DeepSeek 於週二完成首輪對外融資，透過一個由創辦人 梁文峰 控制的合夥架構，引入逾 70 億美元資金。
重要重點：
- DeepSeek 在首輪外部融資中募集超過 74 億美元。
- 梁文峰自投 200 億人民幣，並保留實驗室的投票控制權。
- 本輪交易對公司估值介乎 520 億至 590 億美元。
DeepSeek 完成首輪外部融資
有接近談判的人士向記者 表示，這家中國實驗室此次交易共引入約 500 億人民幣（約 74 億美元）資金。這些數字令其估值落在 520 億至 590 億美元之間，躋身中國史上最大規模的私人大型科技融資之一。同時，這也是公司首次接受除 High-Flyer——亦由梁創立的量化對沖基金——以外的資金。
真正不尋常的是交易架構：投資者並非直接入股公司，而是將資金注入一個由梁管理的有限合夥。多數投資人接受五年禁售期，且不享有投票權，這樣的安排讓這家長期抗拒外部資金、以研究優先的實驗室，依然由創辦人牢牢掌舵。
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騰訊與寧德時代入股實驗室
騰訊 出資約 100 億人民幣，電池製造商 寧德時代（CATL） 則投入約 50 億人民幣，是本輪最大兩家外部投資者。梁本人出資 200 億人民幣，是最大單一出資者，約佔總額近四成。如此規模的自投，讓他在面對外部資金帶來的攤薄與審視時，仍毋須交出在此級別融資中創辦人通常會失去的控制權。
有一名投資者在條款上顯得與眾不同：中國的 國家新一代人工智慧產業投資基金 直接向 DeepSeek 注資，並保留其投票權。這張股東名單，既像一場國家級賭注，也是一場金融投資：由社交媒體巨頭與電池龍頭聯手押注同一間實驗室。
DeepSeek 對決美國實驗室
即便如此，這筆融資仍讓公司與美國競爭對手有不小差距。
金額明顯 落後於 今年募集 1,220 億美元的 OpenAI，以及上月鎖定 650 億美元融資的 Anthropic。Ankura China Advisors 董事總經理 Alfredo Montufar-Helu 指出，出口管制令 DeepSeek 無法取得最前沿的美國晶片，也削弱了其跟美國實驗室在算力預算上「拼命追」的動機。這些限制正推動中國開發者轉向本土供應商、國內資本與自建基礎設施。
DeepSeek 以「省錢」聞名，其 R1 模型在 2025 年 1 月 震撼 市場：以遠低於對手的成本，達到與美國頂尖系統相近的表現。當時 Nvidia 單日市值蒸發近 6,000 億美元。如今，全新的「彈藥庫」將支援實驗室進行下一代模型所需、成本更為高昂的訓練。
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