持有至少 100 萬枚 Cardano (ADA) 的錢包，如今已控制 67.5% 的代幣總供應量，為 2020 年年中以來紀錄的最高集中度。
重點摘要：
- 持有百萬枚 ADA 的錢包現持有創紀錄的 251.1 億枚代幣，占供應量 67.5%。
- Cardano 在過去一年大約下跌 70%，僅在 2026 年就跌逾 30%。
- 分析師對鯨魚買盤究竟代表見底，還是網路停滯，意見分歧。
ADA 鯨魚持續加倉
來自 Santiment 的鏈上數據顯示，百萬枚代幣錢包目前持有 251.1 億枚 ADA，為自 2017 年 12 月以來的最大持倉。
這一規模相當於流通供應量的 67.5%，也是近六年來大戶對該資產掌控力度最緊的一次。
自 2023 年 12 月以來，這波累積買入幾乎沒有中斷，即使 ADA 在過去一年已蒸發約 70% 價值，並在 2026 年再跌約 30%。
多次嘗試突破 0.25 美元關口皆告失敗，讓代幣陷於長期下行趨勢之中，同時大額錢包持續逢低買進。Santiment 將這波累積 解讀為長期持有者願意等待的信心表現。
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Martinez 質疑網路基本面
並非所有人都將這波累積視為利多。加密分析師 Ali Martinez 近日指出，Cardano 的實際鏈上活動相較其數十億美元市值仍顯有限。
他提到，該網路的 DeFi 生態總鎖倉價值（TVL）從未突破 10 億美元，落後於 Ethereum 以及 SUI 等新興公鏈。
Martinez 亦表示，Cardano 仍未打造出足以吸引開發者與資本的明確利基市場，而其「研究優先」的策略也拖慢了新功能推出的節奏。
鏈上數據也證實這些隱憂。根據 DeFiLlama，Cardano 的 TVL 目前低於 1.25 億美元，較 2024 年 11 月接近 7.21 億美元的高點下滑 82%。
死亡交叉重演 2022 年底部走勢
Cardano 周線圖目前出現被稱為「死亡交叉」的空頭均線交叉形態，這種技術型態通常被視為動能衰退的警訊。
2022 年 12 月，ADA 曾在幾乎相同的形態出現時出現強勁反彈，當時超賣的 RSI 先行發出訊號。該指標如今再度逼近當時低位，暗示拋壓可能接近尾聲。
鯨魚買盤究竟代表築底，還是新一輪陷阱，仍是懸而未決的問題。整個 2026 年，多數時間 ADA 價格被壓在約 0.24 至 0.28 美元區間，每次接近 0.3 美元附近便遭遇阻力，難以站穩更高價位。