Open USD 在市場專家眼中，並不只是另一種美元抵押穩定幣。
他們認為，更大的威脅在於 OUSD 讓主要支付公司、交易所、託管機構和資產管理公司，擁有直接的經濟誘因去分銷它。
Open Standard 是一個由逾 140 間公司組成的聯盟，已推出 Open USD 穩定幣（OUSD）。其模式圍繞零手續費鑄造與贖回、由夥伴主導的治理，以及共享儲備收益而設計。
項目預計於今年稍後時間正式上線，並已獲傳統金融及加密領域多個知名機構支持，包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY 和 Ripple。
這種架構已被視為對現有穩定幣市場權力中心的挑戰，特別是 Circle 的（USDC）。關鍵差異不只在於支持者名單，而在於經濟分配模式：OUSD 並非讓單一發行人保留大部分儲備收益，而是設計成在收取少量管理費後，把大部分收益分派給參與公司。
這種設計可能改變穩定幣之間的競爭方式。
Alex Witt，Verda Ventures 的普通合夥人，指出該項目的主要優勢在於「分銷」。在他看來，OUSD 一登場便自帶一個由處理資金流、用戶開戶及服務機構客戶的公司組成的網絡。
「分銷為王，價值會累積在內建的分銷網絡上。」Witt 在給 Yellow.com 的備忘中表示：「OUSD 可以利用 140 個夥伴的分銷能力，包括 Mastercard、Stripe 和 Coinbase。」
Witt 認為，這對 Circle 構成壓力，因為 USDC 並不完全掌控自身所有分銷渠道。他以 Circle 與大型夥伴共享儲備收益的安排為例，指公司早已需要分享經濟利益以維持覆蓋面。
「因此，我們認為 OUSD 可能會大幅侵蝕 Circle 的先行者優勢。」Witt 說。
共享儲備收益改變穩定幣戰局
Bernardo Brites，Trace Finance 的行政總裁兼聯合創辦人，形容這次發行是穩定幣網絡構建方式上的結構性轉變。他表示，OUSD 將在支付、託管、交易所、資產管理及銀行等領域彼此競爭的公司聚集在一起。
「Open USD 的推出，的確在穩定幣競爭方式上帶來結構性斷裂。」Brites 說。
他認為，機制設計與夥伴名單同樣重要。OUSD 在規模化後不收鑄造或贖回費，大部分儲備收益分配給合作公司，並採用沒有單一控股發行人的董事會架構。這讓夥伴擁有明確誘因去壯大該網絡。
Brites 指出，這種共享儲備模式，把原本屬於發行人私有利潤池的收益，轉化為分銷夥伴的共同激勵機制。這正是對 Circle 和 Tether 的核心挑戰——兩者的商業模式高度倚賴儲備收益的經濟效益。
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市場似乎很快就察覺到這項威脅。OUSD 宣布後，Circle 股價下跌，投資者開始評估：一個廣泛的聯盟可能在機構採用策略上，直接與 USDC 展開競爭。
Brites 表示，OUSD 支持者與 Circle 既有生態之間的重疊，進一步加大壓力。部分過去為 USDC 基礎設施提供支持的機構，如今亦支持一款採用不同經濟模式的競爭穩定幣。
他指出，對於卡組織而言，此舉同時像是一種對沖策略。Visa 和 Mastercard 無需完全擁有穩定幣發行公司，只要透過聯盟模式便可參與儲備收益。
執行風險依然偏高
儘管有強大的首發陣容，專家警告 OUSD 仍須證明自己能建立真正的流動性。
Brites 指出，該項目起步時沒有既有的市場深度、缺乏主要交易對，而且治理結構複雜，需要大量持份者之間的協調。與保留更多經濟收益的既有玩家相比，低費用模式亦可能限制 OUSD 用於激勵的資本規模。
現有穩定幣市場仍由 Tether 的（USDT）和 Circle 的 USDC 主導。即使有大型聯盟在背後，這個領先優勢也不會迅速消失。
不過，Brites 認為，這次合作規模讓該項目較過往的聯盟模式更具份量。將卡組織、收單與處理機構、銀行、交易所和資產管理公司集結在同一枚穩定幣之下並不常見，對企業級採用可能相當重要。
「分銷一直是穩定幣最難解的問題，而 OUSD 在分銷方面的起步優勢，勝過以往任何一位發行人。」他說。
傳統金融更深入佈局穩定幣
Kyle Sonlin，Global Settlement Network 的總裁兼聯合創辦人指出，OUSD 的發布顯示數碼資產產業已與主流金融高度接軌。
新的穩定幣計劃不再只由「加密原生」公司主導，而是納入傳統金融機構、全球支付公司與數碼資產企業。Sonlin 認為，這種組合反映大型機構對穩定幣觀感的廣泛轉變。
「在我看來，這項宣布反映出過去幾年間，整個行業已成熟了許多。」Sonlin 表示。
他指出，隨著企業大規模採用代幣化支付鐵路，信任度、互通性，以及跨機構之間的無縫價值轉移會變得愈來愈重要。
Sonlin 亦提到變化的速度：過去主要在加密會議上進行的討論，如今已走進大型銀行、支付公司與金融機構的辦公室。
「這是在相對短時間內發生的巨大轉變。」他說。
Open Standard 的推出，正值穩定幣從加密交易基建，逐漸走向更廣泛的支付與結算應用場景。OUSD 的模式嘗試解決該領域一個最大的商業問題：如何讓負責分銷穩定幣的公司，能直接分享其經濟上行收益。
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