大額 Ethereum (ETH) 錢包在上週把合共持幣量推升至 10 週新高，即使代幣價格自 3 月下旬以來首次跌回 2,000 美元以下。
重點：
- 至少持有 100,000 枚 ETH 的錢包現時掌控 22.03% 供應量，創 10 週新高。
- 儘管 ETH 5 月大約下跌 12%，該陣營仍加倉超過 20 億美元。
- ETH 再度跌穿 2,000 美元，為 3 月下旬以來最弱水平。
以太坊巨鯨加碼持倉
區塊鏈分析公司 Santiment 報告指出，至少持有 100,000 枚 ETH 的錢包目前握有 1,741 萬枚代幣，為九週以來最多。
這批籌碼佔流通供應量的 22.03%，再創 10 週新高。以現價計算，10 萬枚 ETH 門檻價值接近 2 億美元，只有資金實力最雄厚的玩家才符合資格。
同一批錢包在 5 月期間再掃入逾 20 億美元 ETH，即使月內價格約跌 12%，這顯示大戶把回調視為折扣買入機會。觀察長線持有者行為的 Glassnode 指標自 2 月下旬以來一直維持正面。
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Santiment 為何發出審慎信號
該公司警告，散戶交易者過度樂觀往往不是反彈的前奏，而是更大跌幅的前兆。當 ETH 失守 2,000 美元關口後，「逢低買入」的群眾呼聲迅速擴散。Santiment 指出，只有當這種熱情轉為恐慌後，才可能出現更理想的進場點。
CryptoQuant 對 Bitcoin (BTC) 巨鯨的觀察亦有類似結論，自 2 月以來其買盤已停滯：「歷史上，當兩個族群同時停滯時，往往會伴隨持續的價格疲弱。」較小型的「海豚」錢包也減慢了買入步伐。
ETH 跌勢進一步加深
受機構資金流出及網絡活動疲弱拖累，以太坊本月已下跌約 10%，連續第三個星期收跌，需求明顯降溫。企業金庫公司 Bitmine 很可能是今輪巨鯨買盤的主要推手，但仍未能扭轉跌勢。
自去年 10 月以來，資本持續自 ETH 撤出，已實現市值從 3,100 億美元滑落至 2026 年約 2,950 億美元，顯示需求尚未明顯回流。Nansen 分析師同樣指出市場背景偏軟。
即使經過 5 月的加倉，10 萬枚以上 ETH 族群的市佔率自 2025 年第四季起仍呈下降走勢，市場仍質疑今輪吸納能否扭轉長期下滑。ETH 上次重返 2,000 美元以上已是在 3 月下旬，而最新跌破關口，為近兩個月的穩步回落畫上句號。
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