以太幣 (ETH) 價格近日重返持幣者平均買入成本之上，結束長達108日的「水下期」，同時向2,500美元關口發起試探。
要點速覽：
- 以太幣在連續108日低於平均持幣成本後，重新站上「實現價格」。
- 美國現貨以太幣基金於截至8月28日的一周淨流入8.2442億美元，創2026年新高。
- 價格多次在2,500美元附近受阻，買盤暫未能穩守此關。
以太幣重奪「實現價格」關鍵水平
區塊鏈數據公司 Alphractal 的統計顯示，以太幣在實現價格下方徘徊時間合共108日。所謂「實現價格」，是把現時所有仍在流通、尚未賣出的代幣，按持有人實際買入成本加權計算出的平均價；當市價重上這條線，代表整體持幣者重新回到未實現盈利狀態，市場上「被困盤」減少，理論上拋壓會有所紓緩。
不過，不同機構計算實現價格的方法略有差異。FXStreet 援引 CryptoQuant 的數據指，以太幣在8月下旬突破時，成本線約在2,306美元，與 Alphractal 的讀數存在差距，反映的是模型口徑不同，而非對走勢方向有根本分歧。
從歷史經驗看，此刻仍需保持審慎——在價格長時間低於成本後首次重回其上，往往會觸發一輪獲利了結。鏈上數據顯示，持有100至1,000枚 ETH 的中小戶過去一周拋售約207,000枚代幣；相反，持有10,000至100,000枚 ETH 的大戶同期增持約182,000枚，顯示大戶承接了中小持幣者的拋盤。
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ETF 資金面對2,500美元「天花板」考驗
根據 SoSoValue 數據，美國現貨以太幣基金在截至8月28日的一周錄得約8.2442億美元淨流入，為2026年以來最強一星期；前一周亦有6.9718億美元流入。
其中，BlackRock 的 iShares Ethereum Trust 貢獻最大，單周吸金5.6703億美元；Fidelity 的 FETH 淨流入9,650萬美元；21Shares 的 ETHB 則錄得7,729萬美元。整體以太幣 ETF/ETP 淨資產一周內由105億美元躍升至143億美元，升幅達35.9%，當中既反映價格上漲，亦有新增資金入場的因素。
然而，龐大資金流入暫未能轉化為突破行情。累計逾10億美元的單周淨流入，仍未能令以太幣穩站2,500美元樓上，每次上攻至約2,545美元附近，均受到獲利盤壓制而回落。
以太幣8月急彈難掩全年跑輸
以太幣在2026年多數時間表現落後於其他主流代幣。8月初仍在約1,800美元徘徊，其後展開逾三成升幅反彈，至8月21日高見約2,545美元。14日期相對強弱指數（RSI）其後一直維持在70以上的「偏熱」區域。
截至目前，ETH 大致在2,400至2,530美元區間上落，距離2025年8月創下、接近4,946美元的歷史高位仍有一大段距離。
從基金層面看，以太幣相關產品今年累計仍錄得約1.918億美元淨流出，意味著8月的強勢更像是對年初疲弱表現的修復，而談不上趨勢完全扭轉。未來能否連續多日穩守在成本線之上，比單日「刺穿」更關鍵。
