**摩根士丹利（Morgan Stanley）**週二正式在美國掛牌現貨 以太幣 (ETH) 與 Solana (SOL) ETF，兩檔產品統一收取 0.14% 年費，並將質押所得 95% 返還給基金持有人，直接把同類產品的價格戰拉到新低點。
重點摘要
- 「Morgan Stanley Ethereum Trust」與「Morgan Stanley Solana Trust」已於 NYSE Arca 上市，代號分別為 MSSE、MSOL。
- 0.14% 贊助人費用讓兩檔產品成為各自資產類別中費率最低的現貨 ETF，壓過 Grayscale 及富蘭克林投顧。
- 以太幣基金預計最高將 80% 持幣用於質押，Solana 基金則計畫對持有的 SOL 全額參與質押。
以太幣與 Solana ETF 登陸 NYSE Arca
這兩檔設計為「授益人信託」（grantor trust）架構的產品，已在 NYSE Arca 以代號 MSSE、MSOL 正式交易。根據 發行說明，兩檔 ETF 費用率皆為 14 個基點，直接持有標的代幣本身，而非透過期貨或掉期等衍生性合約曝險。
基金績效將追蹤 CoinDesk 旗下的 Ether 與 Solana 基準指數，該指數彙整多家主要現貨交易所成交量，每個美股交易日以紐約時間下午 4 點收盤價格為結算。
在費用上，新產品刻意 壓低 Grayscale「Mini Ethereum Trust」的 0.15% 費率，以及 Franklin Templeton Solana 產品的 0.19%，取代兩者成為目前同類市場的成本領先者。
相較之下，規模最大的以太幣現貨產品——**貝萊德（BlackRock）**的 iShares Ethereum Trust——目前費率為 0.25%，幾乎是摩根士丹利新基金的兩倍。
與同業拉開差距的關鍵則在質押設計。MSSE 計畫將其持有以太幣約 50% 至 80% 用於質押，鎖定約 1.7% 左右的基礎網路質押報酬；MSOL 則預計將持有的 SOL 全數質押，目標年化約 3.4%。基金股東可拿到這些質押獎勵的 95%，餘下 5% 則用於支付 Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure 與 Coinbase 加拿大分公司等驗證節點服務費用。
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Balchunas：史上最便宜加密 ETF 上線
彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 透過報告與社群 確認 這兩檔新基金的上市，並稱其為同資產類別中「歷來費率最低」的 ETF。
每檔基金首日掛牌時皆發行 50,000 股流通在外股份，資產規模略高於 100 萬美元。這距離摩根士丹利今年 1 月首度遞件並陸續修正申報文件，約莫相隔半年。
摩根士丹利投資管理公司全球 ETF 負責人 Ally Wallace 表示，該公司整體 ETF 產品線目前管理資產已超過 140 億美元。負責數位資產策略的 Amy Oldenburg 則指出，越來越多客戶已開始將數位資產視為多元資產配置中「標準配備」的一環。不過，兩位主管均未對這兩檔新基金給出公開的資產目標規模。
對摩根士丹利而言，真正的優勢在於通路與規模。該行全球約有 1.6 萬名財富管理顧問，合計管理超過 9 兆美元客戶資產，同時還擁有零售券商平台 E*TRADE，這使得不少競爭對手必須「租用」的零售客群觸達管道，摩根士丹利則是直接掌控。
比特幣信託奠定產品範本
摩根士丹利早在 4 月 8 日就已試行類似模式，當時推出「Morgan Stanley 比特幣 (BTC) Trust」，成為首檔由美國大型銀行發行的現貨加密貨幣基金。
該產品同樣收取 0.14% 費用，上市首日即吸金逾 3,300 萬美元。到 7 月 24 日，儘管比特幣價格在 64,000 美元附近震盪、部分競品 ETF 持續出現資金淨流出，該信託資產規模仍已 攀升 至 3.91 億美元以上。