比特幣 (BTC) 買家正逐步回歸，30 日淨需求已重返正值、約 25,000 枚，不過現貨參與度偏弱，令今輪反彈在 67,000 至 72,000 美元區間面對明顯阻力。
重點摘要：
- 比特幣 30 日需求在 6 月曾大幅轉負，近期已回升至約 25,000 BTC。
- BTC 現於約 65,000 美元徘徊，在 67,000 及 72,000 美元分別面對已實現價格阻力。
- MARA 選擇以 18,750 BTC 作抵押而非拋售，短期供應壓力下降，但抵押風險升溫。
比特幣需求回暖
CryptoQuant 數據顯示，比特幣 30 日需求在 6 月曾明顯轉負，近期已回升至約 25,000 BTC，反映在最新一輪價格回調後，場外資金開始回流。帶動反彈的主力仍以衍生工具為先。
期貨需求通常率先啟動行情，因為槓桿倉位會先被重建。不過相關分析亦指出，過往幾次像樣的中期升浪，往往要同時見到現貨成交放大，單靠期貨難以維持升勢。
現時比特幣交投於約 65,000 美元，一至三個月前買入的投資者，其平均已實現成本約在 67,000 美元一帶，與 AMBCrypto 早前劃分的 65,000 至 67,000 美元阻力區相當接近，近期進場的持幣者在接近成本價時或傾向逢高減磅。
另一層已實現價格壓力位則集中在約 72,000 美元，涉及持幣三至六個月的投資者。另一方面，約 7.63 億美元的比特幣 ETF 淨流入，加上長線「HODLer」持續吸納，為價格提供一定承托，即使長期持有者 SOPR 指標仍處於 1 以下（即部分長線籌碼在虧損區間）。
企業沽壓方面，短期可能有所舒緩，原因是礦企 MARA 選擇以約 18,750 BTC（市值約 12 億美元）作為抵押融資，而非直接拋售以集資 6 億美元。該公司在 2026 年上半年曾拋售 23,093 BTC。
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比特幣阻力前景
目前關鍵在於：是否有足夠新一批現貨買家，能在 67,000 至 67,500 美元，及其後的 72,000 美元上方接貨，而不是只靠期貨槓桿撐起整個反彈。若能穩定突破並站穩 67,300 美元上方，市場結構將較為健康。
如能收復並企穩 72,000 美元，將有利強化今次由期貨帶動的反彈行情；反之，若現貨需求持續疲弱，只靠槓桿推高價格，一旦情緒逆轉，比特幣或再度面臨急跌風險。
MARA 改以抵押而非沽出，短期確實減少了現貨拋壓，但亦埋下另一隱患：其 6 月持有的比特幣中已有約 53% 被用作抵押，一旦價格進一步回落，不排除觸發被動式平倉或被迫拋售。
目前的市況其實是延續 5 月衝高至約 82,000 美元後的調整架構；其後在 6 月需求急挫，現時雖有回穩跡象，但現貨市場參與度仍偏弱。
