Coinbase 執行長 Brian Armstrong表示，加密貨幣現貨市場可能正逼近下一輪多頭循環；隨著比特幣 (BTC) 站上 7.8 萬美元，本輪行情低迷期已接近過往熊市的時間尺度。
觀察重點：
- Armstrong 指出，過去幾輪加密熊市大約持續 370 至 380 天，與本輪低迷期接近。
- 7 月 14 家主要交易所現貨成交量月減 21.7% 至 4,290 億美元，衍生品成交量則減少 11.1%。
- 8 月 19 日美國財政部動作扭轉市場情緒後，比特幣一度來到約 7 萬 8,700 美元。
Coinbase 現貨交易大幅降溫
Armstrong 在總統 Donald Trump 於白宮召集加密產業高層及監管官員座談後，接受 CNBC 專訪時指出，加密現貨市場已在熊市中徘徊約一年。他回顧，以往幾輪熊市大致維持 370 至 380 天。
這番談話出現在成交量持續縮水的背景下。7 月 14 家主要加密交易所合計現貨成交量，從 6 月的 5,479 億美元下滑 21.7% 至 4,290 億美元；同期間衍生性商品成交量則減少 11.1%，降至 3.03 兆美元。
其中，Binance 7 月現貨成交量達 1,965 億美元，占樣本總量約 45.8%；Coinbase 則出現 26.4% 的月減幅度。槓桿部位卻反向擴大：期貨對現貨成交量比率，從 6 月的 6.21 倍攀升至 7.06 倍，顯示交易人更偏好透過期貨操作槓桿。
市場氛圍在 8 月 19 日出現轉折。美國財政部宣布，將擴大長天期公債回購規模，每次操作至少 40 億美元，且由原先每季兩次提高為每季四次，新計畫將自 9 月 9 日啟動。Trump 並稱，政府大規模買進比特幣的構想亦曾被納入討論。
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Armstrong 的多頭論點
Armstrong 強調，「時間點」如今格外關鍵。他認為，本輪下跌周期已來到過去幾輪熊市結束的大致區間，並直言：「現在是加密市場迎接下一波多頭行情的時刻。」
他進一步點名兩大催化因素：其一是 9 月 15 日參議院將表決《CLARITY Act》法案，其二則是比特幣在減半周期下，年底最後三個月往往表現相對強勁。Armstrong 認為：「我們很有可能正站在加密現貨交易下一輪多頭市場的門檻上。」
分析師 Benjamin Cowen 則維持較謹慎的看法，認為若歷史上美國期中選舉年度的走勢模式重演，「仍有相當機率」出現最後一波殺盤。這也意味著，Armstrong 的時間點假說，最終仍取決於流動性改善與情緒回暖，能否承受住潛在的新一輪劇烈震盪。
環境變化之快已有跡可循。反映市場情緒的 Fear and Greed Index，自 8 月 13 日的 29 點一路攀升至 71 點；同期比特幣在 8 月 19 日財政部宣布回購計畫後，累計漲幅約 22%，上週六一度交投於 7 萬 8,700 美元附近。
