比特幣 (BTC) 在美國財政部擴大長天期公債回購規模後強勢上攻，一度觸及 74,427 美元。資產管理公司 VanEck 認為，比特幣再度呈現「對沖美元走弱」的交易樣貌。
重點整理：
- 財政部將每次長天期公債回購上限，從 20 億美元一舉提高至至少 40 億美元，比特幣隨風險情緒回暖攀升至 74,427 美元。
- VanEck 數位資產主管 Matthew Sigel 指出，本輪漲勢更合理的解釋是財政憂慮與美元疲弱，而非市場對 CLARITY Act 預期。
- 然而，比特幣在市場壓力期間過去往往與美股同步波動，為其「可靠避險資產」定位增添變數。
財政部出手與比特幣行情
美國財政部把長天期公債回購規模上限從每次 20 億美元加倍到至少 40 億美元。此舉壓縮殖利率曲線，引發市場風險偏好回升，資金回流風險性資產，比特幣也搭上這波風潮走高，同時在技術面引爆大規模軋空。
約 30 億美元空單遭強制平倉，放大了漲勢，在比特幣突破 74,000 美元之際形成加速推升效果。這波空頭回補發生在財政部宣布後的整體「風險偏好交易」氛圍中，殖利率走低、焦點轉向美元走弱。Sigel 強調，這反映的是市場對美國財政前景的憂心，而非對仍在國會闖關的加密監管架構法案 CLARITY Act 的樂觀情緒。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 先前表示，預期該法案有機會在參議院取得 60 票支持；但預測市場目前僅給予其今年內正式入法的機率相當有限。Sigel 認為，這種「預期落差」說明了為何本輪比特幣上漲動能，多半來自法案以外的宏觀因素。
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VanEck：比特幣避險敘事再起
Sigel 在接受 CNBC 採訪時表示：「在這種情境下，比特幣仍是少數相對稱職的避險工具之一。」他的論點是：當美國財政壓力加劇、美元面臨貶值風險時，市場對「稀缺且獨立於傳統貨幣體系之外」資產的需求會水漲船高，比特幣正符合這個條件。
這套敘事對加密圈而言並不陌生，但比特幣的實際表現卻並非總是支持「避險」標籤。
在 2020 年新冠疫情市場暴跌期間，以及 2022 年聯準會激進升息的周期中，比特幣與美股的相關性不減反增，並未在壓力時刻脫鉤，反而更像典型高貝塔風險資產。多篇學術研究已針對這種同步性做出實證分析。
中本聰（Satoshi Nakamoto） 在 2008 年白皮書中，將比特幣設定為相對固定供給、可與央行擴表機制抗衡的替代金融體系。然而，多個周期的市場表現顯示，一旦全球流動性趨緊，比特幣經常跟隨風險資產一同回落，而非逆勢抗跌。
這樣的歷史軌跡，使「比特幣是否真能穩定扮演避險工具」成為一個仍待驗證的開放題。
