Open USD 在市場專家眼中，並非只是另一種美元抵押穩定幣。
他們認為，更大的威脅在於 OUSD 為大型支付公司、交易所、託管機構及資產管理公司，提供了直接分銷它的經濟理由。
Open Standard 是一個由逾 140 間公司支持的聯盟，已推出名為 Open USD（OUSD）的穩定幣，其模式圍繞零手續費鑄造與贖回、夥伴主導的治理，以及共享儲備收益而設計。
該項目預計於今年稍後正式上線，並已獲傳統金融與加密領域多方支持，包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY 及 Ripple 等。
這一架構已被視為對現有穩定幣市場權力中心的挑戰，尤其是 Circle 的 (USDC)。關鍵差異不僅在於支持者名單，更在於經濟分配方式。OUSD 並非讓單一發行方保留大部分儲備收益，而是設計成在收取少量管理費後，將大部分收益分配給參與的公司。
這種設計可能改變穩定幣的競爭方式。
Verda Ventures 的普通合夥人 Alex Witt 指出，該項目的主要優勢在於「分銷」。在他看來，OUSD 進入市場時，已內建一個由既有資金流動、負責用戶導入及服務機構客戶的公司所組成的網絡。
「分銷為王，價值將流向內建分銷網絡。」Witt 在給 Yellow.com 的備忘錄中表示，「OUSD 可以利用 140 個夥伴的分銷力量，包括 Mastercard、Stripe 和 Coinbase。」
Witt 認為，這對 Circle 構成壓力，因為 USDC 並未完全掌控自身所有分銷渠道。他指出，Circle 與大型夥伴之間的儲備收益分成安排，本身就顯示該公司已必須分享經濟利益以維持觸及範圍。
「因此，我們認為 OUSD 可能大幅侵蝕 Circle 的先發優勢。」Witt 表示。
共享儲備收益改變穩定幣之戰
Trace Finance 的行政總裁兼聯合創辦人 Bernardo Brites 表示，此次發行是穩定幣網絡構建方式的一次結構性轉變。他指出，OUSD 把在支付、託管、交易所、資產管理及銀行等領域彼此競爭的公司聚集到一起。
「Open USD 的推出，是穩定幣過往競爭模式的一次真正結構性斷裂。」Brites 說。
他認為，其運作機制與夥伴名單同樣重要。OUSD 在規模化後不收鑄造與贖回費用，將大部分儲備收益分配給合作公司，並採用沒有單一控股發行方的董事會架構。這為夥伴提供了直接推動網絡成長的理由。
Brites 指出，這種儲備收益共享模式，將原本屬於發行方的「私有利潤池」轉變為分銷夥伴的共享激勵機制。這正是對 Circle 和 Tether 的核心挑戰，因為兩者的商業模式高度依賴儲備收益的經濟結構。
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市場很快就注意到這一威脅。OUSD 公告發布後，Circle 股價下跌，投資者開始評估，一個廣泛的聯盟是否可能直接與 USDC 的機構採用策略競爭。
Brites 表示，OUSD 背後支持者與 Circle 既有生態系之間的重疊，進一步加大了壓力。一些曾支持 USDC 基礎設施的機構，如今也在支持一種採用不同經濟模型的競爭穩定幣。
對於卡組織而言，他說，這一舉動也像是一種對沖策略。如果能透過聯盟模式分享儲備收益，Visa 和 Mastercard 並不需要直接擁有一間穩定幣發行公司。
執行風險仍然偏高
儘管有強大的啟動陣容，專家警告 OUSD 仍必須證明自己能建立真正的流動性。
Brites 指出，該項目起步時既沒有既有的市場深度，也沒有主要交易對，還有一套需要眾多持份者協調的複雜治理架構。與保留更多經濟收益的既有玩家相比，低收費模式也可能限制 OUSD 用於激勵的資本規模。
現有穩定幣市場仍由 Tether 的 (USDT) 與 Circle 的 USDC 主導。即便 OUSD 背後有龐大的聯盟，這種領先優勢也不會迅速消失。
不過，Brites 表示，這次的合作規模，仍使該項目比以往的聯盟模式更具份量。能把卡組織、處理商、銀行、交易所和資產管理公司匯聚在同一枚穩定幣之下並不常見，而這有可能對企業級採用產生重要影響。
「分銷一直是穩定幣最難解的問題，而 OUSD 一上線就擁有超過以往任何發行方的分銷能力。」他說。
傳統金融更深入切入穩定幣
Global Settlement Network 的總裁兼聯合創辦人 Kyle Sonlin 表示，OUSD 的公告顯示，數位資產產業已更深度融入主流金融。
新的穩定幣計劃，不再僅由原生加密公司推動，而是同時包括傳統金融機構、全球支付公司及數位資產企業。Sonlin 指出，這種組合反映出大型機構對穩定幣看法的更廣泛轉變。
「在我看來，這項公告反映出過去幾年整個行業的成熟程度。」Sonlin 說。
他表示，隨著企業在規模化採用代幣化支付軌道，信任、互操作性，以及跨機構的無縫價值流動將變得愈來愈重要。
Sonlin 也提到變化的速度。過去主要在加密貨幣會議上進行的討論，如今已轉移到大型銀行、支付公司及金融機構的內部。
「在相對短的時間內，這是一個巨大的轉變。」他說。
Open Standard 的推出，正值穩定幣從加密交易基礎設施，逐步走向更廣泛的支付與結算應用場景。OUSD 的模型試圖解決該行業最大的商業問題之一：如何讓負責分銷穩定幣的公司，能夠直接分享其經濟上行收益。