OpenAI 傾向把其期待已久的首次公開招股推遲至 2027 年，因市場波動、龐大開支及投資者憂慮，令其追逐 1 兆美元估值的進程變得複雜。
重點摘要：
- 有報道指，儘管原先鎖定於 2026 年底上市，OpenAI 正考慮把 IPO 推遲到明年甚至 2027 年。
- Sam Altman 堅持 1 兆美元估值目標，拒絕為了更早上市而下調估值提案。
- 公司在基建、人才及新收入來源上持續大量投資，同時面對來自 Anthropic 及 Google 日益強勁的競爭。
OpenAI IPO
據報 OpenAI 正重新考慮在公開市場亮相的時間。管理層如今傾向把公司首次公開招股推遲到明年，原因是顧問警告，目前的市場環境可能削弱其雄心勃勃的估值目標。
根據《紐約時報》的報道，公司已聘請投行及法律顧問，為最早在 2026 年第三或第四季進行 IPO 做準備。據稱，行政總裁 Sam Altman 希望此次上市能把公司估值推高至 1 兆美元，遠高於最近一輪約 7,300 億美元的私募估值。
然而，數項擾動市場的發展，使這一策略愈來愈難以站得住腳。當中最大憂慮，是SpaceX 上市後股價表現疲弱，該公司在本月初創紀錄上市後，股價大幅走低。更廣泛的科技股亦轉弱，投資者開始質疑，人工智能公司能否創造足夠收入來撐起如此高企的估值。
熟悉討論的人士透露，顧問建議 OpenAI 要麼把 IPO 延後至 2027 年，以維持 1 兆美元估值目標；要麼接受較低估值，換取更早上市。據報 Altman 已否決下調目標的方案，稱此舉難以接受。
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Altman 的策略
就在是否延遲上市的爭論之際，OpenAI 幾乎在業務各個環節都持續大舉開支。公司正向新數據中心及運算基建投入數十億美元，同時擴大招聘，特別是從 Meta 和 Google 等競爭對手挖角頂尖研究人員。
OpenAI 亦在測試訂閱服務以外的額外收入來源。內部項目包括在 ChatGPT 內測試廣告，以及與 Shopify 和 Stripe 建立電商合作，讓用戶可直接透過聊天機械人完成購物。據報道中引用的員工表示，這些計劃仍處於早期階段。
財務壓力亦激起內部辯論。有報道指，公司在 2025 年創造約 130 億美元收入，並計劃今年將此數字大致增加兩倍；但在為快速擴張提供資金之際，仍未實現對外公布的盈利。
一些員工對 IPO 計劃再度浮出台面感到意外，因為首席財務官 Sarah Friar 先前曾表示，加強公司財務狀況仍是優先事項。
儘管面臨這些挑戰，OpenAI 仍在擴張其業務。公司最近表示，企業客戶已超過 200 萬家，其 Codex 程式編碼平台每週活躍用戶超過 500 萬人。同時，公司加強企業銷售力度，與 Anthropic 和 Google 的競爭日趨激烈，並近期延攬了知名 AI 研究員 Noam Shazeer——他是 2017 年提出 Transformer 架構論文的共同作者之一，該論文為現代生成式 AI 系統奠下基礎。