Anthropic計畫赴美上市，目標估值區間落在1.5兆至2兆美元之間，此次公開發行預估將籌資逾860億美元，有望刷新全球史上最大IPO紀錄。
重點摘要
- Anthropic擬在掛牌首日，開放早期投資人與員工同步賣股。
- 招股書預計於美國勞動節後送件，目標於9月下旬至10月初間完成定價與掛牌。
- 公司正評估部分現有股東的鎖股期，延長至傳統180天以外，以分散後續賣壓。
Anthropic IPO結構走出與SpaceX不同路線
這家「Claude」AI模型開發商正設計一個「次級股」配售架構，讓現有股東可在新股發行的同時，一併出脫部分持股，《The Information》週四報導指出。
在這種安排下，賣出的既有持股將以IPO最終定價換取現金。此舉除可協助早期資金與員工實現獲利外，也讓公司能藉由交易結構引導配股，優先鎖定其所青睞的長期機構投資人。
相較之下，SpaceX今（2026）年6月走的是較傳統路線，以每股135美元定價發行5.55555555億股新股，承銷商另享有8,330萬股超額配售選擇權，使得該筆基礎金額750億美元的交易，最終規模放大至857億美元，且全數為新股，未包含任何既有股東出脫的舊股。
鎖股條款與AI反彈情緒 納入投資人風險計算
鎖股期是限制內部人於IPO後一定期間不得賣股的慣例機制。據悉Anthropic正考慮對部分現有股東設定長於一般180天的鎖股條款。若在IPO中即安排出售，投資人可以在「已知價格、已知日期」下接手；反之，若僅在鎖股期屆滿後賣出，市場價格與流動性皆難以預測。
相關前例其實相當新：約9.115億股SpaceX持股已於8月6日解禁，一口氣讓該公司可自由流通股數增加一倍以上。不過瑞穗證券（Mizuho）分析師Brett Linzey當時提醒，股份「具備可售資格」，並不等同於整批籌碼會同時湧入市場。
預料Anthropic的招股書也將明確揭示「社會對AI的反彈」為重大風險之一。根據蓋洛普（Gallup）今年5月發布的調查，高達七成美國民眾反對在其社區附近興建新的AI資料中心。若相關建設腳步放緩，將直接衝擊Anthropic，因該公司本週才承諾未來將在Nscale位於西維吉尼亞州的園區，投入約450億美元租用算力與機房容量。
Solana市場已提前交易Anthropic概念曝險
在加密貨幣領域，投資人已提前透過Solana生態系布局Anthropic與OpenAI的「IPO前代幣化權益」。數月來，多家平台持續掛牌這類與Anthropic相關的代幣化合約，讓交易者可間接押注其未來估值走勢。
其中，PreStocks在三大受追蹤平台中吃下約78%交易量。但這類代幣並不賦予持有者任何公司股權、表決權或股利分配，嚴格而言僅是一種與未來股價表現掛鉤的衍生性標的。
Anthropic成長速度驚人：今年5月公司完成一輪650億美元的募資，當時估值約9,650億美元；不久之後，於6月向監管機關遞交機密申請，啟動IPO進程。其年化營收動能亦大幅躍升，截至7月底，年化營收飆升至約650億美元，相較2025年底約90億美元的水平成長數倍。
