Nvidia據報正商討在Anthropic首次公開招股（IPO）中擔任「錨定投資者」，出手金額或高達100億美元，相關交易對Anthropic的估值，消息指最高可達約23萬億美元。
據報道，談判仍在進行中，任何細節在正式落實前仍可能有變。是次IPO集資規模或高達1,000億美元，有望躋身史上最大型新股之一。
就算只從算術上看，要撐得起23萬億美元估值，Anthropic必須在招股文件中，拿出一條具說服力的收入增長路徑，而這種規模的營收前景，至今尚未見任何前沿AI實驗室在公開文件上展示過。
今次Nvidia的角色並非「空穴來風」。早在2025年11月，Nvidia已公布計劃向Anthropic投資最多100億美元，作為更廣泛合作的一部分。根據彭博當時的報道，Anthropic則承諾按協議批量採購Nvidia的運算資源。
若Nvidia進一步升級為IPO「錨定」股權持有人，意味雙方由商業供應關係，延伸至公開市場的股權綁定——Nvidia在上市時，將直接持有其其中一個最大AI客戶的股份。兩者的分別在於：供應協議會轉化為已披露的營收；股權投資則是押注未來、尚未在任何財務報表出現的收入。
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Nvidia洽商入股：錨定投資意味甚麼？
像Nvidia這類錨定投資者，一般會在IPO前率先承諾投入大量資金，以向市場釋出信心訊號，同時在上市首日為新股需求提供「底氣」。當這筆資金來自一間其硬件正是Anthropic模型訓練核心基建的晶片廠，雙方關係自然較單純供應合約更為緊密。
若Nvidia最終落實成為錨定股東，實質上便是把現有客戶關係，延伸到公開市場層面。屆時，Nvidia與Anthropic之間所隱含的估值共識，將成為其他投資者在定價時無可迴避的參考。
Anthropic衝刺創紀錄上市之路
Anthropic暫未確認具體上市時間表，而市傳23萬億美元的目標估值，在不同報道中亦有出入，有消息指目標更接近20萬億美元。然而，自2025年較早前完成上一輪私募融資後，Anthropic的集資野心已明顯升級，反映市場對能與OpenAI抗衡的前沿AI實驗室，依然有強烈風險胃納。
Nvidia若最終成為是次集資的錨定投資者，必然被視為一次重大的策略性站隊。不過，錨定承諾本質上仍是股權下注，而非實際營收；兩者之間的落差，正是未來招股說明書必須向市場清晰交代、並嘗試彌合的部分。
