨交易，仍主要由各州金錢服務牌照制度監管，除非法案授權聯邦介入。
CFTC 加密監管框架內容
CFTC 於官網公布擬議中的 「加密資產交易規則」（Regulation Crypto Asset Transactions，簡稱 Regulation CTX） 及「加密資產市場規則」（Regulation Crypto Asset Markets，簡稱 Regulation CAM）的 事前擬議通告。主席 Michael Selig 其後在紐約福坦莫大學（Fordham University） 法學院發表演說，詳細介紹 該計劃，並在報章撰文為新規辯護。
是次通告並非正式草案，暫未產生具約束力的合規義務。
市場人士須於通告在《聯邦紀事》刊登後 60 日內遞交書面意見。CFTC 稱，相關回應將用作日後 起草正式規則的依據。新框架將涵蓋 牽涉槓桿、保證金或第三方融資的加密資產交易。
在架構下，CFTC 擬設立一個名為「加密資產市場」（crypto asset market）的新註冊類別， 性質上類似現時期貨交易所使用的「指定合約市場」（designated contract market）， 但範圍較窄。平台註冊屬自願性質，不是強制要求；一旦選擇註冊，則需實施反操縱、 反濫用的市場監察機制，並履行資產儲備證明（proof-of-reserves）義務。
註冊平台可在單一的聯邦監管框架下營運，毋須再逐州申請「金錢傳輸」等多重牌照， 客戶交易則由已註冊的期貨佣金商（futures commission merchants）負責處理結算。
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Selig：現貨監管仍存「真空位」
今次方案刻意未將現貨市場一併納入。
目前，像 比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH)等加密資產，只要屬於不帶槓桿的 「一手交錢、一手交貨」現貨買賣，主要仍受各州金錢服務及匯款法例規管，聯邦當局 暫無權以新框架完全取代。
即使如此，CFTC 仍可在現貨市場就欺詐及操縱行為行使執法權。Selig 在評論中指出， 沒有國會授權，CFTC 無權強制要求加密資產必須只在註冊平台上交易。
「我們在給他們一個答案。」Selig 在演說中說。他口中的「他們」，是指多年來一直不確定 美國市場是否容得下自己業務的加密創業者。不過他亦承認，監管機構的行政行動不可能 無限期取代立法；多名分析員早前亦警告，如缺乏清晰的法律授權，有關規則日後可能在 司法覆核或政權輪替下被推翻。
「數碼資產清晰法案」擱置後遺
國會本有機會填補這項監管真空。《數碼資產市場清晰法案》 （Digital Asset Market Clarity Act）原擬明確授權 CFTC 監管加密現貨市場， 惟數星期前在參議院遇阻，暫時擱置，變相令監管機構需在現有法律框架下各自出招。
證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，SEC）行動步伐則更快。 繼年初與 CFTC 共同將比特幣及以太幣定性為「非證券」後，SEC 上周再就資產管理及投資 機構的加密託管義務提出新規建議，加強對託管風險的約束。
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