Solana (SOL) 與 Hyperliquid (HYPE) 挂鈎的交易所買賣基金（ETF），目前在比特幣及以太幣產品以外，幾乎佔據整個山寨幣ETF市場八成成交量。
重點摘要：
- Solana ETF現時管理資產（AUM）約9.04億美元，Hyperliquid相關基金則錄得3.5億美元淨資金流入。
- 兩類產品的資產規模，各自約相當於其基礎代幣市值的2%。
- 表現反映市場對高風險加密資產敞口的需求上升，但由於比特幣ETF歷史更長，難以作直接一對一比較。
Solana ETF資金流概況
據 The Block’s Data and Insights newsletter 的分析指出，在大部分機構仍聚焦於現貨 Bitcoin (BTC) 及 Ethereum (ETH) ETF 之際，Solana及Hyperliquid相關基金正悄然跑出，持續吸資。
Solana ETF管理資產已增至約9.04億美元；約兩個月前才推出的Hyperliquid產品，短時間內錄得約3.5億美元淨申購。
兩者合計，在撇除比特幣與以太幣後，已貢獻近八成山寨幣ETF成交。其基金資產及淨流入分別約為各自代幣市值的2%，與比特幣掛鈎產品仍有明顯距離。
目前比特幣ETF持有的資產，接近佔該幣種整體市值的9%。這組差距一方面意味山寨幣ETF仍有擴張空間，隨著投資者對相關產品日漸熟悉，配置比例或可上調；但亦可能反映比特幣在ETF市場上早著近兩年，享有先行優勢。
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Hyperliquid與風險胃納
資金流走向亦折射出不同投資群體的取態。SOL與HYPE波動性較高，監管先例有限，風險層級明顯高於主流資產，相對更吸引願意承受大幅價格波動、偏好主動調配倉位的投資者。
相反，比特幣與以太幣ETF更多吸納被動資金，並倚賴較成熟的市場基建及託管服務。這類投資者資金流動通常較慢，換馬頻率低，令其持倉較具「黏性」，與新興山寨幣ETF的短線流入形成對比。
Solana與Hyperliquid同時正與監管機構接觸，並布局與現實世界資產（RWA）相關的基建，期望藉此拓闊機構及合資格投資者的接受度與應用場景。
雖然目前Solana及Hyperliquid ETF規模仍遠不及比特幣產品，但數據顯示，機構對加密資產的需求已開始走出單一集中於頭兩大資產的階段，逐步向更高風險層級延伸。
這一轉變，延續了現貨比特幣ETF推出後，傳統投資者透過受監管工具進入加密市場的趨勢。其後以太幣產品擴闊了市場範圍，而現時一批新山寨幣ETF，則開始測試資金在風險曲線上可以推進到甚麼位置。