Nvidia（英偉達）股價周一收市急挫近5%，導火線是市場消息指，該公司或為位於美國俄亥俄州的一個OpenAI數據中心，提供高達2,500億美元的融資擔保，即使相關協議仍未簽署，已觸發一輪風險重估。
重點一覽
- Nvidia收報196.51美元，跌4.99%，市值被Apple（蘋果）反超。
- Nvidia公司債的信用違約掉期（CDS）錄得自去年11月以來最大盤中升幅。
- Bitcoin（比特幣）周二亞洲時段一度跌至63,065美元，創11日新低。
俄亥俄「保底」計劃惹議 潛在規模超5000億美元
市場消息指，Nvidia正考慮為一個位於美國俄亥俄州南部、由退役濃縮鈾設施改建而成、容量達10吉瓦（GW）的AI運算園區，提供租金及建設貸款的「兜底」安排。另一方案則涉為該園區的晶片採購，提供最多3,500億美元融資支持。項目由SoftBank（軟銀）旗下能源子公司主導開發，連同硬件成本，總投資額或突破5,000億美元。
在相關報道出街後，Nvidia股價周一收市報196.51美元，全日跌4.99%。蘋果乘機收復「全球市值最高上市公司」之位，市值約4.94萬億美元。與此同時，用於對沖Nvidia公司債違約風險的信用違約掉期價格，錄得自去年11月活躍交易以來最大單日盤中抽升。
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Cramer：似足科網泡沫時代「供應商放數」
Jim Cramer周一在節目《Mad Money》中直言，是次安排與2000年科網泡沫期間，大型電訊設備商向電訊營運商「做Vendor Lending（供應商貸款）」的手法極為相似，當年不少企業正是因此最終爆煲。
他指出，供應商不應向自己的客戶提供融資，因為只要一宗大客戶爆雷，足以拖累供應商多年盈利。他同時強調，自己仍視Nvidia為質素極高的公司，並非在預言科網泡沫式的大災難重演。
對投資者而言，真正令人不安的是「規模」而非「概念」本身，因為在資本密集行業，供應商為客戶提供某程度的融資或保底安排並不罕見。Nvidia今年3月已向OpenAI注資300億美元，去年亦向Anthropic投放100億美元。質疑者認為，這種資金支持，令表面上的晶片需求看似穩健，但背後現金流質素未必跟得上。
比特幣走弱 AI鏈條全線被捧估值
隨著市場重新審視整條AI供應鏈，拋售壓力周二由美股蔓延至亞洲。南韓KOSPI指數一度大跌近10%，觸發熔斷機制，日本日經指數亦下挫4.4%，半導體設備股同步受壓。Bitcoin (BTC)在亞洲時段一度跌至63,065美元，為11日來低位，其後在約63,500美元附近企穩。
那斯達克期貨則跌至5月以來低位，令指數較6月高位回吐約一成。投資者亦正為聯儲局周三議息作準備，市場部分聲音開始擔心，決定有機會由原先憧憬的「減壓」，變成意外「加壓」式加息。
Nvidia於2024年6月首次在市值上超越蘋果，並在2025年10月成為史上首家市值達5萬億美元的公司，但兩者「市值一哥」之爭其後數度易手。即使經歷今次回調，Nvidia股價今年迄今仍約升4%；相較之下，蘋果受惠於在AI基建投資上較為克制，年初至今累升約24%。